结论
总体来看，目前宏观面表现不错，国内外制造业PMI数据较好，对大宗商品构成利好。黑色产业链各主要品种基本面偏乐观，市场价格易涨难跌，预计本周以走强为主。但价格大幅拉涨之后，尤其是期货强势触及涨停，市场恐高情绪存在，需要警惕风险。另外，部分异常指标可以密切关注，后期存在修复的可能性，譬如铁矿石高低品味价差处于较高水平、焦炭焦煤比值过大、冷热板卷价差较小，卷螺价差偏低等。
一、宏观方面
◆制造业持续回暖经济表现超预期
7月财新中国制造业PMI录得51.1，比上月上涨0.7，为近四个月最高。分项中，产出指数、新订单指数均较上月明显回升，延续了6月经济好转的势头。
7月财新中国服务业PMI录得51.5，较上月下跌0.1，为去年5月以来的最低水平。与制造业形成鲜明对比的是，服务业新业务指数继续回落，为去年2月以来最低值。
整体来看，7月经济表现超出预期，得益于制造业的连续回暖，因此，从经济的角度来看，央行将大概率维持“不松不紧”的货币政策。但制造业和服务业的预期指数均出现回落，经济或仍有下行压力。
◆央行结束7月填谷行动8月流动性将维持紧平衡
7月份，为了维持市场流动性基本稳定，央行动用了逆回购、MLF、PSL和SLF等工具，实现了流动性调控目标。
在8月常规季节性因素给流动性带来的一些影响下，目前央行净回笼只是保持市场流动性动态平衡的过程，并不能代表货币政策转向。“预计8月央行在继续开展公开市场操作的同时，还会综合运用MLF、PSL和SLF工具，以实现流动性的基本稳定。”
◆发达经济体制造业PMI触及高位世界经济现乐观信号
7月，美国Markit制造业PMI终值触及3月以来新高。欧元区制造业PMI终值为56.6，环比下降0.8个点，但连续49个月高于荣枯线。其中，德国制造业PMI为58.1，但增速略低于6月，因新订单放缓；法国制造业PMI为54.9，为3个月以来最高。英国Markit制造业PMI终值55.1，高于预期值54.4。数据从七个月低点反弹，缓和对经济放缓的忧虑。
◆美7月非农数据高于预期美元指数直线蹿升
7月，美国非农就业增长20.9万，高于预期的18万；失业率下降0.1%至4.3%，与市场预期持平。带动美元指数尾盘上涨0.7%，至93.529。
近日人民币稳健的走势大大超乎市场预期，4日人民币对美元中间价再度突破6.72一线，并创下去年10月份以来的新高。
本周美元走势至关重要，若美元本周延续上周五的强势反弹格局，则市场对于美元进一步贬值的信心可能逐步分化。对大宗商品影响方面，可能出现承压局面；对人民币走势影响来看，可能意味着短期震荡格局的加剧，也会减缓市场对于人民币未来单边升值的预期。
◆澳洲联储按兵不动英国央行为加息泼冷水
澳洲联储和英国央行在货币紧缩的路上继续按下暂停键。英国央行英格兰银行3日将今年英国经济增长率从此前预期的1.9％下调至1.7％，这是该行今年第二次下调英国经济增长预期。说明主要发达经济体的复苏并非一帆风顺，连同欧元区近期经济增速的放缓预期，说明外需对国内经济的驱动因素在未来一段时间也可能减缓。
另外，其他主要非美央行近期也是维持利率不动，这可能对美元短期形成支撑。
二、原料各品种情况
1.铁矿石
◆铁矿石价格回顾
上周进口矿市场持续上扬，全周总体成交较好，价格先涨后稳。港口现货方面，价格总体上扬，钢厂采购相对积极，个别品种需求较好增加品种溢价。上周港口状况较多，太仓封航、黄海区域军演，影响港口到港，对港口现货有一定的支持。国内矿山整体出货情况尚可，总体需求持稳，发货顺畅，矿山库存小降，成交促进库存消耗。
