美元指数，本周（8月6日-10日，下同）美元指数完成向上突破，指数成功站,96.00，全周大涨1.16%至96.304，高位上攻态势得以确认。
美元走势逻辑为，一是，美国再次发起对华贸易战，客观上有利于美元回流美国，支持美元走强。二是，美国二季度GDP环比增长4.1%，核心PCE继续缓慢走高，非农就业及失业率创出多年新高和新低，美国经济继续向好，为美元走强提供动力。三是，包括人民币在内的非美货币汇率持续贬值走低，倒逼美元走强。后市看，美元延续高位上行，不断刷新新高在望。
BDI指数，本周BDI止涨回调，全周跌4.62%至1691，但总趋势维持上行。
逻辑看，一是，前期反弹幅度较大，市场自存调整需求。二是，美国对欧洲、中国等多国发动贸易战，加大对海运市场的负面影响。三是，全球经济增长态势仍在维持，海运市场增长尚在维持。四是，受台风季影响，部分海运线路开始提价，对指数运行提供支持。五是，欧盟美国贸易初步达成贸易协议后，欧洲加速了自美国的农产品(000061,股吧)进口，推动指数走涨。后市看，BDI指数已经冲破2018年初的高点，后期整固后有望展开新的上行，震荡反弹的主基调仍将持续。策略上，低吸为主。
CRB指数，本周CRB指数延续弱势，全周跌0.80%至191.69，短期走势不佳，中期走势仍待观察。
逻辑看，一是，美国再次发起对中国输美商品加征25%关税，并增加征税商品范围至2000亿美元，中国发起对美国同等规模贸易报复，市场担忧情绪再度上升，影响大宗价格。二是，本周全球原油、有色金属走势不佳，削弱了CRB指数的反弹动力。三是，美元创新高，继续走强，抑制了大宗商品价格。后市看，CRB短期走势转弱，下周或将检验前低点189.97考验，中后期运行通道或将改变，必须关注。策略看，逢低吸纳原油、有色金属和部分农产品；或者尝试相应对冲操作。
能化板块，本周国际原油延续回调下跌，其中WTI原油指数周跌0.84%至66.23，布伦特原油指数周跌0.44%至73.13，两油指高位滞胀特征明显。
逻辑看，一是，美国制裁伊朗态度强硬，市场对相关国家减少对伊石油需求表示担忧。二是，本周API数据显示，美国原油库存减少，成品油库存增大，不利价格走强。三是，委内瑞拉石油产出开始增长。四是，美元走强，抑制油价。后市看，受多因素影响，油价暂处调整之中，但原油高位震荡趋势仍在维持，预计后市油价在60-72（WTI指数）一线震荡概率仍大。策略，低吸高抛或者尝试相关对冲。
有色金属板块，本周国际有色金属板块弱势调整，多品种继续飘绿，短期走势尚未从前期回调下跌中摆脱。其中，伦铜周跌0.35%至6155.00，伦铝周涨2.52%至2078.50，伦铅周跌0.69%至2098.00，伦锌周跌2.68%至2538.00，伦镍周涨2.30%至13821.00.伦锡周跌0.50%至19501.00。
逻辑看，一是，美国再度对中国2000亿美元商品加征关税至25%，引致市场对中国经济增长担忧加大，削弱全球有色需求。二是，美元重新走强抑制有色价格。三是，有色前期下跌形成的下跌惯性仍在导引价格走弱。四是，产业微观面上的利好没有被市场主力重视，表现在智利铜矿劳资矛盾问题，伦敦纽约有色库存走低问题，全球现货升水问题等。后市看，短期延续偏弱，中期能否恢复偏强，尚需等待贸易战战况、全球经济走势等影响。策略看，观望或视相关品种强弱关系尝试对冲。
农产品板块，本周国际农产品板块继续走软，其中美豆指数周跌4.55%至869.2美分，美豆粕周跌2.84%至321.8，美豆油指数周跌1.42%至28.54，马棕油指数周涨2.07%至2317，美玉米指数周跌2.98%至371.2，美麦指数冲高回落，周跌1.42%至570.4，美棉指数高位滞胀，周跌3.02%至85.29，原糖指数继续低位萎靡，周跌1.60%至11.05。
