在元宵佳节即将到来之际，春节浓浓的喜气洋洋气氛逐渐淡去。2月份，豆粕在大家欢声笑语期盼并度过春节期间一样“春风得意”，涨势如虹。期货方面，自2月1日至2月28日，CBOT大豆主力合约涨幅累计70，CBOT豆粕主力合约涨幅累计60；2月份，国内连豆涨幅累计170，豆粕主力合约涨幅累计300。现货这一块，2月份，全国豆粕现货价格普遍上涨，涨幅累计100-200元/吨。随着阿根廷天气升水利好消息的不断发酵，国内油厂开机渐渐恢复，以及其他诸多因素影响，阳春三月，豆粕是否依旧会延续涨势而“笑春风”呢？笔者就以下几个方面进行分析。
天气升水提振内外盘豆类价格走势
众所周知，主产区天气炒作始终是豆类价格走势的关键影响因素，由于阿根廷天气持续炎热和干燥，导致大豆单产潜力下滑，分析师不断下调阿根廷大豆产量。截止2月23日，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）周四发布报告，将2017/18年度阿根廷大豆产量预测值调低至4700万吨，较上周预测值下调了300万吨，也远远低于上年产量5700万吨。阿根廷不仅是全球第三大大豆出口国，还是最大豆粕及豆油供应国家。因为市场担忧天气干燥影响会限制阿根廷的大豆产量相应促使该国减少豆粕和豆油的出口计划，因此提振豆类期货未来走势。
据天气服务机构Meteorlogix预报，巴西中部地区未来几天继续有降雨。巴西中部地区受降雨影响，大豆收割一定程度上受阻。由于阿根廷继续干旱，中美贸易争端或影响大豆到港，因此巴西大豆收割进度受降雨天气影响，短期内亦提振豆粕价格走势。
中美贸易争端 大豆到港或低于预期
从今年1月1日起，中国加强对美国大豆船货的质检，因为其中含有杂草种子。去年底中国宣布，如果美国对华出口的大豆船货杂质含量不高于1%，将会快速通关；如果超过1%，将需要进行进一步检测。路透社数据显示，按照这一标准，2017年美国对华出口的大豆中有一半需要进一步检测。这可能导致一些对华出口的美国大豆船货延期，提高了美国农户以及出口商的成本。2月23日，美国农业部公布的周度出口销售报告显示，2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少23.1%。
据我的农产品网，2月份预计国内主要油厂进口大豆到港量共76船，共计约479万吨。但据大豆到港跟踪统计，1月29日至2月4日一周到港94.5万吨，2月5日至2月11日一周到港95万吨，2月12日至2月25日一周到港23.5万吨，由此统计，到港数量明显低于预期。
USDA预计2018年美国大豆减产
据美国农业部展望论坛称，2018年美国大豆产量预计较去年下降，USDA预计美国2018年大豆产量为43.20亿蒲式耳，较2017年创下的纪录高位减少2%。大豆单产料为48.5蒲式耳/英亩，同比下降0.6蒲式耳/英亩。美国2018/19年度大豆年末库存料下滑7000万蒲式耳。USDA还称，2018/19年度大豆出口料增加2亿蒲式耳，因全球需求强劲，并且2018年南美产量料下滑。
全国油厂仍处于恢复中 油厂挺粕
据我的农产品网，截止2月27日，全国开机率仍处于恢复中，目前开机率为54.68%，东北、山东、华东区域开机率均有所上升。截止到2月23日，全国豆粕库存为71.64万吨，同比减少8.48万吨；未执行合同450.37万吨，同比增加128.83万吨，增幅40.07%。据徽商期货，春节期间大多油厂停机，未执行合同不少，令油厂挺粕。
【小结】
阿根廷天气炒作始终是豆类价格攀升的催化剂，阿根廷大豆产量预估不断下调，促使豆粕价格年后节节高升，美豆或将维持强劲。随着天气升水利好消息的不断发酵，中美贸易争端或导致未来几月大豆到港低于预期，国内油厂开机率仍在恢复中，豆粕库存较少，未执行合同较多，油厂挺价意愿增强，国内豆粕或跟随美豆维持强劲，易涨难跌。
另，据我的农产品网，2月28日连粕一举冲破3000大关，收盘稳稳收在3000上方使得多头士气大涨；现货方面，目前油厂开机率仍处于低位，豆粕现货供应偏紧，但在价格连连大幅上升的情况下，终端恐高心态渐起。
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