继上周五强势拉升后，沥青期货本周前两个交易日维持高位震荡。截至昨日收盘，沥青期货主力1812合约收报3270元/吨，涨0.06%。分析人士表示，近期原油价格高企，炼厂生产沥青积极性低并不断提高报价，助推近期沥青期价走高。不过，随着需求的恢复，有望带动供应的增加，基本面或会重返供应过剩局面，警惕期价短线回调的可能性。
利多共振推动期价上涨
“供应相对紧张，且相对原油估值偏低是近期资金入场做多沥青期货的理由。”东吴期货原油研究员田由甲表示，近期沥青期货大涨的因素主要是因原油价格高企，炼厂生产沥青积极性低并不断提高报价。
从上游方面来看，近期国际油价继续反弹。截至周二（5月22日）记者发稿时，WTI原油期货7月期货报72.62美元/桶，涨0.26美元；布伦特原油期货7月期货报79.7美元/桶，涨0.48美元；中国SC原油期货1809合约报收485.1元/桶，涨2.7元。
华泰期货分析师表示，沥青期货在现货强势和委内瑞拉大选后油价短期走强的整体利多影响下继续上涨态势。
现货方面，按照近期中石化调价节奏，周一沥青结算价继续上调，幅度在150-200元/吨，在行业龙头的带动下周边炼厂同步跟涨，带动沥青成交继续走高。特别是华南市场，成交价在2850-3050元/吨区间。根据机构数据，市场价格上行提升了贸易商采购积极性热情，叠加高富、华峰、和源等炼厂供应收紧，茂石化高库存状态得到大幅缓解，华南沥青由供大于求转变为供不应求，部分炼厂出现装车排队的情况。
“实际上，在沥青期货大涨前，炼厂多次提高了报价，并且由于看涨原油价格表现，存惜售现象。因此，现货方面也对沥青期价大涨提供一定支撑。”田由甲表示。
短期警惕回调风险
“沥青期价在上周五取得关键突破后，周一继续延续小幅上涨行情，但此后在马瑞油短缺证伪和社会库存释放后，价格回调风险增加。”华泰期货分析师表示。
从基本面角度来看，田由甲也认为，中长期来看，炼厂的利润修复行情不会持续太久。目前来看，主要的矛盾是供应收窄，后期随着雨季结束，需求将迅速恢复。当前沥青现金流偏低但仍有利润，需求的回升也将带动供应的增加，基本面或会重返供应过剩局面。另一方面，根据估算，1806合约涨至3070元/吨以上，现货商存在抛盘获利机会，因此，短期内期价进一步大涨空间有限。
华泰期货分析师表示，总体来看，5月份中旬之后，沥青价格在供应收缩和需求恢复的影响下，期现价格回升，炼厂价格利润修复，是市场的主逻辑。但也需要注意其市场一致看多背后隐藏的风险，警惕短线回调的可能性。操作上，推荐短线回调后逢低做多的策略。
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