自2015年后，国内螺纹钢价格摆脱经历了八年的熊市，在近两年出现了大幅反弹，2017年12月份，部分区域螺纹钢价格更是突破5000大关，全国均价已经达到4800元/吨之上。巨幅的反弹让市场收益的同时，也让市场感到无比的困惑与不安。后期价格能否延续涨势，尤其是冬储期临近，面对如此高额的成本，是退避三舍，还是勇敢前行？让我们通过以下数据分析来一探究竟。
近三年供给量高点逐年降低低点已经出现
2015年由于供过于求，年尾诸多钢厂巨额亏损而被迫停产，产线开工率及其产能利用率断崖式下降。2016年，钢厂响应环保和淘汰落后产能号召，年内供给高点同比出现下降且低点出现。由于淘汰落后产能较为彻底，2017年出现供给波峰更低且波谷更高的局面。相对于前两年，2017年钢价的反弹却更为强劲，年初至今涨幅达到惊人的1499元/吨。
建筑钢材钢厂产销错配造就年内巨额涨幅
2017年涨幅明显扩大的原因在于：淘汰落后产能后，环保力度只增不减，钢厂产量受到影响而使得产销错配。钢厂产销的错配直接影响到了下半年市场的供需关系，社会库存也呈不断下降态势，并且不断刷新库存水平的新低。
下半年供需差值不断扩大螺纹钢价格超预期上涨
起初市场预期是淡季来临，北方需求骤降将使得北方材大量南下，即便产量下降空间犹存，但价格仍将承压下跌。但实际供需情况大大超出市场预期，终端开启赶工期进程，导致供需出现剪刀差，且差值不断扩大，螺纹钢价格迎来大幅上涨，月度涨幅仅次于2月份。
螺纹钢价格上涨仍在继续供需差拐点或将出现
供需差最大正值出现在11月份，螺纹钢价格也在利空证伪后出现大幅反弹。但进入12月份，随着终端赶工期结束，供需差值有所回归，至12月中旬，已出现阶段性拐点，螺纹钢价格涨幅因此收窄，不久后，钢厂库存及市场库存就将有出现拐点的可能，但螺纹钢价格能否出现趋势性下跌仍有待观察，毕竟库存已在绝对低位。
后期基本面演变预期及价格预判
◆供给层面
虽然国内建筑钢材产能利用率下降幅度和速率不及往年同期，但与往年不同的是，今年产能利用率组成更为纯粹，由于调坯轧材企业用高炉或者电炉坯料的原因，高炉占整体产能利用率的绝大部分比例，其余比例为电弧炉。由于国内钢厂积极响应环保限产号召，加之年底大修，实际产量将仍有一定的下行空间。
◆需求层面
随着终端赶工期现象的消失，季节性需求的因素将导致明显的需求落差。虽然12月初至今需求表现疲软，但仍不能确定是真实水平，毕竟是价格非理性冲高后、终端无法接受导致，钢价回落后需求能否再度复苏才是判断整月需求水平区间的关键。
◆库存层面
供需错配导致库存不断刷新历史新低。从当前供需基本面情况及历史趋势判断，12月下半段库存将呈现温和增加，1月份增幅将有所扩大，故2018年春节前或难以抵达2017年春节水平。
◆价格预判
部分区域钢价逼近甚至突破5000元/吨大关后，由于采购成本较高、超出预算的原因，终端出现明显的抵触情绪，螺纹钢价格有出现顶部的迹象。考虑到整体建筑钢材库存历史新低且积累时间有限的因素，在理性回落后仍将存有一定反弹空间，预计整体呈区间震荡态势运行。
本文节选自《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃企业经营之道”。欢迎订阅。联系电话：021-26093389。联系人：姚小姐。
资讯编辑：姚海英 021-26093389 资讯监督：张端 021-26093430免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
