结论
节后市场整体呈现冲高回落走势，节前高炉、轧机产能利用率整体回升，其中中板升幅较为明显，而高炉的长期超负荷生产困扰企业，部分企业均有检修计划， 同时限产政策的执行，后市市场粗钢供应有所减少。另外，节前贸易商悲观情绪有所缓解，下游备货积极，节日期间唐山钢坯价格大幅上涨， 但在社会库存大增的背景下，市场也存在冲高回落的可能，目前贸易商已经处于亏损状态，市场杀跌动力预计也不强烈，仍将震荡盘整寻找方向。
一、宏观方面
◆9月官方制造业PMI创五年新高，财新PMI扩张放缓
9月份，中国制造业PMI为52.4%，连续两个月上升，达到2012年5月以来的最高点，环比、同比分别上升0.7和2.0个百分点。9月财新制造业PMI录得51%，低于8月0.6个百分点，结束了此前三个月的上升趋势。
总体来看，9月制造业继续向好，但扩张速度略有放缓。三季度经济表现平稳，但上游成本压力凸显，将不利于企业盈利持续改善。
◆央行决定对普惠金融实施定向降准政策
央行宣布对普惠金融领域贷款余额或增量达到一定标准的商业银行进行0.5%-1%不等的定向降准，2018年起实施。
央行还特别指出，对普惠金融实施定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向。下一步，人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为经济稳定增长和供给侧结构性改革营造良好的货币金融环境。
经济学家连平预测，本次降准将释放出约5000亿至7000亿的流动性。
◆发达经济体PMI纷纷创新高，经济增长动能有所增强
9月，美国Markit制造业PMI终值略上修回升至53.1。欧元区制造业PMI终值为58.1，创2011年2月以来新高。其中，德国制造业PMI终值60.6，创2011年4月以来新高；法国制造业PMI终值56.1，创2011年4月以来新高；英国制造业PMI55.9，稍低于预期的56.2。整体来看，欧元区制造业在9月进一步扩张，复苏范围进一步扩大。
◆非农报告出炉后高盛上调美联储12月加息概率80%
9月，美国非农就业人数减少3.3万人，为2010年10月以来首次录得负增长，市场预期增加8.0万人；不过，美国9月份失业率为4.2%，创下2000年12月以来的最低，预期为4.4%。除了失业率骤降之外，薪资增速是大放异彩：美国9月平均每小时工资月率增长0.5%，预期增长0.3%。
分析认为，9月非农就业暂时性走弱并未改变美国就业稳健增长的现实。预计10月非农就业将明显反弹，四季度美国经济增长也有望加速。这些都将为美联储渐进加息提供支撑。
◆国庆假期国内外主要商品多走强，激发市场看多情绪
◆本周经济数据关注点
中国：公布9月外汇储备、货币供应量、新增贷款数据；9月进出口贸易帐
欧洲：德国、英国8月工业产出数据
美国：9月CPI、PPI数据
二、原料各品种情况
1.铁矿石
◆供应端
国庆节前统计澳洲、巴西铁矿石发货总量2409.6万吨，环比减少31.6万吨。
9月18日至9月24日，中国北方六大港口到港总量为1400.2万吨，环比增加402.2万吨。
◆库存端
Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13357万吨，较上周五数据增183万吨，较去年同期增2709万吨,日均疏港总量284.77万吨，上周五为288.51万吨，其中澳矿7049万吨，巴西矿3274万吨，贸易矿4785万吨，球团161万吨，精粉819万吨，块矿1335万吨。疏港方面小幅下降，主因假日临近，钢厂补库已基本完成；库存方面，前期受台风影响的港口到港量逐步恢复，其中部分北方港口和江内主港增幅较为明显。整体来看，45港口库存总量仍有增加趋势。
