截至周五夜盘,主力09合约585.6元,贴水6.4元,加上品质升贴水则贴水22.4元。我们认为,基本面弱势不改,反弹难以持续。目前港口、电厂库存处于高位,后期港口清港亦会增加下游供应,并且降雨偏多,水电发力,电煤需求较弱,基本面弱势仍将延续。因此,当前时点远月合约的反弹仍旧缺乏基本面支撑,回落风险较大。但是,在国内供需宽松的情况下,进口煤恢复受限的可能性不断增强,且供应源头的产地库存持续走低,先进产能释放速度较慢,中长期确实存在上涨预期。综合而言,01合约强于09、05合约。
前期01合约多单可适当逢高减仓止盈,不建议重仓追多01合约,稳健型可考虑买01卖05套利策略。
水电持续发力、进口煤超预期,日耗增长低于预期。
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