◆主要品种价格及价差变化
上周国产矿价格普涨，周初价格坚挺上扬，周中周末市场盘整暂稳。
进口矿方面，上周港口现货方面，以日照港PB粉价格为例，上扬50元/吨，成交量尚可。远期现货方面，周一上涨之后，需求趋于清淡，市场对于涨价接受程度一遍，临近周末询盘市场取暖，主要关注点为9月份的全粉PB粉或者纽曼粉资源。
◆主要基本面数据变化
供应方面：上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2179.6万吨。
库存方面：上周Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14037万吨，日均疏港总量266.99万吨，京唐港、曹妃甸港、黄骅港因限载致疏港大幅下滑；太仓港受沉船事件影响，日均疏港下滑明显；曹妃甸港、江阴港受到港减少所致，库存降幅明显。
需求方面：上周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率84.69%，剔除淘汰产能的利用率为89.56，钢厂盈利率85.89%。上周东北地区有大高炉大检，同时华北地区有高炉因生产不畅临时检修几天，但钢厂限产情况好转，铁水产量仍保持微增状态，本周例检结束复产高炉增多，预计高炉利用率仍将维持在85%附近。
◆本周市场预测
本周市场来看，铁矿石短期结构性需求较好，到港卸货方面受前期影响，新到资源有限，高炉开工率仍处于高位，铁矿价格下跌阻力较大，但本周市场急涨之后，市场对高价的接受程度一般，预计本周市场持续上扬后小幅盘整。
2.煤焦
◆双焦指数走向
上周国内焦炭市场高位盘整，主流区域暂时没有调价，但随着钢材已经焦煤价格上涨，本周焦企或将有所行动。4日Mysteel焦炭综合指数(MyCpic)1784.6。
上周国内焦煤主流市场偏强运行，部分地方煤矿小幅提涨，预计本周焦煤市场整体偏强为主，4日MTI进口焦煤指数报1302。
◆焦企开工库存
上周焦企产能利用率小幅回升，华东一带因环保限产开工依旧维持低位，短期焦企开工预计依旧会维持高位震荡。
◆钢厂库存情况
上周钢厂焦炭库存小幅上升，目前钢厂焦炭可用天数维持相对正常水平，暂时按需采购，焦煤库存则相对前期有较明显的补库，尤其是北方钢厂。
◆本周市场预判
焦煤：随着焦炭价格持续走高，焦煤需求开始转好，大矿虽然会维持焦煤价格稳定，但部分地方矿已经开始拉涨。且近期进口焦煤资源上涨较快，国内外焦煤价差逐渐缩小，国产焦煤优势开始显现，短期焦煤市场预计会偏强运行。
焦炭：上周国内煤焦市场运行暂稳，主流市场价格高位盘整，现山西地区准一级焦炭出厂含税报价1750元/吨左右。近期钢材价格持续走高，钢厂高炉开工维持高位，焦炭需求旺盛。随着焦钢价格持续上涨，以及上游焦煤价格也的跟进，故而近期焦化企业或再次提涨，目前从市场了解情况来看，预计本周主流地区焦企很可能会再次提涨焦价80-100元/吨。
3.废钢
◆废钢价格指数
截至上周五， Mysteel废钢价格指数为1724.3，周涨0.08%。国内废钢市场整体持稳，钢厂到货减少，预计短期市场以盘整为主。
◆上周各地区废钢价格情况
上周国内普碳废钢市场整体持稳。
◆废钢库存情况
我的钢铁61家钢厂废钢同口径统计，库存总量220.05万吨，较上一周降4.05万吨，降幅为1.81%。
◆本周分享
