概述：2月，国内市场热轧板卷价格呈现节后先跌后涨的局面，库存大、资金紧并未能改变商家对于市场预期的向好。随着限产的预期的高企，市场价格明显出现大幅回升，外加期盘走势稍有带动，最终推动热轧价格向上。截止2月27日，指数方面，国内热卷指数为139.78，月环比上升3.09%，较去年同期上升83.9%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3929元/吨，月累计上升119元/吨。库存方面，截至2月24日，全国热轧板卷库存为287.54万吨，较上月上升了49.04万吨。
一、国际热轧板卷市场行情
（一）国际钢铁价格指数行情
1月国际钢市价格震荡运行。截止2月20日CRU国际钢价综合指数为184.1点，较上月末上升2.85%，较去年同期上涨52.53%。CRU扁平材指数为176.3点，较上月末上升2.08%，较去年同期上升59.84%。分区域来看，北美地区指数为182.7点，较上月末下降1.51%，较去年同期上升37.78%；亚洲地区指数为204.7点，较上月末上升6.39%，较去年同期上升60.3%；欧洲地区目前指数为157.8点，较上月末上升0.19%，较去年同期上升55.31%。
图1：国际钢价指数周走势图数据来源：钢联数据
（二）国际钢市略显疲软
（1）北美市场
本月北美卷板，价格继续上涨。本周，纽柯及NLMK美国公司相继宣布上调薄板价格，提价幅度至少为30美元/短吨，涉及的品种包括热卷、冷卷及热镀锌板。钢厂表示提价的主要原因是需求增长、交货期延长及生产成本上涨。1月，受钢厂提价影响，美国热卷价格曾上涨至640美元/短吨，在2月初，热卷的市场成交价有所回调，但仍保持在600美元/短吨以上。目前看来，2月废品价格的下跌幅度小于预期，并且市场交货期合理，因此钢厂能够维持价格坚挺并伺机提价。目前，美国印第安纳州的热卷及冷卷出厂价仍稳定在620-630美元/短吨和820-840美元/短吨。
（2）欧洲市场
本月欧洲薄板，基本稳定。近几周，欧盟进口板卷的价格越来越具有吸引力，但是受市场需求疲软及欧元贬值影响，市场采购依旧清淡。在进口市场上，土耳其和印度钢厂最为积极，主要是其国内市场需求不振。土耳其主要向欧洲出口热卷、冷卷及热镀锌板，印度主要出口冷卷及热镀锌板。不过，土耳其供应商在北欧市场不受欢迎，而印度钢厂在下周才会重返市场，而且报价将有所上涨。德国贸易商表示土耳其的热卷进口报价低至510欧元/吨（CIF，安特卫普），而本地钢厂出厂价为580-600欧元/吨，同时指出上半年库存丰满，暂时没有采购需求。去年末印度政府宣布的货币政策导致现金流紧缩，所产生的影响还在持续，目前印度国内市场的需求仍较为疲软，因此钢厂纷纷转向出口市场，但预计下周价格将上涨10-15美元/吨，冷卷报630-640欧元/吨（CIF），热卷FOB价报500-505美元/吨。欧洲本地冷卷需求较价，已有钢厂2季度的排单量已满，出厂价在575欧元/吨左右。
（3）亚洲市场
本月亚洲板卷，稳中趋强。亚洲热卷市场维持平稳，尽管国内钢市进一步下滑，但中国SS400商品卷出口价保持平稳，在505-513美元/吨（FOB），钢厂报价保持坚挺，约515-520美元/吨（FOB），主要是国内价格仍处于高位。中国冷轧基料到越南报价在550美元/吨（CFR），到中国台湾报540美元/吨（CFR），相比之下，印度资源更具竞争力，成交510美元/吨（CFR）。在韩国，继1、2月提价后，韩国钢厂对热轧板卷第三轮提价。近日，现代钢铁声称3月份热轧板卷再涨3万韩元/吨，约26美元/吨。此次提价主要反应矿石成本增加，而前两个月提价是焦煤价格上涨所致。该钢厂称，考虑热卷生产中所需铁矿石比例，热卷价格涨幅应该一倍多，目前62%粉矿指数为93.25-94.25美元/吨（CFR），比2016年1月初的42-43美元/吨（CFR）涨了一倍多。目前，韩国国内普通热卷价格从2016年1月初的60-62万韩元/吨上涨至约77万韩元/吨，相当于671美元/吨。今年1月份，浦项钢铁公司热卷提价12万韩元/吨，现代钢铁提价5万韩元/吨，2月份亦有相同幅度的提价。两家钢厂都计划从3月份开始对热带轧机停产维修，预计影响产量总计90万吨，热卷供应减少很可能进一步推高价格。浦项也在酝酿提高热卷价格，通常每月底与制管厂等用户就价格进行谈判。
