期货市场，隔日沪铝活跃合约收盘价14910元/吨，环比跌1.16%；LME3月铝收盘价2310美元/吨，环比涨1.09%，沪伦比值回落至6.45。LME铝库存117.52万吨，环比回落0.5万吨；沪期铝库存79.28万吨，环比减少0.22万吨。
现货方面整体成交活跃度尚可，交投多为中间商贡献，下游企业畏高，按需采购，周内现货贴水维持在60~30元/吨之间，有进一步收窄迹象。广东地区现货紧俏，某大型贸易商持续收货交付长单，主要原因与前期华东华南价差有关。后期关注铁路运费上涨对现货到货量的影响。
现货库存方面，据数据，国内现货电解铝库存方面继续回落，铝锭现货数据环比回落2.1万吨，至191万吨，其中佛山库存库存大幅减少。此外，数据显示国内电解铝现货库存197.7万吨，与上周四相比减少5.5万吨。上周氧化铝现货交易情况良好，成交价格明显下降，全国现货均价2934元/吨，较上周下跌68元/吨；其中河南、山西地区成交价在2800元/吨左右，较上周下跌了近100元/吨；澳大利亚氧化铝FOB价格下降至458美元/吨。预计国内氧化铝价格仍会弱势运行。
供应端：5月氧化铝产量为605.5万吨，同比增加6.7%，日均产量为19.5万吨，日均产量环比上升1.1%。产量的增加主要来自东方希望两家厂和贵州华锦恢复正常生产后的产量在全月的释放。预计6月份产量为590.0万吨，日均产量为19.7万吨，主要来自山西华庆新增产能的产量释放，另外云铝的后加矿工艺令产量小幅增加。5月全国电解铝产量307.3万吨，同比减少3.2%，1-5月中国电解铝产量1478.9万吨，同比减少2.7%。5月份国内电解铝年化运行产能3618万吨，环比4月增加28万吨。5月份运行产能回升主要受河南地区电解铝产能复产以及广西、内蒙古部分新增产能投放影响。
宏观方面：上合青岛峰会顺利闭幕，此次会议取得不少令人瞩目成果。主要有二，一是拓展“上海精神”内涵，习主席提出发展观、安全观、合作观、文明观、全球治理观的“五观”，并提出5点建议构建上合命运共同体，在新形势下为扩员后的上合组织未来发展指明方向。二是中国举措“被需要”，无论是《关于贸易便利化的联合声明》，还是中国在银联体框架内设立300亿元人民币等值专项贷款；无论是中国培训2000名执法人员，还是提供3000个人力资源开发培训名额，都为下一阶段上合扩大合作、行稳致远夯实基础。朝鲜最高领导人金正恩10日抵新后当天会见新加坡总理李显龙；提前离开七国集团峰会（G7）的美国总统特朗普10日晚飞抵新加坡，两位领导人定于12日举行的会晤已进入倒计时。
主要逻辑：近期从基本面角度来看，我们认为目前国内氧化铝价格高位回落，或造成电解铝成本开支回落；而铝下游消费符合预期，在国内现货、LME库存持续回落，铝价或尝试重心上移，铝价波动性提升。今日预计沪铝震荡运行为主。关注电解铝现货库存数据。
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