6月国内建筑钢材或将高位回落

概述：受到期货大幅拉涨、钢厂积极上调出厂价格、市场资源紧张等因素的影响，5月份钢价呈现出大幅上涨的态势。6月份，在旺季需求效应减弱、钢厂产量持续增加、库存小幅攀升的背景下，国内建筑钢材走势几何，笔者就以下几方面进行系统分析。

一、5月主导城市价格表现一致，其均价大幅上涨。

表1：全国建筑钢材均价及主导城市价格变化

5月份国内建筑钢材价格整体大幅上涨，其中螺纹钢均价月环比上涨325元/吨，线材均价月环比上涨270元/吨，其核心因素是市场资源偏紧，供需维持紧平衡，再加上5月一带一路会议、北京周边地区环保再次升级、6月30日之前全部取缔淘汰地条钢等利好消息的刺激，市场对5月走势重新燃起信心，钢厂更是积极推涨。

二、供给分析

1、钢厂开工率分析

图1：全国建筑钢材钢厂线材开工率        图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢开工率

Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率走势出现分歧，螺纹钢保持平稳，线材则小幅回升。截止5月31日，螺纹钢开工率为74.8%，月环比持平，年同比减少5.86个百分点；线材开工率为74.0%，月环比增加1.8个百分点，年同比下降5.88个百分点。当前钢厂利润十分丰厚，生产积极性非常高，但是碍于环保检查、去产能督查等因素，产量释放有限。

2、钢厂产量分析

图3：全国建筑钢材钢厂线材实际周产量        图4：全国建筑钢材钢厂螺纹钢实际周产量

Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量微幅增加。截止5月31日，螺纹钢周产量为313.00万吨，月环比增加0.25万吨，年同比减少19.88万吨；线材周产量为143.08万吨，月环比增加2.57万吨，年同比减少11.83万吨。目前铁矿石价格在60美金徘徊，据此测算，当下建筑钢材利润相当可观，盈利状况较好，生产欲望十分强烈。

2、钢厂库存分析

图5：全国建筑钢材钢厂线材库存        图6：全国建筑钢材钢厂螺纹钢库存

截止5月31日，Mysteel统计全国钢厂厂内建筑钢材库存总量为292.01万吨，其中螺纹钢库存总量228.24万吨，月环比减少54.49万吨，年同比减少120.41万吨；线材总量63.77万吨，月环比减少14.75万吨，年同比减少20.83万吨。尽管钢厂产量有所增加，但是在下游需求表现尚可的背景下，钢厂库存表现出减少态势。

三、市场库存分析

图7：Mysteel国内建筑钢材库存

截止5月31日，Mysteel统计国内建筑钢材库存总量为523.37万吨，其中螺纹钢库存397.16万吨，月环比减少134.31万吨，年同比减少44.24万吨；线材库存126.21万吨，月环比减少34.15万吨，年同比增加19.14万吨。由此可见，下游需求表现尚可，加之贸易商不愿囤货，故而市场库存出现明显下降。

四、需求分析

图8：Mysteel成交量统计

地区	5月均值	4月均值	月环比	去年同期	年同比
东北	11037.43	10585.37	4.27%	8457.00	30.51%
华北	14332.38	15233.16	-5.91%	15953.33	-10.16%
华东	86830.86	85223.11	1.89%	73571.19	18.02%
华南	25385.24	27698.42	-8.35%	22226.24	14.21%
西北	14370.95	11593.16	23.96%	9132.86	57.35%
西南	17137.14	17232.11	-0.55%	14158.10	21.04%
中南	18708.10	19568.95	-4.40%	17898.10	4.53%
总计	187802.10	187134.26	0.36%	161396.81	16.36%

Mysteel统计5月份全国日均成交量为18.78万吨，月环比增加0.36%，年同比增加16.36%。具体来看，金三银四过后，华北、华南、西南、中南旺季效应有所减弱，成交量表现出下降格局，其中华北地区降幅最为明显。相比之下，东北、华东以及西北延续四月份需求强劲态势，西北表现抢眼。

图9：Mysteel量价对比图

从量价对比来看，市场价格与成交量基本呈现出“正相关性”特点，且表现出“量价齐升”的格局，虽有短暂时间表现出量价背离的态势，主要原因是市场资源紧张、钢厂积极推涨以及钢厂加大直供比例与市场成交量走势出现反向走势，但及时修复。

