概述：回顾4月份国内硬线市场，全国均价累计跌323元/吨，截止4月28日，45#Φ6.5mm全国均价收盘报3366元/吨。从具体城市看，主导城市南通、天津地区本月分别跌200元/吨、跌450元/吨，现市场价格3350元/吨和3200元/吨。钢厂方面普遍大幅下调出厂价格，本月主导钢厂沙钢对硬线价格下调350元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3430元/吨；北方地区迁安九江本月价格下调400元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3050元/吨。5月份需求整体处于收缩区间，一带一路会议引发的环保或对市场产生利好，不过从供需基本面来看，5月份硬线价格低位调整。
一、4月硬线价格大幅回落、主导城市跌幅200-400元/吨
“银四”行情并未好转，硬线价格出现大幅回落，主导城市价格跌幅更是达200-400元/吨。下游需求整体表现不支，随着价格下跌，买涨不买跌心理影响，终端采购积极性差。同时，北方天津地区自4月中旬开始环保整顿，不少下游停工，需求受到抑制。截止4月28日，45-70#Φ6.5mm全国均价报收3366元/吨，较上月跌323元/吨.如图1所示：
图1:2015年1月至2017年4月全国45-70#Φ6.5mm均价走势
数据来源：钢联数据
截止月底，作为硬线品种两个主导市场，南通地区报价3350元/吨，天津地区报价3200元/吨，分别跌200元/吨、跌400元/吨。如图2所示：
图2:天津、南通硬线45-70#3月和4月份价格上涨对比
数据来源:钢联数据
南通市场：截止月底，现市场沙钢主流报价3420元/吨，中天报价3350元/吨，九江3300元/吨，日照3360元/吨。受期货和钢坯价格拉涨影响，早盘部分贸易商报价小幅拉涨，但成交表现差强人意，大户出货基本维持在100来吨左右。对于后期价格，市场信心依然不足，认为此次反弹没有多少成交支撑，短期内价格仍将小幅震荡为主。
天津市场：截止月底，迁安九江45-70#硬线招标出厂价3050元/吨，到津价3120元/吨，较上期涨100元/吨，商家本周招标情况尚可，价格上涨之后终端节前需求释放；荣钢、澳森硬线资源较少，市场报价3200元/吨，有价无货。受5月中旬一带一路国际会议影响，本地终端不少因环保停产，节后需求仍受压抑，价格持续上涨或遇阻。
二、4月硬线生产企业厂价大幅下调、产量下降、盈利收窄
表1：4月份各区域主导硬线钢厂出厂价格调整汇总
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
由图可知，4月份各区域主导硬线生产企业出厂价格普遍大幅下调。从幅度来看，整体调幅普遍在350-500元/吨，其中华东地区下跌350-380元/吨，华北地区跌幅400-450元/吨，华南地区钢厂跌幅400-500元/吨。价格对比来看，华北地区主流出厂价3050-3150元/吨，华东地区3400-3500元/吨，南北价差再度扩大。从区域间价差来看，后期北方地区钢厂有调涨空间。
图3:2014年1月至2017年4月份抽样硬线生产企业产量
数据来源：我的钢铁钢材事业部工业线材资讯组
钢厂生产方面，相比3月份，4月份硬线产量继续下降，已低于年均水平。
成本估算，4月份进口矿澳粉62%价格指数均价70.9美金，较3月跌16.53美金，从矿石角度看，钢厂成本小幅下降。同期焦炭价格小幅上涨，山西地区焦化企业冶金焦挂牌价格对比看，本月涨幅100-150元/吨，总体钢厂成本小幅回落。对比钢厂成本与价格调幅，本月钢厂硬线盈利情况大大收窄。（此测算方式仅供参考）
三、5月份硬线价格上涨乏力
1、下游需求继续呈回落态势
采购经理人指数(PurchasingManagersIndex,简称PMI)是衡量制造业活动的一个重要指标，PMI高于50表示经济扩张，低于50则反映经济萎缩。
图4：采购经理人指数(PMI)
数据来源:钢联数据
4月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2，低于上月0.6个百分点，增速比上月回落；财新指数录得50.3，低于3月0.9个百分点，增速放缓至去年9月以来的最低点。导致制造业PMI下降的主要因素是产出与新订单的增速放缓。五月份是传统需求淡季，从Mysteel调研的下游数据显示，多数企业对5月份采购显保守，主要是订单情况不乐观，整体需求处于收缩区间。
2、产量稳中有降
中钢协统计数据显示，4月下旬粗钢产量环比继续增加，日均产量在232万吨，全月日均粗钢产量保持在230万吨以上，粗钢供给扩张。不过由于5月中旬北京召开一路一带国际会议，届时京津冀地区将实施环保限产措施，加之部分钢厂进入年度检修周期，5月份产量总体有望稳中下降。就硬线品种看，5月份钢厂硬线计划量较上月下降近10万吨，目前由于普材盈利较好，钢厂存在优转普现象，预计5月份硬线产量环比减少。
3、原料保持弱势
Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存总量13333万吨，较上月末减少123万吨。月末钢厂高炉开工率76.52%，较上月末减少0.83%。目前铁矿石供需矛盾逐渐积累，此前矿山发货因天气原因不及预期，势必会导致5月铁矿石供给量增加，结合钢厂检修计划增多，一旦需求放缓，铁矿石价格或将承压下行。焦炭市场综合产业利润调整、供需宽松等因素，5月份出现微调的可能性较大，预计下调幅度在50-100元/吨。综合来看，5月份原料整体支撑不足。
综合来看，5月份硬线供需矛盾之间累计，上游原料支撑不足，预计价格整体下行为主，不排除5月中旬利好刺激市场出现短暂反弹现象。
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