CIFI破位下行

美联储加息，中美贸易战打响，商品市场遭遇抛售。受此影响，上周，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）破位下行，回落至1000点下方，最终报收于949.05点。当周，最高上冲至998.77点，最低下探至941.88点，全周跌幅为4.89%。

CIFI中主要期货品种涨跌分析

上周，工业品大面积飘绿。其中， 橡胶重挫下行，跌幅超过10%；黑色系普遍回调，螺纹钢、铁矿石分别下跌9.7%和9.5%；沥青、白银和甲醇则表现偏强，逆势上涨。受到国际油价反弹的提振，沥青涨幅达2.5%。

橡胶价格加速下跌，特别是美国对中国出口商品加征关税的消息披露之后，主力合约跌破12000元/吨关口，恐怕只有万元大关才能提供有效支撑。此外，泰国、印尼等国的限制橡胶出口协议将在本月末到期，如果不能达成新的协议，那么市场供应将增加。

钢材价格延续弱势。沙钢下调下旬指导价，而成交不见放量。螺纹钢库存虽有减少，但较高的库存消化完毕需要一段时间。此外，钢厂利润环比小幅回落，成材价格调整幅度大于原料。贸易战预期冲击金融市场，钢价加速下行，短期内市场心态偏空。

铁矿石价格破位走低。钢材价格下跌令铁矿石市场承压。钢厂长材库存继续增加，终端需求依然乏力，库存总量较高，去库存速度缓慢，以至于钢厂对铁矿石的补库谨慎，港口铁矿石现货成交清淡。上周，港口铁矿石库存超过1.6亿吨。本周，唐山等地限产仍将持续，钢厂铁矿石库存虽然偏低，但其是否补库还要看终端需求的恢复情况。预计随着外部扰动因素的消退，终端需求有望加速启动。届时，钢材库存大幅下滑，铁矿石价格的下行压力也将减弱。

长三角及山东地区沥青报价上涨，其他地区持稳。长三角地区少量开工，但部分资源流入西南、西北地区，产区库存处于中低水平。山东地区贸易商仍有一定备货，部分炼厂转焦化生产，库存处于中低水平。西北地区贸易商备货基本到位，主力炼厂出货放缓。东北地区焦化需求下滑，道路施工尚未恢复，库存有所增加。华南、西南地区主力炼厂出货情况一般，库存上升。受原油价格上涨推动，沥青主力合约重心抬升，上方关注2800元/吨附近的运行情况。

CIFI后期走势判断

利空因素频出，市场心态较为悲观，工业品价格能否企稳须看外部扰动因素消退后的需求状况。后期，需求预计改善，CIFI有望企稳。建议多关注相关商品库存变动。