二、国内热轧板卷产量及库存情况
（一）国内热轧板卷库存持续下降
图2：全国热轧板卷库存走势图数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截止2月24日，国内热轧板卷库存仍处于上升状态，目前国内社会热轧板卷库存为287.54万吨，较上月上升118.63万吨，较去年同期增加49.04万吨。
三、热轧板卷出口量有所增加
图3：热轧板卷进出口走势图数据来源：钢联数据
1月热轧板卷出口量为133.9万吨，环比上升2.4%，同比下降8.3%；1月热轧板卷进口量为20.3万吨，环比下26.2%，同比上升41.2%（如表2所示）。
表2：1月我国热轧板卷进出口情况（单位：万吨）
四、国内热轧板卷市场价格继续冲高
图4：国内4.75mm热轧板卷均价走势图数据来源：钢联数据
截至2月27日，国内4.75mm热轧板卷均价为3929元/吨，较上月末上升119元/吨，较去年同期上涨了1773元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格基本处于上涨状态，其中邯郸、成都涨幅均超过了200元/吨，其他区域基本都在50-100元/吨。
图5：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据
五、2月热轧板卷市场价格或将出现弱势盘整走势
2月，国内热轧板卷价格出现先抑后仰再继续向上的格局，涨幅较为明显。从各大钢厂看，3月份出厂价仍是平稳震荡的格局，但从成本角度看，结算价格较出厂价略有下跌，均在3850-3950元/吨以上。而目前看市场环境已处于正常向上，心态相对较好，但需求整体跟进幅度不强。目前看工厂开工率仍然维持高位，而钢厂厂库也在逐步向市场扩散，后期库存压力较难改观。就此来看，3月份市场判断价格会随市场到货量的增加而出现震荡下行。
展望3月，笔者认为市场会出现高位调整走势：
一、库存方面
据Mysteel调研数据显示，截至2月27日，全国主要城市热轧卷板库存较去年同期增加49.04万吨。目前社会库存继续上升，相比钢厂目前开工率依然较高，基本维持在85%左右，而厂库仍在逐步向市场转移。这样的情况可以看出，短期内市场供给量依然较高，所幸近期限产风比较明显，因此在市场体现不多。从北方各大钢厂所反馈的信息，3月份出价后，市场整体接受程度有所下降，部分价格较高的钢厂接单压力上升，短期内这一局面难以改观。
二、钢厂方面
本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率75.14%环比增0.28%，产能利用率82.68%增0.3%，钢厂盈利率86.5%增1.84%。剔除淘汰产能的利用率为87.44%同比增4.58%受北方环保影响，中频炉的减少后，钢厂将加大高炉的利用率，而目前卷与螺均有较高利润，因此开工率俊辉处于高位。
三、需求方面
据市场反馈，2月市场因春节因素，导致成交较1月份稍有下降，而钢厂因1-2月份订单饱满，外加成本有一定上升，导致价格难以下跌。3月份钢厂订单依然偏低，下游处于陆续开工状态，而下游采购积极性也在逐步累积，这也是库存继续累加的主要因素。预计3月份需求会随着市场到货的增加而继续增加，天气回暖后需求量会继续加好。
四、出口方面
由于2月国内热轧板卷国内价格仍在高位调整，虽然国外市场价格也有一定回升，但涨幅较国内相比依然偏慢，导致整个交易情况不佳。就3月份出口预判，国内订单压力加大后，或将会改变当前局面。照此来看后期钢厂短期压力并不在国外，对于降价也仅是跟随国内价格走。因此3月份国内出口量或将较2月份持平。
（Mysteel.com钢材事业部曹剑勇021-26093673编辑，未经许可，请勿转载）
本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权。未经许可，擅自转载、链接、转帖或以其他方式使用，mysteel保留进一步追究法律责任的权利。
