概述：5月份带钢市场整体震荡上行，价格一路上涨突破3280元/吨，笔者分析，主要受高利润的建材以及钢坯市场影响，使得一部分带钢产能转移到建材以及钢坯外卖上来，钢厂带钢产线检修增多，带钢的供应有所下降，减少了带钢市场的压力，另外前期降价行情使得下游企业库存维持在一个相对低位，另外天津，胜芳地区酸洗，镀锌，冷轧等企业由于环保治理开工率较低，开工后释放一部分需求。据Mysteel跟踪，截止月末，全国窄带均价月度环比上涨3164至3352元/吨，中宽带均价月度环比上涨3146至3321元/吨。从窄带与中宽带的涨跌幅来看，中宽带持续弱于窄带，甚至价格一度低于窄带，这很大原因是受热卷价格大幅走低影响，下游需求持续低迷也占很大原因。那么，6月份市场能否延续5月的上涨势头，下面首先回顾一下5月份带钢市场情况，看看能否从中找到6月份行情发展方向。
一、带钢出口形式分析
国内带钢市场虽然主要消费地为国内市场，但是出口的形式的好坏也对国内现货市场产生着一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。
1、热轧窄带钢出口变化
2017年4月份热轧窄带钢出口量为5.39万吨，环比继续下降33.285%，出口量开始下滑，说明国内钢材价格上涨在导致其在国际上的竞争力逐步减弱。
图1：2009-2017.4月热轧窄带钢各月出口量 数据来源：钢联数据
2、冷窄带钢出口变化
2017年4月全国冷轧窄带钢出口1.93万吨，环比上涨23.314%，同比小幅增长3.619%。这与热窄带钢形成了鲜明的对比，随着国内天津胜芳一带镀锌酸洗环保治理，使得冷轧带钢市场资源减少，刺激了一部分担心涨价的现货商拿货。
图2：2011-2017.4冷轧窄带钢各月出口量 数据来源：钢联数据
二、5月份国内热轧带钢市场回顾
5月份国内带钢市场价格一路震荡上扬，很多地区热轧带钢价格站上3300元/吨。具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从4月底的均价3164元/吨上涨至5月底3352元/吨，涨幅达到188元/吨。中宽带方面：5月底的时候，全国中宽带均价3321元/吨，同时全国窄带价格在3352元/吨，两者相差31元/吨。宽带价格低于窄带。而截止5月底，全国中宽带均价上涨至3321元/吨，月环比上涨175元/吨，同时全国窄带均价3164元/吨，中宽带价格低于了窄带价格，这个在历年带钢价格走势中难得一见。从5月份的窄带和中宽带走势来看，中宽带低于窄带价格，很大程度是由于热轧卷板价格较低影响，北方多数钢厂均反映宽带销售不畅，不得不低于窄带价格销售，热卷市场目前仍以去库存为主，价格低于中宽带价格，所以中宽带紧贴355带钢的局面或将延续。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2009-2017.5月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图 数据来源：钢联数据
（带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图3来看，5月份145带钢和钢坯价格均震荡上扬，价格差逐步减少。截止5月底，钢坯和带钢的价差已经月初的200元/吨左右，涨至月末的150元/吨左右，盈利空间在进一步收窄，可以说已经威胁到调坯轧钢厂的盈利能力。后期调坯带钢厂是否出现减产情况值得关注。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
从5月份“华北带钢会议”结算价格来看，规格细化不在，所有规格统一结算价，这也侧面说明宽带市场的艰难局面。具体结算为5月份204规格以上统一执行3100元/吨，3现金含税；而下月指导价则统一为所有规格3400元/吨，现金含税。结算价格来看，较上月结算上涨了50元/吨，结算价格的上涨和市场价格快速上涨有直接关系，而较高的结算价格也让商家倍感无奈，普遍认为较高，而下月的指导价格也让部分贸易商对6月份价格走势持谨慎态度，目前采货协议量与市场现货各占一半。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图 数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2012-2017年5月热轧窄带钢价格走势 数据来源：钢联数据
