一、期货市场
昨晚美豆收平，今连粕小跌，豆粕现货跟跌10-20成交不大。美豆触及1000美分大关后迎来技术回调，国内油厂开机率仍高，豆粕库存高企，今年下游节前备货量不如往年，成交一般，令豆粕现货承压下跌，整体震荡偏弱格局未变。但目前油厂手中未执行合同不少，而豆油价低迷，油厂挺粕价，豆粕下跌空间也受限，豆粕能否再反弹仍取决于节前备货量。买家现货暂可观望，远期不高于50元的基差可逢低分批买入。
今日油脂现货市场价格基本稳定，部分地区有小幅涨跌。目前市场需求清淡，节日备货进入尾声。市场涨跌方向仍取决于外盘走势。
二、现货价格
（一）豆油价格今日（1月26日）沿海一级豆油主流价位在5630-5750元/吨，部分涨10-30元/吨，（天津贸易商5670-5680，日照贸易商5640，张家港贸易商5750，广州贸易商5630-5640）。
（二）棕榈油价格今日（1月26日）沿海24度棕榈油价格在5140-5270元/吨，部分涨10-30元/吨（天津贸易商5240-5250涨10，日照贸易商5270平，张家港贸易商报5300涨30，广州贸易商报5140-5160，厦门5200-5210涨10）。
（三）豆粕价格今日（1月26日）沿海豆粕价格2840-2890元/吨一线，较昨日跟盘跌10-20元/吨，（其中天津2890，山东2870-2890，江苏2840-2870，东莞2820-2840，广西地区2850-2860）。
三、消息动态
1、据德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的月度报告显示，2017/18年度(10月到次年9月)中国大豆进口量将达到创纪录的9600万吨，同比增加250万吨，尽管本年度国内大豆增产。作为对比，美国农业部在最新一期供需报告里预计2017/18年度中国大豆进口量为9700万吨，比2016/7年度提高350万吨。
2、2017年巴西大豆所占中国大豆进口总量的比例增至历史最高纪录，看起来今年这一比例还会进一步增加，因为巴西大豆价格有竞争力，蛋白含量更高。中国是全球头号大豆进口国，占到全球大豆贸易总量的60%左右。巴西进口份额增长可能再度对美国构成冲击，因为从2018年起，中国将对美国大豆船货实施更为严格的质检措施。另外，过去几年大豆丰收，造成全球大豆供应过剩。中国海关总署发布的数据显示，2017年中国从巴西进口大豆5093万吨，占到中国大豆进口总量的53.3%。中国买家主要使用进口大豆加工豆油和豆粕。
3、由于本周美国联邦政府临时关门，原定于周四(1月25日)上午发布的美国出口销售报告将会顺延至周五(1月26日)发布。分析师预计这份报告将会显示大豆周度销售量介于85到120万吨之间，作为对比，上一周的周度出口销售量为124万吨。
4、国家粮食局发布的统计数据显示，截至1月20日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆14985万吨，同比增加955万吨。其中，湖北、安徽等14个主产区累计收购中晚籼稻3168万吨，同比增加418万吨。黑龙江等7个主产区累计收购粳稻4402万吨，同比增加307万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米7126万吨，同比增加86万吨。黑龙江等7个主产区累计收购大豆289万吨，同比增加144万吨。(国家粮食局)
四、操作策略
1、因担心南美作物生长美豆触及1000美分，但加之美元反弹，美豆回调至990美分。连粕5月暂维持2800阻力位，明显弱于美盘，暂维持2750-2800区间。
2、国内方面，1月份进口豆预报808万吨，目前工厂开机率维持在56%左右高位。受此拖累，连粕上涨乏力，国内豆粕现货在供应面庞大压力下，年前备货仍未全面展开、终端采购态度显得相当谨慎。
3、企业库存：上涨时不恐慌追高，下跌时备货套保，目前沿海豆粕库存同比高位在90万吨，且周度压榨量都在190万吨以上，油厂开机率高，现货承压，下游采购积极性受抑，基本面压力较大，库存不足的逢低保持适量低库存，基差难有较好的表现。
4、1805豆粽合约价差568，油脂盘面是否筑底企稳还需观察。
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