锌：供应难有增量，但需求淡季，短线上方压力明显。
现货及期货：上海0#锌主流成交21920-22040元/吨，0#普通对1808合约报升水300-320元/吨。炼厂散单略有放货，持货商积极出货，然市场接货较为谨慎。沪锌主力合约下跌0.35%至21125元/吨，LME3月锌下跌2.08%至2565美元/吨，沪伦比值8.29，环比上升0.2。
供应：2018年6月中国精炼锌产量42.98万吨，环比增加1.57%，同比减少7.09%。1-6月份累计产量269.2万吨，累计同比3.71%。6月中国精炼锌产量因部分炼企检修结束较上月环比有所恢复，但整体增量较为有限。进入7月份，锌价跌幅明显，然加工费上调幅度有限，炼厂利润持续收窄直至部分出现亏损状态，部分炼厂并未如预期产量恢复，持续检修减产状态。陕西东岭、赤峰中色等持续进一步检修状态，7月新增检修企业有驰宏锌锗、兴安铜锌等，此部分减量较6月份预计增加2万多吨，同时因炼厂检修偏多，部分地区加工费出现小幅回升。整体来看，预计7月国内精炼锌产量环比减少1.11万吨至41.86万吨，环比减少2.59%，同比减少7.96%，1-7月累计同比预计增加1.97%附近。
需求：需求仍处于淡季。进入7月份，少许氧化锌企业大厂检修恢复中，整体开工率较6月预计环比增加近1个百分点至55.59%，但整体下游订单未有明显刺激拉动，环比仍不及去年同期。
库存：13日上期所库存较前周减16919吨（-22.6%）、同比减19770吨（-25.4%）至58016吨，19日上期所仓单环比减597吨（-4.2%）、同比减17271吨（-55.8%）至13629吨；19日LME库存环比减2200吨（-1%）、同比减36200吨（-13%）至235000吨，19日LME仓单环比减500吨（-0.23%）、同比增73500吨（+54.6%）至208125吨。
逻辑上：贸易战阴云渐散，目前冶炼厂利润受挫，供应几无增量，库存持续下行，但需求仍处于淡季，沪锌短期震荡为主，上方21500压力明显，如有多单短线注意止盈观望。
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