9月14日，统计局公布一大波重要经济数据，其中8月工业、投资及消费增速全线下滑。受此影响，震荡了数日的黑色系增仓下行，铁矿跌至500附近，螺纹跌至3800附近。对此，有人认为经济数据趋缓叠加库存上升，环保限产不再是“尚方宝剑”，黑色已经确立空头趋势；也有人认为，十九大召开在即加之现货偏强，黑色期价不具备大跌基础。
聚百家之言，解大家之惑。基于此，第三十六期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为“经济数据全面放缓，黑色系上OR下？”请您谈谈，您对黑色系期价后期走势持何种态度？
在本期话题中，来自“我的钢铁网”手机APP的“高义斌”、“王志明”、“赵光明”、“南京金明建材”、“采文建材”、“纪红”、“赵海波”、“郑迪”、“肖”、“林总”、“狼狼”、“吴兴”和来自“我的钢铁网”微信公众号的“崇高使命”等十三位业内人士以其独到的观点获得本周“最佳辩手”称号，同时也感谢其他业内人士的踊跃发言和评论。
“这个期货盘面，最近的下跌更多是由多头减仓引起的，空单并没加多少”。在本期话题的一开始，“王志明”先是简单解释了当前期货下跌的原因。在他看来，统计局的数据不管好与不好，对黑色的影响不太大，毕竟这个对黑色来说有点遥远。
“王志明”认为，当前环保和旺季才是对黑色影响最直接的。前面逻辑走得是环保强化和旺季消费，预期已经打足。现在旺季消费有证伪的趋势，冬季限产方案有的也出来了，这个驱动上涨的因素也弱了。所以后面走势不乐观，现货也有补跌可能。还有就是电弧炉有放开的趋势。但要注意临近十一假期，原料和成材有补库需求，需观察补库力度。
对于黑色系究竟走向何方，“郑迪”同样建议关注成材库存积累情况。在他看来，成材供给收缩支撑成材价格，利空原料。年末博弈重点就是成材撑着原料还是原料拖着成材往下走。矿石贴水深已反应其是黑色系中基本面最差的品种，双焦开始由升水转向贴水，开始反应需求趋弱。未来成材需求有多弱决定原料底部。
持相似观点的还有“崇高使命”，他认为，供给侧改革、环保停限产干扰了正常的宏观周期，增加太多不确定性，接下去主要看库存表现了。
“高义斌”认为，近期黑色商品将进行调整。由于当前黑色商品整体的利润水平都很高，对下游企业利润空间产生了一定的压制，有点风吹草动都将引发贸易商和终端企业那货的积极性，对钢厂的价格将产生压制。他的判断依据主要有以下两点。
一是从房地产的各项指标来看，房地产投资、新开工面积、近期情况、还有资金来源等主要指标均呈现向下走势。
二是从供需端来看，8月份粗钢产量日均240.61万吨，比7月份日均增加了1.8万吨，同比增加了8.7%，螺纹钢的库存又连续增加了5周，这一现象反应了需求端和供应端近期都已经走到了一个顶部。
而“赵光明”认为，黑色系有继续下行的可能。虽然环保限产对一些小型企业和产量有打击，但现在是市场经济，有能力的大型企业在利润高的情况下也会扩充产能加大生产力度，缓冲供应紧张情况，当价格持续高的情况下也会导致需求不尽人意，最终导致价格回归，第二点期货多头在连续几个月的拉涨后有惧高心里，在环保最后时期悄然出逃，这也是多头主力出逃的最好时期，综上所述，赵光明认为黑色系震荡下跌。
期货市场黑色系虽然下跌是事实，但用相对眼光来。“南京金明建材”认为，从整个大盘类别，黑色系是高于大盘，螺纹高于铁矿石。随着，政策性环保政策的严厉出台，对于投资者来说，预期肯定是风险大于收益，固然会看空，主流看空，结果也就不言而喻了。钢材价格经历了这一波的快速上涨，黑色系的拉升可谓是最大的推手，由于现在库存那么高，期货市场黑色系拉低的阻力也较大，随着各个博弈方心态的变化，涨与跌也就是在一念之间，无论涨跌，钢需还在。
最后，“南京金明建材”更是用一首诗来诠释当前市场：
“期货降，不可怕，期货本身就高挂
现货落，不用慌，有涨有落稳市场
观政策，看环保，价格很难往下跑
十九大，全运会，钢价只进不会退
买到货，等行情，会有真金和白银
心量小，不敢拉，看着别人把财发”
“采文建材”认为，从短期来看，黑色系会出现下行趋势。目前黑色系整体高位运行，环保话题已成为老生常谈，至于未来是否成为常态化概率也较高。受此影响，当前市场供应减少，而全国市场需求还在，受供求关系影响，螺纹成品价格下行未见明显趋势。就此，采文建材认为，接下来黑色系在震荡后，会偏强，至少在十二月之前仍会走强，有时候政府出台了政策，往往是双刃剑，有利虽然明显，也会对市场造成误杀。
近两个月钢厂利润可观，下游客户受价格过高，环保停产等因素左右，压力很大。此波下行会延续，但最终还是会持续高位运行，总产能有限，环保冬季加上，市场需求不会减。“纪红”就此预计，短期下行，未来仍是高位。
前期市场借环保、安全检查导致的停限产频繁炒作，随着钢厂生产逐步恢复正常，库存增加，高价位导致终端需求偏低，现货对期螺已有点麻木了，尤其北方由于天气渐凉施工接近尾声，市场价格已和钢厂价格倒挂，钢厂乱涨挺价市场并不买账，相信钢价必将走向理性回调之路。“赵海波”认为，除非国家出台新的强势淘汰产能政策，否则供大于求局面不会根本好转。
对于当前行情，“林总”认为，黑色系的下跌通道已经打开，接下来就看电炉的生产是否给力，一旦了库存急速增加，再坚挺的现货价格就都是泡沫了！
随着政府清退落后产能，今年采暖季的钢材供给预计会少于去年同期，但市场提前反应，消息面提前透支，加上采暖季下游需求持平或小于去年同期。所以，“狼狼”认为，采暖季的钢材市场应该是供需平衡，钢价难以大幅上涨，且可能小幅回落后震荡。
经济数据的不理想，期货就可以看出来，期货投资者对未来都不看好了，前面该炒作该捞钱的都结束了，再炒环保也麻木了。在“吴兴”看来，经济持续发展是产业链的终端必须投资扩大，消费增加才会维持产业链健康发展。现在的情况是上游拼命挤压下游利润，下游由于成本高，订单不敢接，更没有资金去扩大生产，而老百姓由于通货膨胀，消费能上去吗？所以，“吴兴”认为，一旦未来基本面发生变化，需求不足，必然下跌。
低库存和限产预期使得钢价不具备大跌基础，需求预期减弱，但是供给预期也是收缩的，8月宏观数据不好，但是国家经济稳增长基调已定，不会大幅下滑，“肖”认为，宏观对钢铁价格会有影响，但对当期价格影响有限，当前价格还是受当前需求而定。
业内人士们的精彩观点，让我们看到了当前市场上的巨大分歧和博弈，也看到对高层，或者说是政策面的谨慎。而对于后期市场如何演绎，我们不得而知，只希望上述业内人士的精彩观点能够给大家带来一些帮助。
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