生产方面，国庆期间唐山和邯郸地区环保检查较为严格，有部分钢厂烧结限产50%左右，但并没有完全普及，多数钢厂仍维持正常生产；全国其它地区基本无检修和限产情况，山东、山西、天津地区，钢厂基本正常生产。
库存方面，多数钢厂相比节前，库存有明显降低，多数钢厂表示节后有一定补库需求。
◆需求端
节前Mysteel62指数延续弱势下跌趋势，并未出现下跌趋稳的行情。国产矿同样继续走弱下跌，进口矿跌势放缓的情况下国产矿继续跟跌20-30元/吨。其中东北区域稳重下调0-5元；华东地区下调20-30；华南区域稳中走弱。
进口矿价格继续走弱，低品矿成交价格接近到岸的成本价，受此影响表现出较为明显的支撑，高低品价差有所收窄。本周块矿溢价有所回调，但受球团资源偏少的影响，球团价格较为坚挺，球团溢价较上周有小幅扩大。
◆铁矿石主要基本面数据变化及本周预判
节前Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率83.83%较上周增0.62%，剔除淘汰产能的利用率为90.96%较去年同期增1.67%，钢厂盈利率85.89%持平。东北和西北地区有长期停产高炉复产，其余地区生产基本平稳，部分钢厂限产结束后铁水产量小幅提升。国庆后邯郸地区将执行冬季限产政策，而且华南地区计划复产的高炉较少，预计开工率或将下降。
远期现货方面，受国庆假期影响，本周市场活跃度较低，贸易商销售积极性不高，部分商家暂时观望，报价以几个大贸易商为主，部分有现货的钢厂贸易商销售动力也略显不足，钢厂采购情绪欠佳，部分商家表示等到节后再做策略。前期粉矿成交价格暴跌，但球团成交价格仍然比较坚挺。
综合以上各方面，短期来看供应压力仍较为明显，对于目前价格形成一定压力。临近国庆长假，市场成交缩量，部分成交仍以球团、块矿为主。预计未来一周港存仍会增加，基本面对铁矿价格形成一定压力。
2.煤焦
◆焦炭指数走向
上周国内焦炭市场开始走弱，华北、华东地区焦炭价格下调50元/吨，其余地区跟降较慢。截至9月30日Mysteel焦炭综合指数报2234.6较上周下降0.2。
◆独立焦化产能利用率
截至29日，Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率82.15%，较上周下降1.32%；日均产量39.67万吨减0.64万吨；焦炭库存35.25万吨，增1.94万吨。环保重压下焦企开工率下降明显。
◆钢厂焦炭库存平均可用天数
上周五Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存453.80万吨，增12.08万吨，平均可用天数12.69天，增0.34天。钢厂仍无主动降库意向，大部分钢厂接货仍然正常。
◆港口焦炭库存
Mysteel港口焦炭库存：天津港90万吨增1万吨（港外33万吨港内57万吨），连云港7万吨减1.5万吨，日照港89.8万吨增3.8万吨，青岛港82万吨增5万吨。
◆焦企焦煤库存
截至29日，Mysteel统计焦企炼焦煤总库存855.89万吨，增11.96万吨，平均可用天数16.22天，增0.48天。全国110家钢厂炼焦煤库存792.85万吨，增40.48万吨，平均可用天数15.79天，增0.81天。节前仍在加紧备货，但由于焦企限产临近，煤价继续上行空间较小。
◆节后情况
焦炭：节后2+26城市绝大部分焦企进入限产状态，幅度在30%~50%，其余不在2+26范围内但空气质量不佳的城市的焦企也有一定限产。而钢厂方面影响暂时不大，但需注意的是钢厂前期库存储备充足，即使经过节假期间，目前也远在安全线以上，对供应减弱带来的影响有所缓冲
焦煤：节假期间以及节后煤矿生产情况变动不大，供应端仍然偏弱，市场的主要变化在于需求的减少，下一个重要的时间节点在十九大结束后。
◆本周市场预判
