美元指数，本周（9月10日-14日，下同）美元指数止弹下跌，全周跌0.47%至94.961，K形态略有走坏迹象。
美元走势逻辑为，一是，美国8月CPI仅增0.2%不及预期；二是，中美贸易谈判有望重启，缓解了市场忧虑；三是，欧盟有望与英国签署脱欧协议，英镑、欧元对美元略有走强；四是，土耳其里拉等在相关机构救援下，出现反弹。后市看，美国经济基本面维持健康，9月加息概率维持高位，其他经济体经济增长困难仍重，美元中后期走弱信号不明，大概率依然偏强。
BDI指数，本周BDI连续第四周下行调整，全周跌8.32%至1366，K线走势显示短期调整仍未结束，但预言中期转势尚早。
逻辑看，一是，前期技术调整仍在进行；二是，近期恶劣的天气特别是美湾地区台风影响海运；三是，集中爆发的有关国家货币贬值问题，影响进出口；四是，中国经济增长减速，对外贸易特别是出口减速，影响交易信心。但是，也应看到，近期相关海运业务数据仍在增长，为规避加税，相关实体加快了出口速度，基本面与指数走势背离也有产生。后市看，短期BDI指数延续调整，但后期整固后仍有望维持偏强振荡。策略上，观望，等待低位吸纳。
CRB指数，本周CRB指数止跌反弹，全周涨0.07%至190.48，K线形态继续尴尬，上方多条均线继续压制指数。
逻辑看，一是，美元自高而下，减轻了大宗商品价格上行压力；二是，本周国际市场原油出现反弹，有色金属部分品种上扬，对CRB指数略有支持；三是，中美贸易战重启和谈，缓和市场信心；四是，前期指数下跌的技术性反弹。后市看，CRB短期走势胶着，中后期走势犹豫，中国经济增长艰难以及全球多数国家的汇率走势偏弱，对大宗商品后期走势产生影响。策略看，关注原油、有色及低价农产品价格走势；或者尝试相应对冲操作。
能化板块，本周国际原油止跌反弹，其中WTI原油指数周涨1.79%至68.32，布伦特原油指数周涨1.18%至77.07。
逻辑看，一是，本周公布的EIA原油库存下降，但汽油、馏分油库存上升；二是，美国对伊朗石油出口保持高压，抑制供应；三是，美元走弱，支撑油价走强；四是，美国炼厂开工率高企；五是，中国茶壶进口缩减；六是，OPEC+维持宽松生产。后市看，短期油价仍在高位振荡，中后期影响因素多变，但偏强格局仍在，WTI指数中心有望继续抬升。策略，低吸高抛或者尝试远近月套利对冲。
有色金属板块，本周国际有色金属板块走势分化，铜镍锡止跌，铝、锌、铅续弱。其中，伦铜周涨0.43%至5905.50，伦铝反复振荡，周跌1.41%至2034.00，伦铅继续振荡，周跌1.07%至2037.00，伦锌继续下行，周跌3.79%至2312.50，伦镍止跌反弹，周涨0.65%至12415.00，伦锡微跌0.07%至19041.00。
逻辑看，一是，美元走弱，支撑有色价格；二是，中美贸易战缓和提振全球有色消费和交易信心；三是，LME铜、镍、铅等品种库存延续下降；四是，部分矿山罢工影响供应预期；五是，美国经济创出多年最大增长率，中国刺激政策边际转化，有色需求维持，不支持有色价格深跌。但是，也要看到，贸易战影响莫测，美元走势依旧偏强，全球经济增长艰难，支持价格上行的力量仍显稍弱。后市看，短期有色板块有望反弹，但中后期受宏观经济动向、贸易战、汇率等影响走势仍将纠结，何时恢复强势难以判断。策略看，观望或视相关品种强弱关系尝试对冲。
农产品板块，本周国际农产品板块除原糖之外，其余共同走弱，豆类、粕类、油脂、棉花延续下行，反弹遥不可期。其中美豆指数周跌1.54%至844.0美分，美豆粕指数周跌2.44%至308.4，美豆油指数底部再次下沉，周跌1.68%至28.03，马棕油指数止弹复跌，周跌1.72%至2282，美玉米指数大幅下挫，周跌4.03%至357.6，美麦指数继续下挫，周跌0.08%至524.2，美棉指数高位滞胀，周跌0.33%至81.99，80一线平台走势至关重要。原糖指数连续第四周反弹，短期反弹趋势确立，周涨2.09%至11.71。