十一届全国政协经济委员会副主任、国家统计专家咨询委员会主任、国家统计局原局长李德水：废钢是宝贵的资源，应得到充分利用，应建立完善废钢铁统计制度。他建议：1、下决心淘汰一批落后高炉，发展电炉钢；2、应大力发展废钢回收体系、加工产业、现代物流配送体系；3、应认真研究制定鼓励钢铁企业多用废钢的政策。
工信部节能与综合利用处罗晓丽副处长：要加强废钢铁加工准入企业事中事后监管，进行动态管理调整，有进有出。
三、钢材各品种情况
1.建筑钢材
◆国内价格、钢厂达产率、库存情况
上周国内市场建筑钢材价格整体大幅上涨。各区域来看，华北地区受环保限产影响，价格涨幅最为明显；华东、华南地区资源偏紧，价格大幅上涨；东北、西北、西南地区则以小幅上涨为主。黑色系商品期货强势冲高以及钢厂出厂价的大幅上涨提振市场积极性，成交环比增加，货紧价扬。
◆钢厂及市场情况分析
环保因素发酵，螺线达产率高位回落：前期产线达产率已至高位而且增量空间有限，7月底陆续推出的环保政策使其连续回落，随着环保检查的逐步展开，产线达产率仍有进一步下降的可能，但城市间此消彼长，整体回落空间有限。
螺纹钢整体库存微幅波动：上周市场投放量继续增加，需求环比稍有回暖，库存出现超预期下降。
◆全国建筑钢材中期价格走势预判
中期趋势预判：高位震荡格局
受政策面影响，建筑钢材产量有进一步下降的空间；高成本导致资金紧张，需求低水平徘徊仍是常态；供需差值仍然存在，短期或难改观，库存仍处积累期。
本周趋势预判：偏强震荡运行格局
期螺屡创新高，4000大关已突破，1710合约近乎平水——前期贴水修复预期完成；主力合约即将从1710转为1801，10合约交割合约思路，01合约预期思路——移仓换月完成；供需差值依然存在，库存有继续积累可能，但进程或显缓慢，短期支撑仍在，价格依旧难跌。
2.中厚板
◆基本面回顾之价格：价格涨幅放大
上周国内中板市场价格全线上涨，其中兰州涨幅最大，上涨150元/吨。
◆基本面回顾之指数：各品种之间相对平稳
根据Myspic价格指数显示，28日国内扁平材指数为122.19，较上一周相比上涨0.53%，较上月上涨6.21%，比去年上涨40.34%。
◆钢厂与库存回顾：钢厂生产紧平衡，库存环节平稳
钢厂层面：Mysteel本期监测的37家中厚板生产企业总计65条产线实际开工条数53条，12条产线停产，整体开工率为81.54%。本期钢厂实际产量为110.13万吨，钢厂达产率为67.73%。
上周全国中板库存总量为97.20万吨，钢厂厂内库存为64.39万吨。
◆钢厂利润情况：利润洼地利润洼地，后期无论涨跌会修复品种差
◆本周观点：价格水平会抬升，波动预计会放大
确实政策带来的拉动效应很大，但政策也有部分滞后性，所以看短期政策提振效应逐步到顶。基本面数据所稳定但存在波动。快速上涨带来的是对短期成交的明显抑制。
3.冷热轧
◆热冷价差
上周4.75mm热轧板卷均价为3948元/吨，较上上周上涨123元/吨。
上周1.0mm冷轧板卷均价为4475元/吨，较上上周上涨117元/吨。
◆热螺价差
上周4.75mm热轧板卷均价为3948元/吨，较上上周上涨123元/吨。
上周HRB400：20mm螺纹钢均价为4038元/吨，较上上周上涨99元/吨。
◆社会库存
3日本网监测33个城市库存，上周全国热轧库存总量为217.76万吨。
3日本网监测23个城市库存，上周冷轧库存105.02万吨。
◆钢厂调研
热轧：8月3日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数61条，整体开工率为95.31%；钢厂周年化产能利用率为85.15%，钢厂实际产量为333.3万吨，上周全国钢厂厂内库存为83.47万吨。