焦炭：虽供应端整体减弱幅度大于需求端，但目前钢厂采购态度已不像前期那样迫切，预计短期内市场还有提降，但如果后续的限产时间、力度可观，造成钢厂库存下降也足以改变供需形势，需紧密关注。
焦煤：由于焦企限产幅度可观，目前焦企焦煤总库存将显得较为充足，但目前由于供应受限，部分煤种结构性紧缺的问题仍然没有缓解，预计短期整体偏弱，部分煤种保持坚挺。
3.废钢
◆全国主流城市废钢价格变化
国庆期间国内废钢市场主流持稳，局部窄幅上行。受到货较差，库存下降影响，北方地区部分钢厂上调30-50元/吨。目前华北地区板料不含税1900-1950元/吨，重废不含税1800-1850元/吨，一级破碎料不含税1820-1880元/吨；华东地区重废不含税1650-1700元/吨，华南地区重废不含税1550-1600元/吨。
◆国庆前后主流钢厂废钢库存总量变化
截至10月8日，我的钢铁61家钢厂废钢库存样本统计，库存总量255.06万吨，较节前减少9.09万吨，降幅为3.4%。
◆废钢、钢坯、生铁价格走势比较
从原料间趋势比较，废钢走势相对较弱，与其它品种间的价差偏大，上行或有一定空间。
◆国际废钢市场情况
节前国际废钢市场继续下滑，但节日期间，国际市场逐步触底反弹。LME废钢近月合约最新价304美金，4日土耳其某钢厂进口的1、2号混合型重废（80:20）价格为297美金（CFR）,破碎料价格为302美金（CFR）。目前日本国内废钢需求强劲，截止目前日本HS价格维持在310-315美金（CFR）。
◆总结
国庆假日期间，全国大部分区域废钢市场趋稳定，部分市场小涨，成交清淡。北方上涨明显，华东地区个别小涨，其它区域维持稳定。
主要原因：一方面，各钢厂生产正常，而废钢加工场地收货与加工减少，资源供应偏紧，钢厂废钢到货下降明显。部分小厂储备不足，带动部分码头价格小涨。另一方面，假日期间钢坯上涨及成品材价格有所上涨，提振废钢市场涨价情绪，推动部分低价钢厂不得不涨价收货。
本周预判：稳中有涨
综合来看，废钢价格节前已跌至多数商家心理底线，大部分钢厂库存下降明显，废钢市场窄幅向上波动适当补库存的可能性较大。北方区域钢厂需求旺盛，部分钢厂开始有冬储意愿，有可能推动价格继续小幅上行。华东、华中及华南等地则受北方涨价带动影响，或出现不同程度的小涨。
然近期海关废钢出口最低限价提高，或在一定程度上影响废钢的出口。
西北、西南等地废钢用量较为一般，川渝好料依然多外流到外地，这些区域的废钢价格将稳中偏强。
三、钢材各品种情况
1.建筑钢材
◆节前市场情况回顾
价格：节前国内市场建筑钢材价格先抑后扬，整周价格仍呈跌势。上周临近国庆长假，下游补库需求旺盛，周初在成交放量的带动下各地现货止跌企稳，后半周多地小幅反弹。但由于资金面偏紧，商家存在回笼资金的压力，节前现货反弹力度不大。
生产：节前螺纹钢周产能利用率72.4%，周环比增加0.3%；线材周产能利用率63.8%，周环比减少0.2%。目前钢厂盈利状况依然良好，生产热情较高，但是考虑到环保安全检查、冬季限停产，钢厂或被动增加停产检修，预计钢厂产量或有所放缓。
库存：节前全国钢厂厂内建材库存总量为281.74万吨，周环比减少2.49万吨。其中螺纹钢库存总量226.53万吨，周环比减少7.28万吨；线材总量55.21万吨，周环比增加4.79万吨。
◆国庆假期各地市场情况
受北方限产、钢坯大涨、钢厂拉涨等因素的影响，国庆节期间全国建筑钢材价格小幅上涨。Mysteel调研数据显示，截止10月8日，全国20mm螺纹钢均价为4053元/吨，较节前上涨43元/吨，其中天津市场上涨幅度最大，为130元/吨，紧随其后的是海口、杭州，涨幅在100元/吨，排行第三的是南京和长沙，涨幅为80元/吨，其他市场均以小幅上涨为主。值得一提的是乌鲁木齐以及哈尔滨市场却以下跌为主，幅度在60元/吨左右。
◆节后市场库存情况
