结论：在唐山限产消息的刺激下，上周钢铁市场价格普遍上涨。本周伊始，宏观数据偏中性，黑色产业链市场价格运行逻辑仍然以基本面为驱动。目前来看，预计本周原燃材料价格相对偏弱一些，其中以焦炭表现最弱，焦煤价格也受到一定压力，铁矿石价格弱势震荡；废钢因为用量提升价格或小幅上行，钢坯价格受唐山限产影响也将偏强；成材方面，建筑钢材价格或有继续上涨的动力，板材则面临一些压力，价格难以有效上涨。
一、 宏观方面
上半年，中国GDP同比增幅6.8%，略高于预期值6.7%。三驾马车中，消费增速加快，投资小幅回落，在中美贸易战阴霾下，进出口数据低于市场预期，2018年进出口下行趋势确立。6月末，M2同比增长8%，再创新低，企业存款继续下降是主因。6月社融共新增11800亿，为2014年以来同期最低，目前防风险、去杠杆是一场“持久战”，社融增速仍有下行压力。
二、下游方面
上周，大盘小幅回涨，金属制品、基础设施和船舶制造业表现不及大盘，走势较弱。
房地产投资虽有走弱，但施工以及新开工表现仍不差，消费韧性较强；1-6月份汽车产销均超出预期，当前行业表现较好，全年增速或维持在2-3个百分点；上周，船舶行业订单小幅增加，BDI指数上涨，船运市场继续回暖；1-6月份挖掘机销量同比增加60%，虽然增速较去年翻番增速大幅回落，但仍维持较高水平。7月10日，特朗普政府发布针对中国2000亿美元商品额外征收10%关税的计划，其中涉及到空调、冰箱、冰柜、洗衣机等家电产品，短期影响虽然不大，但需要关注。
三、原料各品种情况。
（一）铁矿石
◆ 上周回顾
1、价格变化
上周铁矿石现货市场价格窄幅震荡，因环保限产预期成交量有所下滑。Mysteel进口矿港口现货62%澳粉指数460，环比上周涨4；Mysteel62%澳粉指数报63.45，环比上周涨0.75。
具体来看，本周远期现货市场成交尚可，市场止跌企稳后，商家拿货情绪转好，但是区域出现分化，唐山钢企受限产因素影响本周询盘趋弱；沿江与山东区域钢厂询盘尚可。块矿期现倒挂抑制了商家去落地块矿的意愿，两者相互牵制，考虑到港口资源仍然偏紧的情况下，钢厂块矿库存增加后等因素，块矿上涨乏力。
2、基本面变化
◆ 本周观点
综合以上各因素来看，短期发货将有所恢复，到港量也呈现高位，库存方面来看，目前港口库存天气影响逐渐削弱，预计本周港口库存将出现回升。需求方面来看，因环保限产影响，钢企或有主动去库存行为，高炉开工率及铁水产量后期呈现双双下滑态势已基本确认，虽然钢材价格对原料有所提振，但铁矿自己基本面继续恶化，预计本周市场偏弱震荡运行。
（二）煤焦
◆ 上周回顾
1、价格变化
焦炭价格，主流地区价格下跌100元/吨，三轮下跌累计250元/吨；焦炭供应继续上升，需求变化不大，下跌趋势不改。
焦煤价格，进口焦煤市场整体下跌，报价整体跌幅较大，钢市疲弱，焦炭下跌，港口受限，汇率上升，蒙煤本周受那达慕大会影响，口岸11-15日暂停通关。
国内炼焦煤价格弱势运行，山西安泽地区低硫主焦价格小幅下跌30元/吨，周边地区暂稳。
2、基本面情况
◆ 本周预判
焦煤：市场弱稳运行，随焦炭降价。由于焦炭市场表现一般，焦钢企业均按需采购焦煤，煤企面临一定出货压力，目前价格回落过程中，市场观望情绪浓，不排除煤企进一步让利刺激下游采购；考虑到焦企仍有一定利润，对煤价有一定支撑，本周焦煤市场大概率盘整运行。
焦炭：焦价持续走弱。主流市场继续下跌100元/吨，累降250元/吨，下跌较前期更为顺畅。环保力度仍偏低，焦炭供应继续释放，焦企库存继续上升，钢厂补库意愿仍然偏弱，短期焦钢议价地位难出现较大变化，预计本周继续下跌100元/吨
（三）废钢
◆ 上周回顾
1、价格变化
上周国内主要城市废钢价格稳中有涨，个别区域涨幅在30-50元/吨，其中华北、华东地区涨幅明显。13日Mysteel废钢价格指数为2191，周涨0.57%。限产导致部分钢厂废钢需求增加，市场看涨情绪浓厚，同时天气情况限制出货，钢厂库存有所减少
2、基本面情况
◆ 本周预判
供应方面，南方高温、北方雨水天气影响废钢加工及出货，供应偏紧。需求方面，钢厂库存下降，同时华东地区主流钢厂目前价格偏低，或有补涨的需求；电弧炉钢厂开工率及产能利用率进一步提升；高炉限产导致部分长流程钢厂废钢需求有增加。预计本周废钢价格继续稳中偏强运行。
（四）钢坯
◆ 上周回顾
1、价格变化
上周全国钢坯价格不同程度拉涨，唐山地区受环保限产刺激，市场看涨情绪较为明显；截止7月13日，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3700元/吨，周比涨100元/吨，现金含税。
2、基本面情况
上周钢企钢坯外卖量整体呈现减少趋势，下游调坯厂对钢坯的消耗量保持增长之势。近期环保力度收紧，轧钢厂停产现象增多，对钢坯的消耗和采购量均有减弱，但鉴于钢企钢坯资源供应量不大且有收紧之势，钢厂存一定的挺价心态。7月13日统唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存28.9万吨，较上周减2.6万吨，库存小幅减少，商家出入库操作并存，后续有一定入库计划。
