锌：炼厂几无利润，预计锌价短期企稳。
现货及期货：上周上海市场0#锌对沪锌1807合约维持升水70-100元/吨左右；进口AZ、KZ、YP报价持稳于贴水30-贴水10元/吨，西班牙、印度、秘鲁报价自贴水120-贴水100元/吨左右收窄至贴水90-贴水70元/吨左右。下游锌价暴跌之后采买积极性提高，贸易商接单后入市接货，带动市场成交好转，然资金问题束缚，下游逢低稍有补库，整体成交货量尚可。沪锌主力合约上涨1.38%至22050元/吨，LME3月锌上涨2.15%至2753美元/吨，沪伦比值8.13，环比小幅下降0.02。
供应：2018年6月中国精炼锌产量42.98万吨，环比增加1.57%，同比减少7.09%。1-6月份累计产量269.2万吨，累计同比3.71%。6月中国精炼锌产量因部分炼企检修结束较上月环比有所恢复，但整体增量较为有限。进入7月份，锌价跌幅明显，然加工费上调幅度有限，炼厂利润持续收窄直至部分出现亏损状态，部分炼厂并未如预期产量恢复，持续检修减产状态。陕西东岭、赤峰中色等持续进一步检修状态，7月新增检修企业有驰宏锌锗、兴安铜锌等，此部分减量较6月份预计增加2万多吨，同时因炼厂检修偏多，部分地区加工费出现小幅回升。整体来看，预计7月国内精炼锌产量环比减少1.11万吨至41.86万吨，环比减少2.59%，同比减少7.96%，1-7月累计同比预计增加1.97%附近。
需求：据调研，进入7月份，少许氧化锌企业大厂检修恢复中，整体开工率较6月预计环比增加近1个百分点至55.59%，但整体下游订单未有明显刺激拉动，环比仍不及去年同期。
库存：6日上期所库存较前周减6374吨（-7.8%）、同比增7988吨（+11.93%）至74935吨，6日上期所仓单环比减1148吨（-4.6%）、同比增7994吨（+49.8%）至24048吨；6日LME库存环比持平（0%）、同比减35000吨（-12.3%）至249025吨，6日LME仓单环比持平（0%）、同比增145925吨（+207.4%）至216275吨。
逻辑上：宏观上看，美对华340产品征税落地，风险释放。产业上看，目前锌价多数炼厂几无利润，预计7月检修影响产量2-3万吨，短期锌价企稳回升。
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