10月8日统计，全国35个主要城市螺纹库存总量为465.96万吨，较节前增加35.73万吨，较上月增加5.78万吨，年同比增加19.12万吨；线材库存总量为134.87万吨，较上周增加17.35万吨，较上月增加24.70万吨，年同比增加21.57万吨。从区域来看，节后华南、西南、华中等地库存增幅较为明显。此外，对比近5年社会库存变化情况，2017年增幅居首位，同时近几年节后库存多连续下降。
◆本周价格走势预测：冲高震荡，有回落可能
受北方限产、钢坯连续上涨150元/吨等因素影响，国庆期间国内市场建筑钢材价格整体小幅上扬。
对本周而言，假期各地市场普遍拉涨，节后开盘各区域多以补涨为主，同时考虑到节后下游备货需求，整体价格仍有进一步冲高空间，但节后归来部分商家仍有一定库存压力，若需求表现不及预期，不排除后半周商家出货套现乃至高位松动可能。
综合来看，预计本周国内建材价格或冲高震荡回落。
2.中厚板
◆基本面回顾之价格：价格继续延续下跌趋势，跌幅相对缓和
上周国内中板市场价格弱势下跌，济南跌幅最大，下跌120元/吨。截止上周五收盘，从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为4360元/吨，与9月22日相比下跌45元/吨；20mm普板平均价格为4060元/吨，与9月22日相比下跌48元/吨；20mm低合金板平均价格为4206元/吨，与9月22日相比下跌46元/吨。
◆基本面回顾之指数：指数延续下跌势头但中厚板品种相对更坚挺
根据Myspic价格指数显示，29日国内扁平材指数为131.44，较上周相比下跌0.88%，较上月下跌1.51%，比去年上涨43.82%。从扁平材的代表品种来看，本周末热卷价格指数为146.61，相对上周相比下跌0.44%，相对上月下跌1.54%，相对去年上涨45.53%。中厚板价格指数为148.75，相对上周下跌1.05%，相对上月上涨0.55%，相对去年上涨51.86%。
◆库存面回顾：库存降低但幅度不明显
◆上游生产环节——开工率小幅提升
Mysteel本期监测的37家中厚板生产企业总计65条产线实际开工条数55条，10条产线停产，整体开工率为84.62%，较上期增3.08%。主要看是两个钢厂的两条产线有复产，计划中的复产。
◆上游生产环节——产能利用率小幅增加
Mysteel本期监测的37家中厚板生产企业实际产量为113.31万吨，较上期增加4.35万吨，增幅3.99%；钢厂达产率本期为69.68%，较上期增2.68%。其中北方大区以及华东区域产出有所提升，南方大区产出小幅降低。
◆品种之间价差变动：热卷虽依然强于中厚板但幅度已经很小
热卷近期价格相对于中厚板品种更为强势，但近阶段而言中厚板已经走出了一波相对更强劲的走势。价差更加向价值方面体现。
◆本周观点：节前已显露反弹迹象，节日消息面的推动带来节后这一趋势的进一步牢固，但短期反弹迹象更大于反转的迹象
成本约束方面看钢厂依然高利润，支撑上游继续多头操作。市场心态方面看节前一段时间的下调之后支持价格短期的反弹。供求方面目前来看短期问题不大，依然紧平衡的现状。
3.冷热轧
◆节前热冷价格窄幅盘整
节前4.75mm热轧板卷全国均价4129元/吨，周环比下跌8元/吨；
节前1.0mm冷轧板卷全国均价4666元/吨，周环比下跌9元/吨。
◆板强趋势得以显现
节前4.75mm热轧板卷全国均价4129元/吨，周环比下跌8元/吨；
节前HRB400：20mm螺纹钢均价为4090元/吨，周环比下跌9元/吨。
◆节后库存惯性攀升
7日本网监测城市库存，上周全国热轧库存总量为215.26万吨，较上一周增加22万吨，较上月增加9.3万吨，同比增加13.42万吨。
7日本网监测城市库存，上周冷轧库存114.43万吨，较上一周增加2.09万吨，较上月增加3.66万吨，同比减少3.08万吨。