冷轧：8月4日监测的29家冷轧板卷生产企业总计47条产线实际开工条数44条，整体开工率为93.62%，钢厂周年化产能利用率为83.17%，钢厂实际产量为84.19吨，全国钢厂厂内库存为45.99吨。
◆总结：价格高位运行
不管是社库还是厂库，目前仍处于低位，供应压力尚可；钢坯与期货的强势拉涨，带动资源价格的上升；钢厂继续往上拉涨价格的意愿浓厚。
四、钢坯
◆上周全国钢坯价格市场回顾
上周国内钢坯继续拉涨60-170元/吨不等，其中唐山钢坯周内涨130元/吨，周末两日又累计拉涨120元/吨，可谓强势运行。
◆唐山钢坯成本及利润分析
目前，唐山地区钢企即时不含税铁水成本主流在1820-1920元/吨之间，折合钢坯含税成本为2450-2550元/吨，与8月4日的普方坯主流出厂价格3600元/吨相比，理论计算钢企盈利1050-1150元/吨。加上周末的涨幅目前盈利1170-1270元/吨。
◆钢坯市场供应情况——高炉生产情况
目前炼钢厂利润丰厚，基本坚持生产，但后期部分高炉有检修计划。
◆钢坯市场供应情况——钢坯的供需变化
目前唐山地区调坯轧钢厂平均日消耗钢坯量约10.05万吨，周比减0.77万吨。钢坯仍有缺口，支撑价格重要原因。
◆唐山主流仓储钢坯库存变化
上周钢坯仓储现货库存继续小幅增加，部分商家看涨心态偏强，存一定的囤货意愿，操作快进快出为主，长线操作担心风险。
◆钢坯拉涨因素及后期走势预测
拉涨重要因素：环保限产政策的炒作：26+2执行排放政策，采暖季钢企限产50%.目前正式文件未出前都是解读，但市场情绪明显高涨；期钢市场拉涨：一定程度提振下游市场的成交，阶段性补库；供应仍存在缺口，库存水平偏低；心态偏强，无论钢厂及贸易商挺价意愿强。
整体来讲，唐山钢坯价格得以强势冲高，不仅得益于自身供需走势良好运行，还有期货市场的配合以及环保政策的影响，一定程度加深了市场的看涨情绪。目前来看，虽然钢坯需求面有所减弱，但供应压力并未凸显，整体走势尚可，预计本周价格继续呈现易涨难跌之势。
五、专题——当前煤焦市场热点分享
◆限制及禁止煤炭进出口政策
限制出口：神华、中煤、同煤、山煤进出口、五矿；限制禁止进口：福建、广东、广西港口，动力煤禁止，炼焦煤延长商检时间。
◆煤管票
内蒙古、陕西榆林地区
◆三季度四大矿山减产
山西焦煤集团800万吨、淮北矿业210万吨、平煤神马集团减产351万、龙煤实行276个工作日。据Mysteel测算，影响原煤共计约1683万吨，精煤约689.2万吨。
◆天津港禁运后续跟踪
焦炭方面的影响很大。天津港一年吞吐量约900万吨，其中2/3出口，1/3南下。90%左右通过汽运。焦炭出口重点开始从青岛、日照、连云港转运。目前其他港口容纳能力有限，截至4月份日照港焦炭堆存能力80万吨、青岛港40万吨、连云港70万吨。现日照港容纳能力已增加到100万吨以上，青岛港120万吨左右。连云港由于竞争性不强，暂时没有扩建的计划。以上港口根据业务量情况调节扩建进度。天津港当前库存回落至90万吨，日照港80万吨，青岛港66万吨，连云港11万吨。
◆唐山错峰限产
执行时间：2017年11月15日-2018年3月15日，焦化限产30％，高炉限产50%，对钢厂影响大于焦化，原料端或将承压，成材价格将得到支撑。
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