镍：美对中实施160亿美元贸易关税加征，不锈钢热轧价格倒挂冷轧。
期货市场，沪镍主力合约收盘109380元/吨，环比回落1.51%，夜盘低开高走；伦镍收盘13240美元/吨，环比回落2.5%。沪镍仓单环比持平，1.36万吨，LME镍库存24.36万吨，减少0.01万吨。
现货市场，金川镍较无锡盘主力合约升水1800元/吨，俄镍升水100元/吨，金川公司出厂价格112300元/吨，金川镍升水维持高位，货源偏紧。俄镍升水下降，市场货源偏多。持货商少量出货，下游钢厂接货减少
不锈钢方面，无锡市场304国营市场价格张浦四尺切边基价15700-15800元/吨，酒钢、太钢四尺切边基价依旧报15600元/吨，宏旺、甬金、诚德则报15200-15300吨，热轧小幅上涨50元/吨，青山、东特、诚德五尺主流毛边基价报15250元/吨，热轧五尺价格超越四尺冷轧价格。
镍铁方面，高镍铁出厂报价保持在1090-1100元/镍。又至钢厂原料招标采购时段，市场询盘与采购的增多。鼎信镍业高镍铁询盘采购价格1130-1140元/镍（到厂含税），浙江某钢厂成交价格1110元/镍（到厂含税）。第二轮环保督察启动，短期内高镍铁产量增长存在一定难度，大型工厂以供钢厂长协订单为主，短期内高镍铁行情维持稳中偏强运行状态。但部分大型钢厂加大废钢使用量，对高镍铁需求造成一定影响，导致高镍铁虽然货源紧张，但价格并未出现急速大涨。
宏观方面：
8月23日美方在301调查项下对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税。对此，商务部称，中方坚决反对，并不得不继续作出必要回击。同时，为捍卫自由贸易和多边体制，捍卫自身合法权益，中方将在世贸组织争端解决机制项下就此征税措施提起诉讼。中方对美约160亿美元商品加征25%关税于23日12:01正式实施。
行业要闻：
7月我国出口钢材588.6万吨，同比下降15.4%；1-7月我国累计出口钢材4130.7万吨，同比下降13.6%；7月我国进口钢材102.7万吨，同比增长4.8%；1-7月我国累计进口钢材769.8万吨，同比下降1.1%。
8月19-8月20日，菲律宾DENR连发两个文件，或对镍矿开采及出口带来扰动。早前，印尼能源部宣布，印尼政府暂时收回了四家企业镍矿石和铝土矿出口许可，收回422万吨镍矿石出口许可。
主要逻辑：近期海外宏观情绪拖累有色金属价格影响暂退，美元短期偏弱震荡运行；对于电镍而言，电解镍间歇式连续打开进口窗口，进口持续处于盈亏线附近，市场对流通货源边际宽松的预期持续，特别上周电镍进口窗口连续打开，国内流通货源增加，镍价短期承压；但同时镍库存持续回落，需求端即将逐步走出淡季。但镍价仍处于区间内震荡，今日预计小幅反弹。中长期来看，年内电镍供应缺口确定，长期电解镍故事性仍在，镍价仍处于上涨趋势。预计短期电镍价格运行区间108000元/吨-115000元/吨。
操作建议：观望为主，风险偏好大者进行波段操作，高抛低吸，10.8万一线关口买入。
警惕风险点：海外贸易摩擦升级，进口盈亏窗口，印尼菲律宾政策走向。
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