行情介绍和分析
今日白糖期货合约SR901减仓下跌，收报4972元/吨，跌幅为1.25%，成交量为113.15万手，持仓量为37.82万手，日增仓-31282手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.04%、11.50%、11.85%和12.01%。
8月16日，受标的白糖期货SR901低位运行，看涨期权普跌、看跌期权普涨，SR901系列平值期权隐含波动率收于17.48%，较前一交易日小幅上升。今日白糖期权成交量7.70万手（按双边计算，下同），持仓量21.13万手，成交额7875万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.69和0.67，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依旧偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在5700处有最大持仓量，说明在此有较强压制；看跌期权在4900有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的85.10%和10.76%、持仓量占比分别为72.26%和16.96%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
巴西糖产量因乙醇利润较高有望继续减少，但印度7月份食糖出口量远不及早期制定的出口配额，在庞大过剩量下仍对国际糖价形成压制，预计国际糖价将延续弱势运行。国内7月白糖产销数据良好，目前国内外糖价差回归正挂，并且进口利润逐渐俱增，预计后市白糖需求有所打压，走私糖亦打压期价。SR901合约下挫至跌停板附近后震荡上扬，收于开盘价之上形成长下影线阳线，当前仍处于系统均线之下，预计后市低位偏弱震荡。期权持仓方面，主力合约SR1901看涨期权空头持仓量远超多头持仓，多头小幅减仓；主力合约SR1901看跌期权多头持仓量高于空头持仓量，空头增仓小幅高于多头，整体上，空头持仓更显优势。期权操作上，方向性策略：5000元/吨附近构建熊市看跌期权组合，即买入SR901P5000，同时卖出SR901P4900。波动率策略：波动率短期维持高位震荡，关注一月和五月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。
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