图6：2012-2017年5月热轧中宽带价格走势 数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格各地走势相同，持续震荡上扬，不过5月份窄带价格依然大于中宽带，而从价差上来看，中宽带价格在大幅下跌过程中，南北价差较小，甚至出现倒挂情况，在月中旬时候差价缩小，好在进入下旬，中宽带南北价差有所恢复。而窄带基本维持在南北方100元吨上下浮动。现阶段北方市场压力依然偏大，价格过高导致多数商家成交不畅，资源外流的难度依然不小。
4、从下游市场看带钢市场
图7：2011-2017.5月145带钢与脚手管走势图 数据来源：钢联数据
从图7来看，以唐山市场为例，5月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格涨跌趋势并未变化，但是强弱还是能够从价差上体现出来的。来到5月份以后，两者价差从4月份的基本正常到5月份价差逐步扩大，而截止5月末，唐山25家145带钢厂30条带钢线中，18条检修或停产，影响产量23.62吨，产能利用率为41.32%，较上周上升0.63%，12条带钢线正常生产，开工率为40%，较上周上升3.33%。产能利用率的小幅上升，说明了高利润下窄带钢资源供给少量增多，但是了解到架子管的需求减少，多数企业生产不赚钱，导致下游管厂被迫停产检修，窄带的需求将有所减弱。
图8：2012-2017.4热轧带钢与焊管价格走势图 数据来源：云终端
通过图8可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。5月份的两者价差多数时间都维持在150-200元/吨，可以说利润空间仍然不大。虽然比脚手架情况好一些，但是这种状态仍旧不利于带钢价格的上涨，而临近月末差价再次缩小至150元/吨以下，使得管厂利润再次出现倒挂情况。而截止5月末，唐山20家232系列带钢厂28条带钢生产线中，11条带钢线检修或停产，影响产量19.71万吨，产能利用率为64.45%，较上周下降1.08%，17条带钢线开工生产，开工率为60.71%，较下降3.58%。本月带钢供应量有所下降，虽然对价格上涨起到了一定支撑作用，但是另一方面需求面并未有明显改善，下游需求依然并不强劲，带钢价格6月份继续上涨的动力势必会有所减弱。
三、5月份带钢市场将继续震荡运行
5月份带钢市场整体震荡上行，各品种价格均有回暖，而带钢企业也从困难时期有所缓解，当前利润主要集中在钢坯上，调坯企业形势依旧不容乐观。据Mysteel跟踪，截止5月末，5月钢价走出震荡上行的态势，钢材综合价格指数月环比上涨7.77%。分品种看，长材价格指数上涨9.72%，扁平材价格指数上涨5.27%。铁矿石综合价格指数月环比下跌2.52%，其中进口矿价格指数下跌9.03%，国产矿价格指数上涨7.44%，走势符合预期。下面笔者做一下几点分享，供大家参考。
第一、根据钢联的调查，5月下旬粗钢产量恢复性增长，全国粗钢预估产量2568.14万吨，日产量233.47万吨，环比5月中旬上升1.96%。五月全国粗钢产量7154.90万吨，日均产量230.80万吨，环比增加2.81万吨增幅1.23%，在五月涨价行情驱使下，五月国内粗钢产能有所扩张，而根据目前调研的6月钢厂停复产计划来看，6月份仍会有不少短期检修高炉复产，预计下月粗钢日均产量将继续上升。
第二、热轧方面供应压力有所减弱，五月及六月卷板厂订单压力缓解，贸易商抛货压力减弱；而冷轧方面鉴于热冷差逐渐趋于合理，冷轧下游需求数据逐渐好转，价格有上冲的势头。短期来看，带钢比卷板贵，冷轧带钢比冷轧卷贵的情况还将延续。但是作为与卷板相关度较高的品种，卷板方面库存得以消化，销售压力的减小以及价格的回暖，也就卸掉了压在带钢肩头的石头。卷板方面压制的减弱对于带钢价格的反弹也有一定的积极作用。
第三、本月带钢市场整体成交情况持续低迷，钢厂价格虽然小幅下调，但是仍未改变出货较差的局面。据悉，目前胜芳地区部分带钢厂仍未恢复生产，因此市场投放量较为有限，这也是带钢价格较为坚挺的主要因素，随着市场进入6月份，多数贸易商并不看好后市，普遍认为本月价格下跌可能性较大。
综合来看，供应端压力的减小，卷板压制减弱，以及带钢社会库存的下降，需求的刺激使得带钢市场在五月份持续震荡上行，但价格的持续上涨带来的是钢厂产能的扩张以及下游终端的恐高情绪，在需求淡季的背景下6月带钢市场或将震荡下行。
资讯编辑：费斐 021-26093397 资讯监督：张端 021-26093430免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
