外盘走势：亚市伦铜自低位振荡反弹，交投区间为6247-6103美元/吨，其中截止北京时间15:58，3个月伦铜报6198美元/吨，日涨1.03%，日收盘价仍接近2017年7月25日创下的较低水平。持仓方面，截止7月9日，伦铜持仓量为31.6万，日增709手，显示铜价持续下滑后，多空分歧加大。
现货方面：7月12日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格48370元/吨-48490元/吨。今早隔月价差表现紊乱，在100-160元/吨之间快速频繁波动，于是已有部分持货商对1808合约报价贴水140-80元/吨，但由于波动剧烈，仍以当月合约成交为主，一般以平水铜贴水20元/吨-平水好铜升水20元/吨左右成交较为普遍，价差扩大至150-160元/吨时，当月可升水至50-60元/吨，但此时点价者较少。今日市场成交多为贸易商择机逢低补货，下游虽有补货，但由于报价差异表现较大，令其驻足。交割进入最后二日，明日市场对1808合约报价将较今日更为普遍。
内盘走势：今日沪铜主力合约1809振荡反弹，日内交投于47780-49170元/吨，尾盘收于49000元/吨，日涨1.83%，日涨幅创下去年10月16日来最大，但目前铜价仍有效于均线组之下运行，技术形态偏空。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1808合约和1809合约正价差维持于150元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数振荡微跌，基本维持住隔夜录得的较大涨幅，现交投于94.67附近，因美国6月PPI同比涨幅超预期，令美联储年内加息四次预期提升。但今日美国参议院以88:11的压倒性票数通过了一项决议，约束特朗普的关税权力，令市场对美国对中国加征关税的决定能否实行产生质疑。铜市行业资讯方面，加拿大BarrickGold公司周三下调了其2018年全年铜产量预估至3.45-4.10亿磅（约156.49万吨-186万吨），低于4月预期的3.85-4.50亿磅，因工厂关闭及矿石品味下降损及Lumwana第一季度表现。
行情研判：7月12日沪铜1809合约强势反弹至49000元/吨，因美国总统特朗普的关税权力有望受到限制，令中美贸易战进一步升级的担忧有所下滑，同时铜价持续下挫后面临超跌反弹需求。建议沪铜1809合约可于48600-49600元/吨间高抛低吸，止损各450元/吨。
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