国际农产品走势逻辑看，一是，周末USDA报告调高美豆单产至51.6/蒲，调高期末库存，严重打压了刚刚反弹的美豆价格。同时，美国再次对中国输美2000亿美元商品加征关税至25%，市场对中国反制裁疑虑增加，美豆价格再遭重创。其他涉豆产品油脂、粕类也受牵连影响。二是，受印度干旱和印尼增加生柴使用等影响，棕油价格出现反弹，但全球整体需求偏弱对其也有抑制。三是，USDA调高美国玉米单产和期末库存，限制玉米反弹。四是，USDA本月报告调高美棉单产和期末库存，施压了前期反弹的美棉价格。但后期变数仍大，在全球消费增长、库消比下降的大背景下，ICE期棉强势特征料将延续。五是，UDSDA本月预估全球糖市供应增长，特别是美国原糖产量增长，库存消费比升高，打压了低迷的糖市。同时，汇率方面巴西雷亚尔继续低迷，消费低迷，也在限制糖价反弹。后市看，预计美豆、豆粕、油脂延续震荡；棉价维持强势；原糖维持低震。策略看，逢低入多美棉或者内外套利；观察原糖；或者适当进行相关对冲。
贵金属板块，本周国际贵金属继续熊市下跌，其中CMX黄金指数周跌0.22%至1219.3，CMX白银指数周跌0.68%至15.355，总体趋势继续下行，何时止跌，无法预计。
逻辑看，一是，美元继续强势，施压金价。二是，贸易战影响投资者信心，连带影响贵金属。三是，地缘政治冲突弱化。四是，贵金属消费低迷。五是，美国多项经济指标延续表现良好，美联储表态美元加息常态化。后市看，短期贵金属无望反弹，中长期走势仍有赖全球经济动态、美元走势以及地缘政治等影响，摆脱低位重启向上的时机尚待观察。策略看，继续看淡；尝试金银对冲。
国内期指市场
受国内货币政策调向，基建补短板将行、去杠杆面临拐点、养老基金入市、资本市场加大开放力度、股市估值已低等影响，本周A股自低反弹，沪综指、深成指、中小板指、创业板等指数纷呈飘红。三大期指跟随现指反弹，其中IF1808周涨3.45%至3397.0，贴水缩至8.02。IH1808周涨3.92%至2500.4，贴水至2.81。IC1808周涨2.76%至5012.8，贴水缩至17.71。
逻辑看，一是，创业板、科技版等板块前期跌幅太大，市场估值需要修复。二是，近期管理层不断出台呵护市场政策，加之货币政策、财政政策或望转变，市场有望迎来拐点。三是，今日CPI数据略有走高，1-7月进出口数据呈好，经济基本面现好。四是，包括养老保险基金、QFII资金等陆续建立或入场，给市场带来想象。五是，大盘总体估值特别是蓝筹板块估值的居低不下，给市场带来机会。但是，仍应看到，磨底期震荡难免，市场信心修复耗时较长，股市自身痼疾未灭等仍在制约反弹。
期指市场方面，作为影子市场，期指市场跟随现指波动的特征没有改变，跟随反弹，前期跌势略有改变。后期看，短期继续反弹，但中后期震荡格局未变。策略看，低吸高抛或适当尝试IH、IF与IC之间对冲。
有色金属板块，本周国内有色板块止跌微弹，幅度不大。其中沪铜1810周涨0.59%至49600。沪铝1810周涨1.00%至14620，沪锌1810周微涨0.12%至21285.沪铅1809止跌反弹，周涨1.59%至18235.沪镍1811周涨3.80%至113260.沪锡1809周微跌0.03%至145250。
逻辑看，一是，海外市场有色止跌反弹。二是，有色多品种维持现货升水结构，库存部分降低，沪伦比价走低，进口亏损，市场压力不大。三是，国内日益严重的环保行动，对有色矿石供应形成抑制。四是，海外有色矿山存在劳资、环保、产能时滞现指，客观上有利于反弹。四是，国内宏观政策存在转向可能，促成了投资情绪的上升。五是，有色消费并未彻底转差，小金属需求尚为偏好。后市看，短期继续反弹，中期视宏观动态及微观变化，以震荡对待。策略看，低吸高抛，或尝试相关对冲。
黑色板块，本周黑色板块继续反弹，但盘中显示高位滞胀和恐高情绪发生。其中，焦煤1901周涨1.81%至1237.0，焦炭1901创出新高2507.0，最终周涨1.92%至2420.5，铁矿石1901补涨明显，周涨4.22%至506.5，螺纹1810继续走高，周涨0.31%至4200，热卷1810高位滞胀，周微跌1.18%至4171。
逻辑为，一是，黑色前期涨幅太大，技术上和现货市场对过高的涨幅接受能力有限。二是，过高的价格带来过高的利润和过高的产能，客观上施压价格。三是，环保政策延续，依此倒逼影响上游端产业的产出，进而影响原料消费，对价格形成制约。四是，面临转向的基建虽然支撑后期钢材预期，但房地产政策高压不变，也在牵制钢材的走向。五是，铁矿石的高库存制约。后期看，技术面上，黑色板块短期或望回调，中期受基建政策预期上升影响，消费仍望重振，加之环保限产、库存不大、货币政策转向等影响，预计仍将维持震荡偏强。策略，低吸高抛；或视品种间供需结构变化，尝试对冲。
