我的钢铁网分析师周例会结论
预计本周钢价整体盘整运行。其中，建筑钢材价格或继续偏弱运行；中厚板短期压力缓解，价格震荡偏强；热轧价格支撑明显，冷轧板卷价格弱稳；废钢价格易涨难跌，短期逐渐夯实底部。建筑钢材产量创年内新高，高供给、高库存背景下，高温雨季需求难超预期；板卷类短期库存压力减小，需求相对稳定，但后市仍有压力。
铁矿石价格短期支撑长期依然偏弱。一方面，高炉开工率处于高位，铁水产量重回4月高位，铁矿石需求有增加趋势，支撑短期价格。另一方面，港口库存续创新高，长期供给过剩使得价格将持续承压。
煤焦现货短期或回调后继续下跌。煤焦现货近期普跌，焦企盈利，短期高开工持续，焦煤价格趋弱，成本支撑不足，钢企继续去库存，供需矛盾进一步积累。部分超跌区域，可能出现修复行情。
一、宏观方面
◆6月资金面紧张程度预计整体可控
6月份市场流动性进一步趋紧，主要是金融监管升级、季末广义信贷考核以及预期美联储加息。上周（6月3日-6月9日），央行进行4980亿元MLF操作，本月将到期4313亿元MLF。上周，央行公开市场共有4700亿元逆回购到期，累计投放逆回购4600亿元。预计6月资金面偏紧，但紧张程度可控。
◆通胀压力不大，上游工业品价格涨幅回落
5月CPI同比上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，主要是非食品价格上涨拉动，物价走势相对温和。
5月PPI同比上涨5.5%，涨幅比上月回落0.9个百分点，主要是煤炭、石油、钢铁、有色等上游工业品价格同比涨幅回落。
◆5月进出口增速反弹，内外需向好
以人民币计价，2017年5月我国货物贸易出口同比增长15.5%，增速较上月提高1.2个百分点；进口同比增长22.1%，增速较上月提高3.5个百分点。
5月贸易顺差连续三个月环比增加，有利于支撑人民币汇率稳定、缓解流动性紧张。5月进出口双双超预期，表明外需持续向好、内需仍强。不过，随着库存周期进入尾声、房地产调控以及金融去杠杆引致融资成本上升等，下半年内需或逐渐走弱。
得益于全球经济继续复苏，我国出口延续回暖。5月欧美日等发达经济体制造业加快扩张；新兴经济体走势分化，多数处于扩张区间，巴西、俄罗斯经济逐步走出衰退。
◆钢材出口低水平，进口矿供应宽松
5月，我国钢材出口698万吨，环比增长7.6%，同比下降25.9%，仍处于2014年以来的低水平。一方面，“地条钢”清除，建材产量供应受抑，以及内销盈利向好，导致企业出口积极性较低。另一方面，贸易保护主义升温，国内外价差优势削弱等等。
5月，我国进口铁矿石9152万吨，同比增长5.5%。从5月份澳洲、巴西发货量来看，6月份进口矿市场供给端仍显宽松。
◆14省取缔405家地条钢企业
中钢协副会长迟京东此前透露，全国各省区已清理出“地条钢”企业共500多家，涉产能1.19亿吨，预计在6月底前全面取缔。
◆总结
央行寻求不松不紧货币政策的同时，引导金融机构回归服务实体经济，预计6月份资金面紧张程度可控。随着货币市场利率上行、贸易顺差持续三月环比增加，资本外流压力放缓，有利于人民币汇率坚挺。5月进出口增速反弹，物价温和上行，表明内外需求向好。不过，楼市调控效应显现、金融去杠杆引发融资成本攀升，或导致M2增速、工业经济增速放缓，下半年物价承压。
二、原料各品种情况
1.铁矿石
◆铁矿石价格回顾
上周进口矿市场震荡盘整为主，港口现货价格小幅下跌5-10元/吨左右，钢厂按需补库为主，全周成交价格微幅下调，个别品种抗跌能力较强，BHP和力拓等矿山供应端消息对市场高品资源价格有一定支撑。上周港口库存再新高，达到历史新高的1.44亿万吨，供应数据持续增加，钢厂持续降低库存运行，国内矿山整体出货情况尚可，降价成交促进库存消耗。上周总体成交偏弱，港口现货方面，上周价格下跌5-10元/湿吨左右，成交量一般。远期现货方面，上周总体询报盘较为活跃，成交尚可，高品全粉，粉+块的成交意向较浓，6月中下旬装PB粉+块的询报盘信息丰富，成交价格预计小幅上扬，但全粉资源仍旧弱势。
