建材价格在经历了2017年的单边大涨后，无数商家表示这种行情基本是绝无仅有了，2018年还想走出同样趋势的可能性基本为零。笔者通过观察目前的库存趋势、价格走势以及品种之间的价差，发现与去年走势有非常大的相似局面，那么这个相似过程会不会演绎出相似的行情呢？
库存的演变过程
图1：全国132个城市螺纹钢库存变化情况 单位：万吨
数据来源：Mysteel钢材部
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从图1、2来看，不论是全国的库存数据，还是福建省内的库存数据变化，基本都是处于相对一致的状态，即便是2018年春节后的库存总量明显高于2017年，但从下降速率来看，今年是明显快于去年。特别是单独从福建省内的库存总量来看，2018年的库存最高点比2017年要高出22万吨左右，占比21%，幅度相对较大。但从下降的情况来看，当前的库存状态已经下降到了安全区域内，且在五月初就已经低于去年同期水平；特别考虑到2017年年初正处于打击“地条钢”的时间节点，中频炉钢厂基本处于停产的状态，福建省内整体的生产水平是受限制的，而今年并没有出现大面积停产或限产的情况发生。在此情况下，库存下降速率还大于2017年，变相说明今年的需求将好于去年，特别是从同期的对比来看，今年的行情应较去年还要更上一台阶。
建材价格演变过程
图3：Myspic螺纹钢绝对价格指数同期对比情况
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图4：福建省螺纹钢价格同期对比情况 单位：元/吨
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从图3、4来看，春节后的市场出现了一段小幅的反弹行情，而后快速回落，演绎出了明显的去库存行情。只不过相对2017年，2018年春节后的反弹偏弱，回落的幅度相对较大，且发生的时间区间更短，整体的价格波动更为剧烈。而从下跌后的行情来看，均以反弹为主，2018年反弹的时间节点相对提前，且反弹的力度也有明显增强。但从整体的趋势来看，与2017年基本是处于相似的状态，反弹的力度更大则表明终端接受能力逐渐提高，商家拉涨的决心提升，整体的心态方面相比2017年更好。但2018年的反弹相对处于过快的状态，或为六月份的行情埋下一部分隐患，后期商家需谨慎。
建材品种间的价差演变
图：5福建省盘螺与螺纹钢的价差变化单位：元/吨
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2017年11月至12月中旬，福建省内三钢闽光的盘螺价格急速拉升，高位比螺纹钢要高600元/吨以上，且此情况维持了长达一个半月以上的时间，而后则由于外省的盘螺材大批量进入，三钢为保护市场，加大了盘螺的生产量，市场资源得到补充后，钢厂再下调售价，直接把虚高的价格打压下来。而春节期间市场资源非常充裕，不论是外省资源还是省内资源都处于过剩的状态，在此情况下，省内盘螺价格再度被压低。至四月下旬，省内库存逐渐下降至安全线范围内，三钢的盘螺资源也开始处于紧缺的状态，市场加价再度拉高，钢厂也是有意识的拉高盘螺的出厂价，以便树立品牌优势。另外从图5来看，当前盘螺与螺纹钢的价差水平与2017年情况基本处于持平状态，而后会不会再度呈现2017年11月份盘螺“冲上天际”的行情呢？笔者估计可能性很小，毕竟今年福华、大东海两大生产盘线的钢厂已经投产，对市场的资源会形成一定的补充，过高的盘螺价格应该很难持续下去。~~~~~~~~~~~~~~~~~~
本文节选自2018年第5期《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃企业经营之道”。欢迎订阅，来电咨询可获赠最新一期杂志及电子版。联系电话：021-26093397，联系人：费小姐。
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