五、出口分析

图10：中国建筑钢材出口数量

伴随着国内钢价大幅上涨，钢厂利润空间进一步扩大，螺纹钢现货利润最高时超过1000元/吨。受到国内销售利润明显好转的影响，钢厂出货意愿明显下降，相对应的，对国内投放热情增加。海关总署最新数据显示，2017年4月，我国钢材出口649万吨，较上月减少107万吨，同比下降28.5%；1-4月我国钢材累计出口2721万吨，同比下降25.8%。其中4月我国钢筋出口数量为2.15万吨，月环比减少1.42万吨，年同比增加0.57万吨。

六、成本分析

图11：螺纹钢生产成本及利润

截止5月13日，全国螺纹钢均价为3870元/吨，据测算，平均全国螺纹钢生产成本为2716.59元/吨，钢厂完全成本盈利在1000元/吨以上，可见，目前钢厂利润高企，生产热情高涨，后期产量势必增加。

总结：

1、2017年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%；2017年1-4月份，全国房地产开发投资27732亿元，同比名义增长9.3%，由此可见，房地产投资、基建落地以及开工继续转好，结合挖掘机订单持续转好，总体来看，1-4月份房地产、基建整体对需求的贡献将回升。数据同时显示，2017年1-4月国内粗钢表观消费2.5亿吨，同比增加10%，其中螺纹钢表观消费为5814.8万吨，同比增加3.26%。基于此，与去年同期相比，钢铁需求表现尚佳。

2、Mysteel统计澳矿巴西矿发货量：5月15—21日，澳洲、巴西铁矿石发货总量2335.6万吨，环比增加18.2万吨。其中，澳洲铁矿石发货总量为1766.8万吨，环比增加145.7万吨，发往中国1497.6万吨，环比增加92.1万吨；巴西铁矿石发货总量为568.8万吨，环比减少127.5万吨。Mysteel统计北方六港到港量：5月15—21日，中国北方六大港口到港总量为762.5万吨，环比减少238.7万吨。预计6月澳矿到港环比增加200万吨，巴西矿到港环比增加300万吨。另外，5月26日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14027万吨，周环比增加85万吨，日均疏港总量282.3万吨。河北主港因发运恢复，疏港总量增幅明显，库存降幅较大，部分华东及南方主港仍因到港集中，库存增幅明显。Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数24.6天，环比两周前增加0.9天，国产矿平均可用天数8.7天，环比两周前增加0.5天，综合计算烧结矿库存总水平为22.9天，环比两周前增加0.9天。钢厂补库维持正常水平，目前仍以控制库存为主，采货多为按需补库、多批次少批量。部分钢厂和贸易商出现一定投机需求，理由是一些低品货比如超特、印粉基本接近15年底的低位。截止5月26日，唐山地区PB粉成交在460元/湿吨，天津地区PB粉成交在470元/湿吨，山东地区PB粉成交在450元/湿吨，周环比价格跌10-25元。Mysteel62%进口矿价格指数为57.8美元/吨，周环比下跌4.95美元。据悉，进口矿在50-55美元价位之间，部分高成本非主流外矿供应量及高成本的国内矿将会被淘汰，同时，该价位对钢厂拿货有一定的吸引力。另外，钢厂库存去化对当前价格的利空因素暂时得到消化。据悉，目前铁矿石价格在60美金左右，螺纹钢成本在2720元/吨附近，而当前螺纹钢市场价格在3870元/吨，利润十分丰厚，即成本支撑力度十分弱。

3、中国钢铁工业协会明确指出，2017年我国将彻底出清“地条钢”等落后产能，并要求在6月30日前全部取缔。随着清退“地条钢”的“大限”临近，各地去产能工作正在紧锣密鼓进行中。受到取缔后，对钢材供给影响甚大，尤其是建筑钢材，利好于钢市，为钢市注入信心。

综合来看，6月份钢厂产量将继续增加，后期供给压力势必加大，加之铁矿石弱势盘整，成本支撑力度十分弱，碍于库存偏低、市场资源有限以及清退“地条钢”消息的支撑，笔者谨慎看待6月份建筑钢材行情，认为价格高位回落概率较高。

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