期货市场，沪铝活跃合约收盘价14040元/吨，环比跌0.6%；LME3月铝收盘价2036美元/吨，环比跌0.27%。LME铝库存114.47万吨，环比再度增加，增加了1.01万吨；沪期铝仓单73.4万吨，环比增0.48万吨。
现货方面成交价格13,960-14,000元/吨，下跌10元/吨；广东南储报14000-14100元/吨，持平；两地价差70元/吨。周五持货商出货积极，但中间商接货力度较弱，下游企业按需采购，市场成交一般。库存方面，据数据，国内现货电解铝库存方面环比减少2.3万吨，铝锭现货数据174.3万吨；数据显示国内电解铝现货库存180.1万吨，与上周四相比减少3.3万吨。今日关注库存数据。
铝业要闻：
上周全国氧化铝现货均价2826元/吨，较上周上涨113元/吨，山东地区成交价格在2850-2950元/吨，河南地区在2900元/吨左右。氧化铝市场成交整体呈量价齐升之势。北方市场表现较为亮眼，出口窗口打开，山东地区继续出口提振国内氧化铝价格，山东地区有签订2.5万吨出口订单和3万吨出口订单。山西铝土矿价格接近500元/吨（不含增值税和资源税的出厂价）。河南铝土矿价格本月上涨20元/吨，与历史最高的490元/吨仅差35元/吨。山西、河南铝土矿价格还有上涨可能性。国内氧化铝成本提升，氧化铝厂面临亏损，氧化铝厂减产挺价；河南香江万基铝业氧化铝生产线减产，停了一条80万吨的生产线，影响产量1700吨/天；中铝山西部分氧化铝生产线弹性生产，涉及产能77万吨；山西交口肥美铝业有限责任公司、山西孝义市田园化工有限公司宣布对部分氧化铝生产线进行检修，影响产量共计少于3.8万吨。同时，山东地区七月魏桥预焙阳极定价降100，目前出厂价格3100元/吨左右，阳极厂生产接近盈亏平衡线，不排除减产挺价。
2018年6月美国电解铝产量62593吨，同比增加2.1%，第2季度电解铝总产量206703吨，同比增加11.6%；加拿大6月电解产量240172吨，同比减少8.2%，第2季度电解铝总产量727639吨，同比减少8.9%。
主要逻辑：从金属铝基本面角度来看，我们认为目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货回落幅度减弱，LME库存连续增加，向上驱动力不足，国内铝价筑底运行。今日预计沪铝将震荡运行。
操作方面：建议观望，或可尝试14000元/吨以下逢低做多，亦或者将铝作为近期多头配置进行对冲。
警惕风险点：海外贸易摩擦升级。
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