◆主要品种价格及价差变化
国产矿方面，上周国产矿整体弱势下行，部分主产区价格出现不同程度的下跌。虽然前期由于环保因素，精粉供应有所减少，由于但整体外矿价格的持续疲软，国产矿市场也较为萎靡，钢厂利用外矿价格优势压价意图不减，矿企虽有挺价意向，但最终由于资金与库存的双重压力选择降价出售。
进口矿方面，上周总体成交一般。远期现货询报盘积极性较上一周有明显改善，临近周末活跃度提升，市场关注度仍旧以高品资源为主，低品冷清，截至上周五，6月Pb全粉意向价格在指数-0.3美元左右。港口现货方面，全周价格盘整下行，全周价格下跌5-10元/吨左右，以日照港为例，PB粉成交价格较上一周五下跌10元/吨左右。
◆主要基本面数据变化
供应方面：上周澳洲、巴西铁矿石发货总量增加。其中，澳洲铁矿石发货总量环比减少，发往中国总量环比减少。巴西铁矿石发货总量为环比上升。上周Mysteel统计全国矿山产能利用率为68%，与上次统计相比下降0.8%；原口径产能利用率为48.6%，与上次统计相比下降1%
库存方面：上周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为14411万吨，日均疏港总量280.4万吨。铁矿石集中到港，北方港口压港明显增加，目前唐山主港等泊天数均为4天。
需求方面：上周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率较上一周增加，剔除淘汰产能的利用率为同比下降，钢厂盈利环比下降。上周复产主要集中在华北地区，以前期例行检修高炉复产为主，且上一周刚复产高炉已正常出铁水，上周铁水产量重回今年4月时高位，本周仍有部分高炉计划复产，开工率有望破今年高位。
◆本周市场预测
本周市场来看，铁矿石后期供应仍较为充足，但资源分布均衡性有限，港口库存屡创历史新高并有持续增加的迹象，但是目前高炉开工率仍处于高位，下周仍有部分高炉计划复产，铁矿价格下跌阻力仍较为明显，钢材利润为主要影响因素，短期来看，对铁矿石港口价格支撑力度仍在，但目前钢材库存分歧明显，厂库和社会库存变化不一致，导致市场方向不明。
重点关注铁矿石的支撑力是否能够持续，预计本周先盘整再下行的概率较高。
2.煤焦
◆双焦指数走向
上周国内焦炭市继续普降50元/吨，截至6月9日Mysteel焦炭综合指数(MyCpic)报1628.8。
上周国内焦煤市场弱势，柳林凌志长协A9.5S1.6主焦煤出厂含税报1000元/吨降120元/吨。
◆主流地区调价动态
6月9日起河北邢台地区焦炭价格降50元/吨，执行准一级1610元/吨，二级焦1580元/吨，均出厂含税价。
6月13日太原焦炭下调50元/吨，现A12.5，S0.65一级焦1600元/吨，A13，S0.7准一焦1550元/吨，高硫焦1450元/吨，均出厂含税价。
◆焦企开工继续回升
焦企开工恢复明显，厂内焦炭库存在钢厂去库存背景下继续增加，焦企利润仍在，高位开工短期将继续维持。
◆钢厂继续去库存
目前钢厂库仍处在去库存时间周期内，压价意向明显，煤焦价格下行态势短期难改。
◆本周预判
焦炭：焦炭现货短期依然有继续下跌的可能。理由：下游钢厂继续去库存，压价意向仍在；焦企开工回升供应量增加；焦煤价格走弱，成本支撑不足。
焦煤：下游去库存厂内采购节奏放缓，煤矿库存上升，煤价承压下行。外煤重回价格优势，目前二线港口价格1200附件，与同指标国内价格基本相同；短期下游去库存周期内，焦煤价格难涨易跌。