◆ 本周预判
上周在环保因素刺激下，市场出现不降反升的拉涨局面，各品种呈现不同的拉涨幅度，市场整体看涨心态较为浓厚，但随着价格的升高，商家高价出货逐渐放缓，部分品种处于高位盘整状态。
目前无论从供需还是市场心态看，价格均有较好支撑，只是近期价格持续拉涨，高价出货明显放缓，短期价格虽有一定的抗跌性，但继续大幅拉涨或显乏力，预计本周高位小幅趋高运行。
三、钢材各品种情况
（一） 建筑钢材
◆ 上周回顾
1、价格变化
上周国内市场建筑钢材价格全面拉涨。截止7月13日，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4201元/吨，较7月6日4110元上涨91元；全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为4387元/吨，较7.6日4299元上涨88元。
分区域来看，由于华南地区库存下降而华东库存上升，本周南方和北方差价扩大而华东和北方差价收窄。西南地区由于库存持续增加，加上四川持续强降雨，重庆高温等因素影响，整体涨幅较小，低于全国平均涨幅。
2、基本面情况
需求方面，除西北地区小幅放量外，其余地区整体需求呈减量趋势。不过上周钢厂直供量、线盘和螺纹钢出库量周环比均有所增加，月环比有所下降。综合来看，受环保限产消息的再次风起云涌，供给端释放受到抑制的预期再次被放大，商家投机需求有所增加，钢厂销售量较上周略有改善，本周需求状况应该和上周类似。
◆ 本周预判
上周虽市场库存小幅减少，但目前多地高温多雨天气，下游需求难以明显释放；目前市场整体观望情绪浓厚，商家多认为淡季需求不佳，不愿囤货，但又认为库存不高，价格跌无空间；目前虽各地环保持续，但钢厂利润仍处高位，并且徐州部分钢厂收到通知文件后，准备展开复产工作。总体而言，唐山钢厂限产执行情况将是后期钢市的关键变量，在限产预期未证伪之前，钢价仍有一定上涨空间，空间有限。
（二）中厚板
◆ 上周回顾
1、价格变化
上周中板与热轧价差由126元/吨缩小为102元/吨。中板与板坯价差由390元/吨扩大到400元/吨。；以上海市场为例，目前上海市场中厚板与容器板价差690元/吨，中厚板与造船板价差420元/吨。中板-容器价差缩小20元/吨，中板-造船板价差缩小40元/吨。
2、基本面情况
由于唐山文丰复产，本周整体开工率86.15%，较上期提升3.07%，预计本周钢厂开工率以稳为主。由于唐山文丰复产，华北区域钢厂产量增加明显，因此，上周钢厂产能利用率小幅提升，预计本周产能利用率变化不大。
◆ 本周预判
上周国内虽价格水平开始上涨，但综合基本面情况来看持续上涨依然缺乏动力，整体行情难言乐观，本周关注点目前来看主要集中在以下几点：首先，即使期货持续上涨，但现货跟进力度依然强劲，目前现货环节的相关疲态放大到目前需求淡季的现状之下，叠加社会库存增加的迹象来看的话，后期市场难言乐观。其次，需求端实际受到的影响在本周价格相对偏平稳的背景之下并未引起重视，目前从钢厂一些操作来看，前期部分主接品种钢的企业开始试探性增加流通材的比例可以看出下游实际需求是存在走弱的现象的。第三，贸易商倾向于锁定前期利润的操作，在持续盘整行情之下后期需求阶段性不放量的阶段会呈现价格踩踏现象。第四，蓝天保卫战效果决定上限，需求决定下限，但是目前看对本品种双双偏空。
（三）冷热轧
◆ 上周回顾
1、 价格变化
北、上、广三地之间的价差保持低位，上周上海-天津热卷价差周环比缩小为30元/吨，广州-天津热卷价差周环比扩大为80元/吨，广州-上海热卷价差周环比增加为50元/吨，表明区域价差处于极低水平，当前价差不足以支撑北材南下。
2、基本面情况
目前华北散单工厂出厂价在4100-4120元/吨，较上周上升了约50-70元/吨，而手中订单则维持在7天左右水平。钢厂逐步开始保量，随之出现的议价空间有所体现。市场上整体陷入涨跌两难，钢厂出厂至市场成本基本打平，这也导致贸易商拿货不积极，而拿货少维持了库存资源不多的局面，这几点因素成为了维持目前局面的死循环，除非钢厂主动降价市场流动性增加，才有可能改变这一局面，相应的价格也会出现下滑。
◆ 本周预判
本周热卷价格高位震荡，期货及外围市场受唐山地区环保限产及美国国会通过限制总统征收关税权利法案影响逐步趋弱。本周钢厂产量继续维持高位，检修与减产并不能对产量带来过大的影响。贸易商拿货积极性不高，成本与出厂价持平，对钢厂造成较大压力。钢厂也一改之前的强势态度，可以空间增大。从整个基本面看，风险在逐步累积，向趋弱方向调整。但宏观红利短期支撑力度略强，因此判断本周价格高位震荡，震荡方向向下。
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