锌：加工费回升，需求偏弱，沪锌空单继续持有。
现货及期货：
上海0#锌主流成交21560-21660元/吨，0#普通对1809合约报升水230-260元/吨。逢跌炼厂稍有惜售，贸易商以出货为主，接货商观望情绪未有明显改善，加之下游以刚需采购为主，市场成交氛围仍较清淡。沪锌主力合约下跌0.21%至21240元/吨，LME3月锌下跌2.8%至2467美元/吨，隔夜沪伦比值8.42，环比上升0.06。
宏观：
中国7月社会融资规模1.04万亿元人民币，预期1.1万亿元，前值1.18万亿元。中国7月新增人民币贷款1.45万亿元人民币，预期1.275万亿元，前值1.84万亿元。同时公布了中国7月M2货币供应年率(%)数据，中国7月M2货币供应同比8.5%，预期8.2%，前值8%。
供应：
对国内45家冶炼厂精锌产量统计结果显示，2018年1-7月份上述企业锌及锌合金总产量为262.8万吨，同比减少1.9%。其中，7月份单月产量为34.7万吨，同比下降9.7%，较6月环比减少1.9万吨，与我们预期相符。修正后的2018年1-6月份产量为228万吨，同比下降0.6%。我们认为目前加工费回升，炼厂后期边际减量有限。
需求：
淡季如期而至，叠加环保整治，需求偏弱。整体上看，下游订单未有明显刺激拉动，环比仍不及去年同期。据调研，大型企业订单明显走弱，成品库存持续累积，企业看弱后市生产积极性不佳。数据显示，7月镀锌企业开工率为78.34%，环比下降2.82个百分点，同比下降5.14个百分点。中汽协最新数据显示，7月汽车生产204.28万辆，环降10.78%，同降0.66%；销售188.91万辆，环降16.91%，同降4.02%，汽车产销走弱。7-8月为下游消费淡季，外加环保整治，预计需求依旧偏弱。
库存：
10日上期所库存较前周增709吨（+1.46%）、同比减22801吨（-31.6%）至49243吨，13日上期所仓单环比增194吨（+2.96%）、同比减28786吨（-81%）至6745吨；13日LME库存环比增14775吨（+6.4%）、同比减12625吨（-4.9%）至245675吨，13日LME仓单环比增13625吨（+6.4%）、同比增70675吨（+45.5%）至225975吨。
逻辑上：锌矿供应增长，加工费回升，炼厂后期边际减量有限；而需求仍处于淡季，库存止跌回升。沪锌空单继续持有，止损在22000。
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