国际农产品走势逻辑看，一是，美豆单产、总产，主产区气候良好，美豆、粕价格继续承压；二是，中美贸易战影响犹在，对未来美豆、美粕出口继续不利，抑制价格；三是，美国玉米主产区旱情缓解，产量预期增加，反弹难度加大；四是，美棉单产、总产有望增加，主产区天气良好，印度等国种植增加，产量略增，供应宽松，中美贸易战续演，美棉价格支持力减弱；五是，巴西鼓励乙醇生产，雷亚尔贬值有利于原糖出口，价格长期下跌，自带反弹驱动；六是，豆产量增加，棕榈产量增加，贸易战影响，油脂消费增长有限，油脂价格重趋低迷。后市看，预计美豆、豆粕延续弱势，油脂有望跌后企稳；棉价高位振荡；原糖底部反弹。策略看，逢低入多原糖、美棉或者内外套利；或者适当进行相关品种或期限对冲。
贵金属板块，本周国际贵金属板块跌势减缓，其中CMX黄金指数周微跌0.25%至1199.4，CMX白银指数周跌0.91%至14.095，但距离转势尚有较大差距。
逻辑看，一是，美元本周走弱，为贵金属反弹提供支持；二是，中美贸易战继续缓和，略增投资者信心；三是，美国8月CPI增长式微，加息势头被弱化，间接利好金价。但是，总体上，美元基本面仍处弱势，美国经济一枝独秀，增长创多年新高，美元加息概率仍高对美元支持依旧，全球地缘政治因素减弱，黄金消费不强，施压金价。后市看，短期贵金属反弹，中长期走势仍有赖全球经济动态、美元走势以及地缘政治等影响，摆脱弱势难度仍大。策略看，观望；尝试金银对冲。
国内期指市场
A股市场受国内经济增长减缓担忧，去杠杆、去产品持续，抵押问题频发等影响，成交延续低迷，热点转瞬即逝，赚钱效应缺失，投资信心萎靡，A股主要股指继续下跌走低，创出2016年熔断以来新低。三大期指跟随现指继续下跌，其中IF1809周跌1.00%至3240.6，贴水至1.49，IH1809跌0.58%至2427.4，升水至1.98.IC1809跌2.32%至4654.4，贴水至15.68。
逻辑看，一是，新近公布的8月CPI同比增长2.3%，PPI同比增4.1%，显示国内略显经济滞胀，抑制投资信心；二是，贸易战变数仍多，市场担忧仍在；三是，国内P2P、股票抵押问题部分发生，影响信心；四是，题材热点转瞬即逝，赚钱效应缺失，入市兴趣聊无；五是，去杠杆、去产品延续，场外资金入市信心不足。但是，仍要看到，长期下跌之下，A股估值已低，连续下跌技术上存在反弹需要。基本面上货币政策、财政政策边际转向，监管层不断出台扶持措施，陆股通、社保资金、部分外资等陆续入市，股市或存反弹希望。后市看，A股短期或存反弹可能，但中期机会待望。
期指市场方面，跟随现指波动的特征没有改变，今日跟随继续下跌，波动率趋弱，总体幅度略小于现指，其中既含有1809到期因素，也含有预期因素。后期看，短期或存反弹，中后期振荡。策略看，低吸高抛或适当尝试IH、IF与IC之间对冲。
有色金属板块，本周国内有色板止跌企稳，前期的下跌略有收敛，其中沪铜1811周涨1.81%至48420，沪铝1811止涨复跌，周跌0.48%至14585，沪锌1810止跌，周涨0.63%至20735，沪铅1810开启反弹，周涨2.01%至19020，沪镍1811止跌，周涨2.69%至103820，沪锡1901止跌，周微涨0.29%至143920。
逻辑看，一是，美元走软，提振有色价格；二是，国际市场有色反弹，带动国内走强；三是，有色产业内部微观环节上的利多支持因素发生作用，比如中国市场的去产能、环保限产以及国际有色矿山罢工减弱供应等，导致价格受到支撑；四是，国内相关产业政策边际变化，不再一味地压制生产，促使有色行业转暖。但是，也要看到，国内经济增长艰难，有色消费振兴需要时间，产品价格恢复强势仍难。后市看，有色短期反弹，中期维持振荡。策略看，低吸高抛，或尝试相关对冲。
黑色板块，本周黑色板块走势转弱，其中焦煤1901周涨2.00%至1298.5，焦炭1901周跌3.85%至2259.0，铁矿石1901周涨0.70%至501.5，螺纹1901周跌2.29%至4090，热卷1901周跌2.97%至3992。