能化板块，本周国内能化板块强势明显，多品种同创反弹新高。但伴随着价格大幅上涨，上行压力开始显现。其中，原油1809冲高回落，周跌0.12%至512.9。橡胶1901开始自低反弹，周涨3.69%至12380。塑料1901周涨1.47%至9690。PTA1901强势毕现，再度上涨，周大涨5.84%至6846。PVC1901继续跟涨，周涨3.81%至7360。甲醇1901维持强势，周涨1.41%至3245。PP1901周涨3.11%至10085。沥青1812继续反弹，周涨0.96%至3356，能化板块多品种创出反弹新高，但上方压力开始显现。
因素看，一是，国际原油反弹带动上海原油反弹，并从成本端助力能化品价格。二是，国内货币政策边际转向，为能化实体企业和国内经济向好营造氛围，客观上有利于能化价格企稳。三是，产业内部部分品种甲醇、PTA、PVC等受制环保减产停车检修和需求向好等影响，库存不高，需求向好，价格支持偏强。四是，国内能化行业自身的供给结构和定价特点导致垄断竞争性偏强。五是，橡胶仍处熊市统治，但下方再跌空间有限，市场分歧加大是，未来方向引人关注。板块总体看，短期震荡，中后期维持偏强震荡格局。策略看，适当低吸高抛有关品种比如原油、甲醇、PVC；关注前期持续下跌的橡胶走势；或适当尝试强弱品种间对冲。
农产品板块，本周国内农产板块走势显强，后来居上迹象展现。其中，大豆1901周涨5.42%至3774，豆二1901周涨6.51%至3698，豆粕1901周涨3.67%至3279。菜粕1901周涨4.60%至2549.豆油1901延续反弹，周涨1.66%至5896，菜油1901周涨2.15%至6660，棕榈油1901周涨2.05%至4970。郑棉1901恢复反弹，周涨2.18%至17310。白糖1901延续疲弱，周微涨0.59%至5130。鸡蛋1901恢复反弹，周涨4.25%至3902.玉米1901恢复反弹，周涨1.57%至1874，淀粉1901跟随玉米反弹，周涨3.27%至2367.苹果1901再度反弹，周涨1.77%至11179。
逻辑看，一是，贸易战影响加大，其对大豆进口的限制已经显现，豆二率先领涨。二是，在美豆进口受限，巴西、阿根廷豆供应有限影响下，粕类、油脂开始跟张，加之该类前期长期下跌，比价优势显现，叠加近期肉价上涨，安全边际逐步提升，天气影响上升，反弹应在路上。三是，诚如前析，交易所出台监管措施后，苹果冲高回落，行情反复，后期震荡难免，避险为宜。四是，郑棉小幅震荡，但主力合约上攻形态仍在，短期制约因素在于抛储延期，仓单量大和下游承接不强。但未来全球、中国棉花需求上升，库销比下滑，气候偏为不利，远期驱动继续向上。五是，国内白糖供应宽松，消费一般，糖价维持低位。但长期下跌也在酝酿反弹动能。六是，玉米消费增长，库存结构转折，加之近期东北降雨，支撑价格走强，淀粉受益玉米强势和自身需求转好而偏强。七是，国内货币政策转向，向实体企业贷款增强，正在为农产品价格走强带来支持。八是，受极端天气影响，农产品或许正在酝酿季节性行情。策略看，逢低策略性吸纳豆类、粕类、油脂玉米或适当寻求对冲；适当尝试相关品种间对冲。
贵金属板块，本周国内贵金属延续走弱，其中沪金1812周跌0.30%至269.40，沪银1812周跌0.03%至3678，总体趋势仍为弱势下行。
因素看，一是，美元维持偏强，为金价反弹预设障碍。二是，中美贸易战再度发酵，加深市场担忧，间接影响贵金属投资信心。三是，当前地缘政治因素支持不大。四是，美国主要经济指标继续走好，非农就业续创新高，失业率屡创新低、美联储加息基调仍存，美元继续走强等压制价格。后市看，短期延续低迷，中期视宏微观变局而动。策略看，观望或者适当金银对冲。
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