◆节日期间钢厂运行情况
10月8日监测的热轧板卷生产企业整体开工率为92.19%，较节前下降1.56%；钢厂库存上涨15万吨，增幅为17.21%。
10月8日监测的冷轧板卷生产企业整体开工率为89.36%，较节前下降4.26%；钢厂库存增加6.02万吨，增幅为13.3%。
◆回顾与总结
整体回顾：（1）节日期间钢坯拉涨130-150元/吨，市场信心高涨。（2）节后第一个工作日期卷大幅拉涨。主流市场热卷拉涨100-180元/吨，冷卷拉涨60-120元/吨，商家观望出货。盘中期现均有所回落，市场操作仍需谨慎。（3）环保消息：秋冬季，河北邯郸武安钢企7日起错峰生产，14家钢企基本停产限产50%-55%，消息面对于市场仍形成利好。（4）北材南下有所体现，节日期间承钢、燕钢、建龙、日照等资源陆续到港，柳钢、涟钢也有部分资源到港，预计库存增加6万吨以上。冷轧到货增量相对弱于冷轧，市场压力有限。节后仍以消化库存为主。
总结：除供应与资金炒作外，重点仍关注后市需求。（1）下游方面，黄金周主要楼市成交大幅缩水，四季度不被看好的房地产或抑制家电消费好转，而从华东、华南主要板材消费区域反馈，节后采购仍以按需为主。（2）汽车产销仍乐观，品种汽车钢仍有利好，特别是2017年底汽车购置税7.5%取消，如未有新政执行，将按照规定10%征收，四季度汽车消费或复制2016年。（3）钢厂挺价意愿仍较强烈，节后开门红后，热冷板卷价格仍将维持稳中向上格局。伴随涨幅不断消化，热冷品种需求虽将呈现差异，但中旬采购释放仍值得期待。
四、钢坯
◆上周市场回顾
上周，双节期间，唐山钢坯打破稳势呈现不断趋高之势，截止10月8日唐山、昌黎普方坯出厂报3630元/吨现金含税，较节前涨150元/吨。钢坯价格的走高，不仅得益于下游及中间商户补库操作的支撑，还受益于流动资源的收紧。节间国企休市，钢坯仓储现货出库资源有限，而直发入库及部分商家补库操作导致钢坯仓储增量明显截止10月7日，我网统计目前唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存40.2万吨左右，节间增加近7万吨，增幅较大。
◆当前生产情况，集中检修暂未来临
上周唐山地区高炉正常生产为主。节间价格攀升，大部分钢厂仍未集中检修，在节假期间钢厂销售压力不大，高炉产能利用率无太大变化。
◆当前供应情况
截止目前，唐山地区近期有钢坯外卖量的高炉企业钢坯日外卖量约6.8万吨，较节前略微持平。
◆当前供应情况
上周五统计唐山地区20多家近期有钢坯外卖量的高炉企业，唐山及秦皇岛昌黎地区钢企钢坯日外卖量约6.3万吨，周比增加0.08万吨。
◆需求情况
唐山地区71条型钢生产线，实际开工产线22条，整体开工率为30.99%，周环比上升15.5%。
◆热点追踪
上周唐山地区对9月30日检查发现的仍在使用煤气发生炉的调坯轧材厂予以高限处罚并断电直至取消整改资格。受此影响，唐山市场多数成品材价格均出现不同幅度上调，成品价格的上涨对原料钢坯价格的走高构成有力支撑。
◆主流库存情况
截至10月9日上午8：30，唐山象屿正丰库存32万吨，其中钢坯库存30.2万吨。另9月30日早八点到10月9日早八点，总入库量为7.212万吨，其中钢坯7.2万吨，总出库量1.7万吨，其中钢坯1.28万吨。
◆样本调坯企业库存变化
上周调查唐山28家样本调坯轧钢厂合计钢坯库存38.92万吨，周比增加2.5万吨。
◆本周观点
本周市场，钢厂若无集中检修，钢坯供应波动有限，而下游厂家若延续按需采购操作，钢坯价格或将表现坚挺有余而后力不足；随着目前现货库存的大幅增加，后期商家销售压力增加，市场压力将逐渐显现，不排除价格回落可能。
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