逻辑为，一是，相关部门表态钢铁业环保控制力度放松，对后期供应形成宽松预期；二是，焦炭库存略升，焦企提价落空，后期补库欲望减弱，不支价格；三是，钢铁产能在利润高企支持下，维持增长，下游消费增长一般，现货价格没有支持；四是，房地产坚决地调控政策延续，基建项目投资需要时间考验，下游最大消费支持力不足；五是，宏观经济增长压力犹存，市场信心不足；六是，矿石虽有进口成本支撑，但库存仍高压制反弹。后市看，短期市场或现大反弹后的调整阶段，但受供应端问题不断，货币、财政等政策边际转化以及基建驱动等支持，板块反复振荡将成常态。策略，低吸高抛；或视品种间供需结构变化，尝试对冲。
能化板块，本周国内能化板块有涨有跌，走势部分转弱，其中燃油1901周微涨0.65%至3115，原油1812继续上涨，周涨1.74%至525.8，橡胶1901底部起涨，周涨2.96%至12330，走势需要关注。塑料1901止跌企稳，周涨0.59%至9395，PTA1901大涨大跌，快速走弱，周跌4.55%至7334，PVC1901连续第五周调整，周跌0.59%至6785，甲醇1901高位滞胀，周跌2.89%至3259。PP1901高位滞胀，周微跌0.21%至9817。沥青1812继续冲高，周再涨2.35%至3660。
逻辑看，一是，美湾地区面临台风威胁，国际油价大幅反弹，带动国内原油和能化品反弹；二是，能化板块内部个别品种仍旧处于利多控制，比如沥青成本居高不下，库存偏低，消费预期增长等支持；三是，环保力度维持，加大限产预期，供应问题时现。但是，冷静看，能化行业问题犹在，比如，部分行业下游消费一般，比如PE、PP等，不支持价格持续上涨等，同时，部分品种前期大涨，已经超出下游承接能力，价格传导失灵，难支续涨。后市看，板块短期或临振荡，中后期制约因素仍多，价格大概率振荡。策略看，注意走高品种的回调风险；或适当尝试强弱品种间对冲。
农产品板块，本周国内农产板块再次趋弱，其中豆一1901周涨1.70%至3706，豆二1901周微跌0.03%至3519，豆粕1901周微跌0.16%至3120，菜粕1901周微涨0.30%至2344，豆油1901周跌0.61%至5836，菜油1901止跌，周微涨0.13%至6724，棕榈油1901周跌0.86%至4858，郑棉1901周微涨0.03%至16500，白糖1901跟随国际原糖企稳反弹，周涨1.06%至4979。鸡蛋1901周涨2.03%至3913，玉米1901高位回头，周跌1.78%至1880，淀粉1901跟随玉米走弱，周跌1.27%至2337，苹果1901高位止跌，周涨1.09%至11931。
逻辑看，一是，贸易战缓和叠加美豆丰产，对国内大豆供应预期产生影响，下压豆价；二是，豆价下跌，叠加部分地区生猪疫情，使得国内粕类价格再度下踹；三是，尽管国内节日生产趋旺、库存不高、提油套利等利好油脂价格，但一旦美豆进口开启，油脂价格将迅速承压；四是，新疆棉花种植面积增加，生长状况良好，单产、总产预期向好，高仓单和抛储进行，抑制内棉反弹。但后期国储资源消耗，生产扩张，棉花消费增加，市场预期向好也在支持远期价格；五是，国内白糖供应宽松，消费一般，糖价维持低位，但长期下跌，外糖反弹，也在催生内糖反弹；六是，玉米受贸易战何谈影响，开始转弱，但后期看，国储资源逐步减量，消费快速增长，库存结构转向，玉米价格虽有振荡，但主趋势依然向上；七是，苹果受减产和监管双重制约，风险加大，规避为上；八是，棉纱涨后回调，预计后期整固后，仍望在现货走强及交割因素等支持下，延续反弹。策略看，暂时观望豆类、粕类、油脂、棉花；或逢低吸纳豆一、粕类、油脂、棉纱或适当寻求对冲。
贵金属板块，本周国内贵金属大跌后略有企稳，其中沪金1812周涨0.54%至268.65，沪银1812底部企稳，周涨0.59%至3429，初现反弹苗头。
因素看，一是，美元本周走弱，略支金价反弹；二是，美国8月CPI不及预期，加息预期略减，间接支持金价。但总体上贵金属基本面未变，美国主要经济指标继续走好，GDP季度环比创多年新高，非农就业续创新高，失业率屡创新低、美联储9月加息概率仍高，美元维持偏强，继续压制价格的因素仍多。后市看，短期或有反弹，但力度不强，中期视宏微观变局而动。策略看，观望或者适当金银对冲。
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