概述：回顾5月份国内硬线市场，全国均价累计涨222元/吨，截止5月31日，45#Φ6.5mm全国均价收盘报3588元/吨。从具体城市看，主导城市南通、天津地区本月分别涨200元/吨、涨380元/吨，现市场价格3550元/吨和3580元/吨。钢厂方面普遍大幅上调出厂价格，本月主导钢厂沙钢对硬线价格上调80元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3510元/吨；北方地区迁安九江本月价格上调430元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3480元/吨。
6月份下游需求进入真正淡季，供需基本面矛盾逐渐突出，预计6月份硬线价格高位回落调整。
一、5月硬线价格再度上涨、主导城市上涨100-400元/吨
五月份行情并未出现下跌，反倒大幅拉涨，从各地表现看，涨幅100-400元/吨不等，其中天津、成都与山东地区硬线价格涨幅最大，其余城市都有不同程度上涨。截止5月31日，45-70#Φ6.5mm全国均价报收3588元/吨，较上月涨222元/吨.如图1所示：
图1:2015年1月至2017年5月全国45-70#Φ6.5mm均价走势
数据来源：钢联数据
截止月底，作为硬线品种两个主导市场，南通地区报价3550元/吨，天津地区报价3580元/吨，分别涨200元/吨、涨380元/吨。如图2所示：
图2:天津、南通硬线45-70#4月和5月份价格上涨对比
数据来源:钢联数据
南通市场：截止月底，现市场沙钢主流报价3580元/吨，中天报价3550元/吨，九江3500元/吨，日照3550元/吨。成交方面，明日恰逢钢厂调价日，市场下游多观望，贸易商成交不多，大户日成交也仅在100-200吨左右。据贸易商反馈，明日钢厂调价或将对硬线价格上调10-50元/吨左右，受此影响，明日市场价格或将继续维持平盘，成交或将稍有改善。
天津市场：截止月底，迁安九江45-70#硬线中标出厂价3480元/吨，较上期价格持平；荣钢、澳森硬线送到价3580-3600元/吨。本地下游继续环保整顿，终端需求释放一般，价格拉高之后出货情况不好。目前市场外围面临调整，短期内预计硬线价格弱势震荡为主。
二、5月硬线生产企业厂价大幅上调、产量增加、盈利增强
表1：5月份各区域主导硬线钢厂出厂价格调整汇总
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
由图可知，5月份各区域主导硬线生产企业出厂价格普遍大幅上调。从幅度来看，整体调幅普遍在100-400元/吨，其中华东地区上调100-200元/吨，华北地区上调400元/吨左右，华南地区钢厂跌幅100-250元/吨。价格对比来看，华北地区主流出厂价3500元/吨，华东地区3600元/吨，南北地区价差缩窄。从区域间价差来看，后期北方地区调降的可能性较大。
图3:2014年1月至2017年5月份抽样硬线生产企业产量
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
钢厂生产方面，相比4月份，5月份硬线产量小幅回升，接近全年平均水平。
成本估算，5月份进口矿澳粉62%价格指数均价61.14美金，较4月跌9.76美金，从矿石角度看，钢厂成本小幅下降。同期焦炭价格小幅上涨，山西地区焦化企业冶金焦挂牌价格对比看，本月跌幅100-150元/吨，总体钢厂成本小幅回落。对比钢厂成本与价格调幅，本月钢厂硬线盈利情况大大增强。（此测算方式仅供参考）
三、6月份硬线价格高位承压
1、下游需求继续下降
采购经理人指数(PurchasingManagersIndex,简称PMI)是衡量制造业活动的一个重要指标，PMI高于50表示经济扩张，低于50则反映经济萎缩。
图4：采购经理人指数(PMI)
数据来源:钢联数据
5月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2，与上月持平；而反应中小企业指数的财新制造业PMI录得49.6，为11个月来首次低于50，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。产出指数、新订单指数均下跌至去年6月份以来最低，产生品库存回升，显示企业从主动补库向被动加库存转变，5月份制造业压力进一步加大。
2、产量仍处高位
Mysteel预估5月下旬粗钢产量恢复性增长，全国粗钢预估产量2568.14万吨，日均产量233.47万吨，环比5月中旬上升1.96%。5月全国粗钢产量7154.90万吨，日均产量230.80万吨，环比增加2.81万吨，增幅1.23%。从目前调研的6月份钢厂停复产计划来看，6月份仍会有不少短期检修高炉复产，预估下月粗钢日均产量或将继续上升。硬线情况看，钢厂6月份计划量小幅增加，产量继续保持扩张。
3、原料保持弱势
Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存总量14014万吨，较上月末增加681万吨。月末钢厂高炉开工率76.24%，较上月末减少0.28%。当前铁矿石价格已跌破60美元压力线，且有往50美元靠拢趋势。6月份铁矿石到港量仍有一定压力，反观需求，钢厂开工率将恢复至高位，不过基于库存高企及钢材下游需求放缓的背景，铁矿石价格或震荡走势。
综合来看，6月份淡季特点明显，供需矛盾逐渐显现，预计6月份硬线价格高位承压调整。
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