3.废钢
◆废钢价格指数
截至上周五，Mysteel废钢价格指数为1548.2，周环比微增0.038%。从年后高点2月27日1760.2，累计下跌212跌幅12%。
Mysteel上海螺纹钢指数2月初3314最高3870到目前3730，涨幅12.5%。
Mysteel废钢指数2月初1701.8最高1760.2到目前1548.2，跌幅9%。
◆上周各地区废钢价格情况
国内普碳废钢市场整体较为平稳，其中江苏废钢市场稳中趋强，北方随钢坯涨跌，小幅震荡。
◆废钢库存情况
我的钢铁45家钢厂废钢同口径统计，库存总量147.3万吨,较上一周增1.3万吨，增幅为0.89%。
◆本周观点：涨幅有限弱势震荡
（1）清除中频炉“地条钢”行动月底将至尾声。废钢需求量或将再难承压。因此市场开始触底踩实，甚至个别小幅探涨。
（2）近期出口废钢量激增，【4月中国废钢出口暴增22倍】据海关数据统计，2017年4月中国废钢出口量达1.54万吨，环比暴增2252.6%，而去年全年的废钢出口量仅1045吨。国内废钢价格持续低位，越来越多商家开始关注出口。出口需求对废钢价格有支撑。
（3）部分前期检修，改造钢企也陆续复产。
总结：废钢市场虽易涨难跌，但受目前国内钢企废钢用量已遇瓶颈，短期内较难大幅提高，废钢涨价幅度或将有限，商家谨慎囤货，快进快出。
三、钢材各品种情况
1.建筑钢材
◆上周价格大幅下跌，社库继续下降
价格：上国内市场建筑钢材价格全线下跌。周初受钢坯下跌、期螺重挫影响，市场需求明显萎缩，现货价格大幅下挫。不过行至后半周，随着期螺低位反弹，采购需求开始放量，各地现货得以止跌企稳。
库存：国内主要城市螺纹钢、线材总库存为514.90万吨，周减少8.47万吨。华东、西北和东北地区库存小增，其余均小幅下降。此外，去年同期库存在520万吨，同比下降5.14万吨或降幅0.99%。
◆市场成交情况
从统计的全国237家流通商成交来看，周初市场成交较弱，后半周随着期螺回升，成交有所放量。上周日平均成交量18.38万吨，为近两月平均水平。
◆钢厂产量、库存继续回升
上周钢厂产量、产能利用率小幅回升，为今年新高。同时据测算目前高炉钢厂吨钢盈利仍有800-900元，生产积极性非常高。厂库方面，上周厂内库存增24.22万吨，为连续第二周回升。
◆后期预测
后期钢厂产量预期：目前建材品种生产仍保持高额利润，远大于其他品种，导致螺线产量继续增加，产量和产能利用率再度年内新高。钢厂原先年中检修多计划推后，加上6-8月份间部分电炉企业复产，后期产能利用率天花板有望进一步抬高，短期或继续维持在70%以上水平。
库存趋势分析：上周市场库存虽继续下降，但钢厂直发情况不佳，市场投放力度加大，后期市场库存下降空间有限，回升概率较大。
◆本周建筑钢材价格走势：窄幅震荡，部分仍趋弱
国内多地进入高温雨季，下游需求难明显改善，释放或将受限；上周市场库存继续下降，但厂内库存再度增加，钢厂向市场发货较积极；目前钢厂吨钢利润维持800-900元，钢厂生产积极性明显，后期供给压力仍存；上周期螺低位回升，市场悲观情绪稍有缓解，但多数商家心态仍偏谨慎。综合来看，笔者预计本周国内建材价格或震荡整理，偏弱趋势仍在。
2.中厚板
◆基本面回顾之价格：价格弱势下调
上周国内中板市场价格小幅下跌，其中福州跌幅最大，下跌100元/吨。
截至上周五收盘，从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为3647元/吨，与6月2日相比下跌40元/吨；20mm普板平均价格为3348元/吨，与6月2日相比下跌40元/吨；20mm低合金板平均价格为3500元/吨，与6月2日相比下跌40元/吨。
◆基本面回顾之指数：指数走弱迹象明显但热卷有走强
