行情介绍和分析
今日（14日，下同）白糖期货合约SR901增仓上行，收报4979元/吨，涨幅为0.30%，成交量为60.24万手，持仓量为44.71万手，日增仓+2320手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史高位，其中隐含波动率今日小幅下降，贴近同期历史波动率运行，在多空交织影响下，料后市维持震荡格局。受此影响，看涨期权普遍收涨、看跌期权全面收跌。
今日白糖期权成交量3.49万手（按双边计算，下同），较前日小幅减少，持仓量增加1076手至26.51万手，成交额2477万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.75和0.68，从成交量PC比率来乐观情绪回升，从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权在5400处有最大持仓量，5300次之，显示上方压力位在此区间附近；看跌期权在4900有最大持仓量，4800次之，显示在此区间存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的85.28%和6.34%，持仓量占比分别为74.99%和13.91%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
ICE原糖期货周四震荡运行，主要因巴西雷亚尔货币持稳，巴西受干旱及投资下降影响，蔗糖压榨持续下降；国内现货报价持稳、交易一般，新榨季临近但供给仍面临压力，本周粤、桂、琼三地蔗区将面临双台风袭击，郑糖价格上升，SR901合约增仓上行，盘中一度突破5000大关，但未能站稳，继续关注5000元/吨附近压力。机构前20名持仓方面，看涨期权净多持仓增加，看跌期权净多持仓减少，其中看涨期权空头持仓量较其他头寸更大。期权操作上，方向性策略：暂时观望，或在标的期货回调至4940元/吨附近买入SR901-C-5100，止损4900元/吨。波动率策略：隐含波动率较前期有所下降，但仍处历史高位，做空波动率安全边际较高，且标的期货区间震荡为主，可同时卖出SR901C5200和SR901P4800，标的期货突破震荡区间为离场标志。
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