工业品保持相对强势胶期现货回归时间拉长
1月进入最后交易日前夕，1月期价没有像以往那样，出现快速靠拢现货的过程，期价相对抗跌。我们认为，主要是5~1月长期高升水结构，引来大量正套盘，将巨量交割矛盾顺利后移，1月下行回归压力大大减弱，目前1月上剩下的多头基本以正套资金为主，短期期价难具备主动杀跌动能，期现回归时间被大幅延后。胶自身基本面仍旧乏善可陈，现货疲软依旧，现货混合胶一直保持在11500附近未变，合成胶本周稍有起色，本周合成胶累计上涨300点，目前报12600附近。本周前两日，交易所仓单库存增加超过5000吨，新一轮累库过程远未结束，恐将一直持续到春节前后。天胶自身基本面，看不到期价见底的有效证据，期价真正筑底成功尚需时日。近期需要关注化工系整体走强后对天胶短期走势的影响，随着环保加剧及原油走强带动，化工系上吸引了大量资金介入，化工系整体走强迹象越来越明显，恐增强胶上投机多头信心，期价可能受情绪带动而反抽。因此，操作上，5月期价短期跌至13500，仍建议趋势空单主动换手；谨慎追空，新空耐心等期价反弹再考虑，目前5月新空阻击点，仍建议放在14500附近。
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