进入四季度以来，电解铝价格直转急下，沪铝主力由16810元/吨下跌至14150元/吨，跌幅高达15.82%。截止今日，铝行业供给侧改革及取暖季限产政策均已落地，电解铝供应量基本维持稳定，但受大气污染管控相关环保政策的影响，下游加工厂生产屡受限制，导致电解铝消费量受到较大影响。
11月30日晚，河南省政府召开全省大气污染防治攻坚冲刺30天电视电话会议，会上要求“自12月1日至31日，加严钢铁、水泥、焦化、碳素行业停限产措施。”据我的有色网调研，河南地区自十九大期间便开始不定期进行环保检查，但此次长达31天的环保检查更为严格，河南各县级市、地级市按照各市环保局的通知进行限产。
据我的有色网，河南地区主要的铝加工行业有铝板带箔、铝杆、铝型材及铝合金锭。其中，河南地区铝板带箔行业共有产能407万吨，占全国总产能33.39%；河南地区铝杆行业共有产能85万吨，占全国总产能18.87%；河南地区铝型材共有产能42万吨，占全国总产能1.98%；河南地区铝合金锭共有产能30万吨，占全国总产能2.99%。
分品种来看，河南地区铝板带箔企业主要分布在郑州巩义和洛阳，其中郑州共计产能317万吨。受此次大气污染防治攻坚政策影响，巩义市政府下达空气“橙色”预警，要求环保不达标的企业停产，环保达标的企业限产50%，按产量计。而洛阳市则要求环保不达标的企业停产，环保达标的企业限产30%，按产量计。据我的有色网统计，此次大气环保限产将影响7.9万吨铝板带箔产量。
河南地区铝杆企业主要分布在巩义、焦作、长葛、洛阳，其中焦作共计产能30万吨，长葛共计产能14万吨。据我的有色网调研，此次环保对铝杆产业造成很大的冲击，焦作和长葛地区的铝杆企业现均已关停，具体复产时间等月底政府通知；洛阳地区要求环保不达标的企业停产，环保达标的企业限产30%；巩义地区要求环保不达标企业停产，环保达标的企业限产50%。据我的有色网统计，此次大气环保限产将影响2.2万吨铝杆产量。
河南地区铝型材企业主要分布在登封、开封、郑州。据我的有色网调研，此次环保对铝型材产业影响不大。开封地区铝型材企业目前并没有接到限产的通知，生产一切正常；郑州地区部分企业被要求限产50%，但是由于其订单受季节性影响下滑，企业开工率并没有达到50%，所以对其生产并没有产生实质性的影响。
河南地区铝合金锭企业并不多，零散分布在巩义、许昌、长葛、安阳等地。据我的有色网调研，中小的铝合金锭厂都已被迫停产，但大型铝合金锭厂受影响较小，生产较为正常。据我的有色网统计，此次大气环保限产将影响0.2万吨铝合金锭产量。
表2017年12月河南地区铝加工企业限产影响
|
单位：万吨 |
产能 |
月均产量 |
12月产量影响 |
|
铝板带箔 |
407 |
25.58 |
-7.9 |
|
铝杆 |
85 |
4.36 |
-2.2 |
|
铝型材 |
42 |
2.36 |
0 |
|
铝合金锭 |
30 |
1.12 |
-0.2 |
数据来源：我的有色网
另一方面，近日，工业用天然气价格大幅上涨导致铝加工产品成本上升成为市场关注的焦点。网传，河南地区工业用气均价已高达8000元/吨。但据我的有色网调研，近期河南地区工业管道用气价格涨幅确实惊人，但各市县差别较大。郑州地区工业用气价格目前为6.2-6.6元/m³，年初时价格仅为2.6-2.8元/m³；开封地区工业用气价格为4.5-4.8元/m³，年初时价格仅为2.5-2.7元/m³；洛阳地区工业用气价格为4.8-5.0元/m³，年初时价格仅为2.5-2.7元/m³。
天然气作为铝板带箔、铝合金锭、铝型材生产的原料之一，其价格上涨对铝制品成本亦有较大影响，其中影响程度最大的为铝板带箔企业。据我的有色网调研，企业已感受到天然气供应紧张，但还未出现供应短缺。河南地区铝板气耗为93m³-105m³/吨，天然气价格大幅上涨，使其成本上涨300-400元/吨。所以，河南地区铝板带箔企业于11月30日、12月5日联合发起两次调价行为，共上调铝板带箔加工费400-500元/吨。铝型材和铝合金锭企业其成本虽也有受天然气价格上涨影响，但并未出现调价行为，部分企业表示，产品利润已受到压缩，若是天然气价格持续上涨，其亦将考虑上调加工费。
综上所述，此次突如其来的环保核查对河南地区铝加工企业影响甚大。大范围大批量的限产将直接影响电解铝的消费量，且部分铝加工产品价格上涨导致终端接货商不接受价格，将进一步抑制铝行业消费。但我们仍需关注消费是否会出现区域性转移，以及限产结束后加工企业恢复生产是否会出现大批量补库行为。
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