2月26日，内盘商品期货收盘大面积翻红。农产品苹果保持高位涨逾4%，淀粉涨逾2%；黑色系多品种上行，焦炭涨逾4%，热卷、螺纹等涨逾3%，动力煤跌逾1%；化工品跌涨互现，PTA涨逾1%，甲醇、PP跌逾1%；有色金属下午回升，仅沪锡飘绿。
截至收盘，涨幅方面，苹果涨4.52%，焦炭涨4.11%，热卷涨3.87%，螺纹涨3.34%，焦煤涨2.28%，淀粉涨2.21%，棕榈涨1.5%，PTA涨1.43%，橡胶涨1.37%，郑棉涨1.33%，铁矿石涨1.29%，豆油涨1.26%，郑油、鸡蛋涨1.17%，玻璃涨逾1.15%，沥青涨逾1.09%。跌幅方面，甲醇跌1.57%，动力煤跌1.38%，PP跌1.07%。
黑色系年后反弹可期
“看好年后成材端的供需错配，2018年的环保限产政策对需求端的影响程度大于供给端，因此年后需求端恢复的弹性也大于供给端，叠加终端开工较早，而钢厂产能恢复最早也要等到3月底，时间上有一定错配，因此成材现货有上涨动力。”业内分析师分析后市时表示。同时，后期产量的恢复将逐步增大市场压力，特别是螺纹社会库存处于绝对高位，且目前螺纹基差明显偏低，后期大概率走扩，相应积压了盘面上涨空间，因此预计期螺年后的上涨过程并不流畅，而库存明显偏低的热卷安全边际更高。后期原料供给端的矛盾仍不突出，继续关注钢厂的需求弹性。年后钢厂复产伴随补库需求的释放，将有助于拉动原料端一波反弹行情。
另一分析师认为，“螺纹钢节后走势的关键在于需求回升的时间和力度，若需求启动较快且超出预期，则钢价有望再创新高，若需求启动较慢或力度低于预期，则钢价会承受较大的回调压力。对节后的需求维持谨慎乐观的态度，钢价出现一波反弹的可能性较大。”
结合A股市场来看，2月份受海内外因素影响，A股市场出现深幅调整，其中申万钢铁板块2月以来跌幅仅3.74%，表现优于其他所有行业指数，同期沪综指跌幅为8.5%。申万宏源证券分析师认为，多因素共振的背景下，钢铁板块有望反弹。首先，2017年钢铁板块年度净利润合计同比增长406%，当年盈利和未分配利润普遍为正，另外，行业已过“资本开支大幅扩张”的阶段，使得板块具备高分红的基础。其次，当前基本面修复。当前供给边际再难增加+冬储+出口需求回暖，钢价有支撑，高盈利再持续。第三，2018年需求预期修复，主要来自房地产（销售超预期+政策调控大概率边际改善）。
双焦期货加速上涨春季行情可期
近期，焦煤和焦炭价格保持了较好的涨势。2月以来，焦煤主力合约累计上涨了9.42%，焦炭主力合约更是上涨了11.52%，且近期呈现加速上涨态势。从需求来看，春节期间钢厂保持生产，推动了焦煤焦炭需求，且从历史数据来看，3月天气回暖，生铁产量居全年前列，因此3月是焦煤和焦炭的需求旺季，春季行情可期。从供给来看，在安全生产严管期，供给受到限制，助推了行情。
甲醇期价跌势不改
甲醇市场将向供强需弱转变：取暖季临近尾声，政府对气头和焦炉气头装置的限产将减弱，甲醇的供应特别是西北地区的供应将逐渐充裕。此外，目前港口现货价格处于较高水平，相较于山东及内蒙古出现了套利机会。只不过受雨雪天气影响，运输存在瓶颈，套利窗口还未开启。春节之后，天气转暖，西北地区的甲醇有望向华东地区转移。
目前，甲醇港口库存明显回升。截至2月22日，华东港口库存为37.3万吨，华南港口库存为10.58万吨，已经恢复到正常水平，市场供应不足对甲醇价格的支撑作用减弱。
不仅如此，2季度甲醇下游聚烯烃行业进入检修季，甲醇需求随之减少。同时，甲醇传统下游普遍亏损，进一步削弱了甲醇需求。
综上所述，基差对甲醇期价的支撑作用逐渐减弱。此外，甲醇装置陆续复产，而需求逐渐走淡，市场的供需关系将恶化。基于上述判断，近期甲醇期价长期的下行趋势未改。
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