根据Myspic价格指数显示，9日国内扁平材指数为108.34，较上一周相比下跌0.06%，较上月上涨4.18%，比去年上涨31.27%。从扁平材的代表品种来看，上周末热卷价格指数为118.3，相对上一周上涨0.76%，相对上月上涨6.22%，相对去年上涨28.04%。中厚板价格指数为122.87，相对上一周下跌1.07%，相对上月上涨1.87%，相对去年上涨37.01%。
◆库存情况解析：库存端叠加的压力短期趋缓解，但同比压力明显
上周全国中板库存相比上一周略有减少,下游需求增加。上周全国中板库存总量为110.59万吨，较上一周（2017年6月2日）增加1.03万吨。与去年同期（2016年6月12日）相比增加23.54万吨。
◆供给端：供应端压力中性偏大
Mysteel本期监测的37家中厚板生产企业总计65条产线实际开工条数55条，10条产线停产，整体开工率为84.62%，较上期增1.54%。本期钢厂实际产量为117.57万吨，较上期增2.69万吨，增幅2.34%；钢厂达产率本期为72.30%，较上期增1.65%。
◆本周观点：维持震荡偏强运行走势
本周从现有基本面情况来看，上游继续高产出，流通环节压力有所增加，这两点相对偏空。但目前期货面螺卷价差逐步缩小后，随着近期热轧的上涨后市场现货螺卷价差也有缩近，加之临近周末成交有部分放量的迹象，偏空为主的氛围中出现了部分相对积极的信号。综合来看，预计本周中板震荡偏强运行。
3.冷热轧
◆热冷价格窄幅震荡
上周4.75mm热轧板卷全国均价3320元/吨，周环比上涨10元/吨。
上周1.0mm冷轧板卷全国均价3838元/吨，周环比下跌20元/吨。
◆热螺价差高位收窄
上周4.75mm热轧板卷均价为3320元/吨，周环比上涨10元/吨。
上周HRB400：20mm螺纹钢均价为3739元/吨，周环比下跌93元/吨。
◆社会库存稳中盘整
9日本网监测33个城市库存，上周全国热轧库存总量为272.88万吨，较上一周减少2.12万吨，较上月减少17.76万吨，同比增加85.79万吨。
9日本网监测23个城市库存，上周冷轧库存113.75万吨，较上一周增加0.13万吨，较上月增加0.73万吨，同比减少8.63万吨。
◆钢厂调研：供应热轧回升冷轧走弱
热轧：8日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数60条，开工率为93.75%，周环比持平，上周钢厂周年化产能利用率周环比上升，本周钢厂实际产量周环比增加，本周钢厂库存周环比下降。
冷轧：8日监测的29家冷轧板卷生产企业总计47条产线实际开工条数43条，开工率环比上一周下降，上周钢厂周年化产能利用率为较上一周下降；上周钢厂实际产量较上一周减少，上周钢厂库存周环比减少。
◆总结：整体行情以震荡为主
个人观点：压力仍存市场行情观望
热轧：现货价格震荡徘徊，流通材库存下降，产品成交欠佳，热卷震荡格局有所体现，多空相对均衡。
利好：钢厂利用率低、产量低、库存下降；钢厂当前尚无明显降价意愿，利润较弱，加之卷螺价差依然偏大；7月宝钢热系产品平盘，下挫压力不大；社会库存继续处于去库存化状态。
利空：下游及冷系产品需求端情况有所恶化，热轧拿货积极性下降。
冷轧：普材尚可，其他品种钢压力偏大
利好：热轧价格小幅回升，冷轧现货价格有所支撑。
利空：剪刀差压力增加，一方面，原料价格有所回升，而冷轧现货价格受需求不佳而相对向下；部分商家所持资源拥有一定利润，市场销售竞价较为明显，整体压制价格；7月宝钢冷系产品相对下调80元/吨，看得出厂商对于后市仍不看好，而这也正是需求端压力的体现。
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