行情介绍和分析
m1901增仓下跌，收报3116元/吨，跌幅为2.29%，成交量为212.47万手，持仓量为206.92万手，日增仓+79982手。主力合约5日、20日和60日的历史波动率分别为20.14%、20.77%和17.81%，近3年的百分位分别为73.09%、72.27%和46.17%，短期标的期货波动较大。
8月23日，受标的期货增仓下跌的影响，看涨期权普遍收跌、看跌期权全面收涨，m1901系列平值期权隐含波动率收于17.53%，较前一交易日小幅下跌，小幅高于同期历史波动率17.45%。今日豆粕期权成交量13.00万手（按双边计算，下同），较前日大幅增加，持仓量增加2.45万手至38.28万手，成交额13467.13万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.13和1.11，从成交量比率来看今日受标的期货大幅下跌影响看跌期权更为活跃，从持仓比率来看后市偏乐观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在3650处有最大持仓量，3300处次之，显示短期内期价较难越过3300；看跌期权在3000处有最大持仓量，3100处次之，显示在此区间有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为82.68%和5.33%，持仓量占比分别为72.46%和13.43%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
美豆丰产前景乐观，盘面走势偏弱；国内豆粕库存回升，当前仍难确定后市去库存进度，且生猪疫情令下游采购谨慎，使得连粕弱势运行，不过中美互征160美元商品关税，显示双方关系依然紧张，后期供应忧虑犹存，下方空间谨慎看待，持续关注生猪疫情情况。豆粕1901合约大幅下跌破3150元/吨，关注下方支撑3050元/吨。期权持仓方面，当前主力合约1901看涨期权前5名空头较多头增仓明显，空头持仓略高于多头；主力合约1901看跌期权前5名空头较多头增仓明显，空头持仓略高于多头，整体来看，多空双方存在分歧，后市或仍维持震荡格局。期权操作上，方向性策略：前期构建的牛市看涨价差组合止损离场，新单暂时观望。波动率策略：隐含波动率高位震荡，关注一月合约和五月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作，即买入m1905系列的平值看涨期权，同时卖出m1901系列的平值看涨期权。
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