易盛农期指数上周延续振荡走势,截至7月27日,报收于1041.30点。
白糖短期呈反弹格局,但长期仍延续弱势。国际方面,印度、泰国产量均创新高,对原糖形成压力,全球过剩情况短期难有缓解。国内方面,6月进口同比、环比数据均增加;6销售数据仍不乐观,糖厂库存处于近年高位,消费显弱,后期销售压力大;内外价差较大,走私糖仍是市场担心因素之一。我们认为,长期来看,我国进入增产周期,全球糖价将维持熊市,郑糖长期将偏弱运行。不过,从生产成本来看,即使下榨季广西甘蔗价格下调到450元/吨,1901合约价格已经接近这一成本,后期能否大幅反弹或取决于食糖消费情况,若消费好转,将有望走出翘尾行情。
棉花方面,上周振荡偏强运行。国际方面,美棉优良率差于上年同期,结铃率高于上年同期;印度提高新年度MSP,其国内棉价保持坚挺。国内方面,储备棉成交率提升,流通库存处于历史同期偏高水平,仓单和有效预报处于高位。综合分析,印度提高最低支持价格,抬高全球棉价底部。短期内,内盘仓单压力与外盘强势交错,储备棉成交率提升,郑棉或振荡偏强运行。
菜油、菜粕价格上周反弹收高。近期,国内进口菜籽到港量正常,沿海菜籽库存较高,预计国内菜粕供给有保障。需求方面,下游需求有所好转,沿海菜粕成交尚可,但仍需关注南方天气变化对水产养殖的影响。替代方面,特朗普政府计划补贴农户刺激市场做多情绪,人民币汇率持续贬值推升大豆进口成本,但目前美豆生长情况较好,后期关注美豆产区天气变化。
综上所述,上周权重品种呈区间振荡走势,预计短期内农产品板块将以振荡偏强走势为主。中长期来看,随着宏观面趋于稳定,农产品价格将回归基本面主导,上升空间或有所收敛。故由此判断,后期易盛农期指数企稳回升后,趋于振荡的概率较大。
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