期货市场，沪铝活跃合约收盘价14415元/吨，环比涨0.1%；LME3月铝收盘价2077.5美元/吨，环比涨1.19%。LME铝库存119.83万吨，回落0.17万吨；沪期铝仓单72.57万吨，回升0.05万吨。
现货方面，长江现货成交价格14260-14300元/吨，上涨120元/吨；广东南储报14380-14480元/吨，上涨110元/吨，两地价差缩小。现货市场随市场中，持货商稳定出货，下游畏高仅按刚需买入，成交集中于贸易商之间，成交一般。库存方面，国内现货电解铝库存方面环比减少2.4万吨至169.7万吨；数据显示国内电解铝现货库存179.5万吨，与前一周四相比减少2.5万吨。
宏观方面：
2018年上半年中国全社会用电量32291亿千瓦时，同比增长9.4%，增速比去年同期提高3.1个百分点，创6年来新高。中国1-6月规模以上工业企业利润同比增长17.2%，上半年工业利润实现快速增长主要受到4点原因；一、供给侧结构性改革成效明显；二、工业企业效益总体改善；三、新增利润主要来源于钢铁、建材和石油开采等行业；四、价格上涨助推6月份利润保持快速增长。
美国二季度实际GDP年化季环比初值4.1%，创2014年三季度来最高增速，预期4.2%，前值由2%修正为2.2%；二季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值4%，预期3%，前值由0.9%修正为0.5%；美国二季度核心个人消费支出(PCE)年化季环比初值2%，预期2.2%，前值由2.3%修正为2.2%。
美欧贸易对峙缓和，双方将致力于消除关税和贸易壁垒。此外，欧洲央行会议坚持宽松货币政策，预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变，每月300亿欧元的QE规模将持续到9月份。
铝业要闻：
今年下半年平果在项目上主要推动强强碳素年产40万吨预焙阳极项目、产9万吨干法氟化铝项目、10万吨废铝再生资源综合利用项目的投产、达产。
美国的钢铝关税有了新“受害者”，这次轮到可口可乐。美国福克斯新闻网7月26日报道称，可口可乐公司首席执行官詹姆斯?昆西周三(25日)表示，因为运费上涨和涉及金属的关税，可口可乐将提高其碳酸饮料的价格。
工业和信息化部发布关于印发坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划的通知；其中在调整产业结构和实施错峰生产上对电解铝和钢铁行业做出了具体要求，调整产业结构方面：重点区域严禁新增钢铁、水泥、平板玻璃、焦化、电解铝、铸造等产能，严格执行钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等行业产能置换实施办法；错峰生产方面，重点区域实施秋冬季重点行业错峰生产，企业未按期完成治理改造任务的，一并纳入当地错峰生产方案，实施停产。
海德鲁(NorskHydro)表示，尚不清楚何时旗下巴西Alunorte氧化铝精炼厂将恢复全部产能。早前巴西一名法官驳回了一项针对挪威海德鲁公司的动议，该动议要求暂停该公司在Paragominas的铝土矿开采活动。海外氧化铝价格一路上涨，昨日澳洲氧化铝FOB价格515美元/吨。
主要逻辑：从金属铝基本面角度来看，我们认为目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升；而铝下游消费逐步进入淡季，国内期货及现货回落幅度减弱，LME库存连续增加，向上驱动力偏弱，国内铝价易涨难跌。今日预计沪铝将区间震荡运行。
操作方面：建议观望，前期多单继续持有。
警惕风险点：海外贸易摩擦升级。
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