期货市场，隔日沪铝活跃合约收盘价14790元/吨，环比涨0.48%；LME3月铝收盘价2311.5美元/吨，环比跌0.58%，沪伦比值小幅回升至6.4。持仓、成交量方面，沪铝活跃合约隔日成交量20.55万手，同比增加3.81万手；而活跃合约持仓量小幅增加0.86万手至29.61万手。上周LME铝非商业持仓增加6.99万手，其中多头增加4.12万手，空头增加2.87万手；商业持仓同样增加5.11万手，多头增0.66万手，空头增加4.45万手，外盘铝价短期偏强。
现货方面，现货市场长江现货成交价格14630-14670元/吨，上涨70元/吨；广东南储报14610-14710元/吨，上涨90元/吨。华东市场货源充足，持货商积极出货，但价格较高，下游采购积极性一般；华南市场持货商出货积极，但下游接货意愿转弱。华南对华东再度转为升水，升水10元/吨，近期关注华南华东价差变化。
库存方面，昨日LME铝库存124.32万吨，环比减少0.39万吨，LME库存连续较大幅度回落，或为投机资金买货，后期可能再度注册成仓单交回LME库存。沪期铝库存86.12万吨，环比减少0.16万吨。据数据，国内现货电解铝库存方面，铝锭现货数据环比回落4.3万吨，至213.5万吨，上周出库量17.7万吨，环比增加4万吨，其中巩义地区出库量迅速回升，佛山、无锡等地出库量小幅增加；数据显示国内电解铝现货库存215.4万吨，与上周四相比减少4.2万。截止至4月末，日本名古屋、横滨、大阪三大港口电解铝库存267100吨，环比3月末增加8.9%，较去年同期增加6.7%。今日关注国内电解铝现货库存数据。
海外宏观方面，美国财长努钦和中国国务院副总理刘鹤将于周四和周五再度主持贸易谈判。美国财长努钦、美国商务部长罗斯和美国贸易代表莱特希泽将参加会议。欧美就钢铝关税继续进行谈判，然据长江铝业网报道，欧盟不同意美方提出的关税替代措施，同时不满美国以威胁方式来推动谈判，双方谈判陷入僵局，不确定性仍将持续。早前，据文华财经，俄罗斯财长称，俄政府在考虑向受到美国制裁打击的俄大亨OlegDeripaska旗下企业俄铝和GAZ施以援手，但不会购买这两家公司股份。关注俄铝事件会否再起风波。
本周多项4月宏观数据发布，表现涨跌不一，出现分歧。中国4月规模以上工业增加值同比增长7%，高于预期及前值的6.4%和6%。中国1至4月规模以上工业增加值同比增长6.9%，预期6.7%，前值为6.8%。其中，采矿业增加值同比下降0.2%，制造业增长7.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.8%。全国固定资产投资（不含农户）154358亿元，同比增长7%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。第二产业中，工业投资同比增长2.7%。1-4月房地产开发投资同比增速自三年最高位放缓。其间，商品房销售面积与新开工面积同比增速显著回落。
供需方面，统计局数据，4月份原铝（电解铝）产量为277万吨，同比增长1.1%；1-4月份原铝（电解铝）产量为1089万吨，同比增长0.2%。3月我国电解铝产量275万吨。海关数据显示，4月我国未加工铝和铝材出口量为45.1万吨，同比增加4.9%，环比小幅微增0.2%；1-4月累计出口量为172万吨,较上年同期增加15.4%。
铝价短期回归供需面，我们认为目前来说，国内燃煤自备电厂清查工作结束后的后续动作或将提高企业用电成本，叠加国内氧化铝价格维持高位区间运行，从而对电解铝形成较强成本支撑。而目前来看，铝下游消费符合预期，国内现货、LME库存持续回落，铝价或再尝试向上，但向上驱动力较弱，今日预计沪铝偏强震荡运行为主。后市关注电解铝下游消费、广西新投产等问题。
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