一、期镍、金属镍市场综述
图1：2015-2017年1月沪镍、LME镍价格走势图（数据整理：MysteelData）
1、1月两市镍价探底回升
1月LME镍价探底回升，受印尼矿业政策影响，镍价从1月中旬开始不断下探，春节期间最低跌至9350美元/吨，是自2016年7月菲律宾环保审查以来的新低，而后随着菲律宾环保关停矿山的消息不断传出，镍价回升再次突破10000美元/吨，目前稳定在10300美元/吨左右。
技术面：本月镍价再次突破低位，最低突破BOLL线底线，但随后迎来反弹，快速破BOLL线中线并直逼上线，MACD线亦强势上行,但当前日K线的MACD线涨势减弱，转入震荡调整期，周K线回涨至BOLL中线，MACD上行势头较足，短期较为坚挺。
消息面：2017年1月12日，晚6点30分，路透社报道，印尼允许镍矿和铝土矿出口，条件是在5年内完成冶炼项目建设，并有30%的镍矿用于国内生产使用，其余低品位可以做出口。而菲律宾亦不敢平静，环境与自然资源部（TheDepartmentofEnvironmentandNaturalResources(DENR)）2月2日（周四）宣布关停菲律宾国内部分地区21座矿业公司的运营，如确实贯彻严格执行，较2015年菲律宾镍矿产量影响约50%以上。消息面多空博弈，但就短期来看，实际影响并不明显，菲律宾正处于雨季，镍矿供应本就紧缺，印尼短期亦唯有明确的配额名单公布，故镍价仍属稳重偏强。
综上所述：随着农历春节前后东南亚量大镍矿供应国的政策变化，镍价跌宕起伏，但短期镍矿供应偏紧局面依然存在，节后补库行情仍未出现，但预计2月底或有一波偏强的行情。
图2：2016-2017年电解镍产量走势图（数据来源：Mymetal）
2、中国电解镍主要厂家1月份产量环比减少15.8%
2017年1月国内电解镍产量11150吨，较上月大幅减少15.8%，减量主要集中在国内最大的电解镍生产企业金川集团，因春节原因，以及资源和战略部署等问题，金川1季度产量或同比出现大幅下降，广西银亿因终端需求，在春节期间则维持正常生产，预计2月份国内电解镍环比或有小幅回升，但同比仍保持减少。
图3：2014-2016年12月中国未锻轧镍进、出口走势图（数据整理：MysteelData）
3、12月未锻轧非合金镍进口小幅增加
2016年11月国内未锻轧非合金镍进口总计1.62万吨，环比增加13%，1-11月份进口总计34.54万吨，同比增加33.62%。分国别，俄镍进口0.79万吨，环比增加38.78%。
2016年12月国内未锻轧非合金镍进口总计1.69万吨，环比增加4%，2016年全年未锻轧非合金镍进口总计36.23万吨，同比增加19.13%。分国别，俄镍进口1万吨，环比增加25.74%，加拿大进口0.23万吨，环比增加22.64%，澳大利亚进口则大幅减少至20吨，挪威进口大幅减少72.55%；分贸易方式，一般贸易进口1.16万吨，环比减少8.18%，保税区仓储转口贸易进口增加60%。12月进口倒挂有所好转，偶尔出现进口机会，但由于年底资金偏紧，实际进口贸易较少，主要仍以终端使用为主。
图4：2014-2016年12月中国未锻轧镍分国别进口走势图（数据整理：MysteelData）
4、12月电解镍总供应量环比大幅下降
数据显示2016年12月中国电解镍总供应量（进口量+国产量）为3.01万吨，环比小幅增加1.3%，国内上海地区库存维持在16.7万吨左右，表观消费量约3.61万吨，环比基本维持平稳。
二、镍矿库存环比减少97万吨，价格弱势下行
图5：2011-2017年1月镍矿月度库存量走势图（数据来源：Mymetal）
1、镍矿库存月降幅7.94%
2016年2月4日据我网统计，国内12个主要港口镍矿库存1125万吨，环比上月减少7.94%，同比亦大幅下降16.97%。菲律宾965万吨。印尼镍矿库存160万吨。值得注意的是，因我网统计样本变化，新增盘锦港和锦州港，故国内14个港口主要港口镍矿库存1220万吨。
分品位来看，1.4%以下镍矿库存约为490万吨。1.5%-1.7%镍矿库存460万吨。1.8%以上镍矿库存175万吨。
图6：2014-2016年12月镍矿进口量对比图（数据整理：Mymetal）
2、1月镍矿进口量环比减少35.71%
2016年12月国内镍矿进口量187.03万吨，环比减少35.71%，同比增加7.78%，分明细看：菲律宾166.38万吨、危地马拉5.62万吨、新喀里多尼亚10.32万吨，芬兰1.45万吨。2016年1-12累计进口数量3199.2万吨。
解读：12月镍矿进口量基本符合市场预期，因国内春节以及菲律宾雨季持续影响，预计1月份将大幅减少。值得注意的是，本月新喀里多尼亚以及危地马拉资源环比稳中有升，预计后期除菲律宾资源外，其他国家资源会陆续补入中国市场。
图7：2013-2016年12月镍矿表观消费量走势图（数据来源：Mymetal）
3、12月镍矿消耗量维稳
据我网统计：2016年12月国内镍矿消耗量为510万吨，2016年1-12月份我国镍矿累计消耗4490万吨。1月份国内高镍铁工厂生产总体变化不大，部分低镍铁厂因环保因素出现减停产状况，但山东地区也有新增情况，故镍矿消耗量环比变化不大。
图8：2013-2017年1月镍矿价格走势图（数据来源：Mysteel）
4、1月中品味镍矿价格跌幅22.5%
据我网统计：据我网统计：2016年1月份，国内镍矿期货报价整体呈现阶梯式下行趋势，累计下降9-10美金，一方面是因为期镍走弱，下游镍铁价格不同程度上回调，另一方面是因印尼解除出口禁令，市场预期较差，不过实际报盘资源有限，成交一般。国内主要港口镍矿库存持续下降，社会去库存效果明显，预计后期将持续下降。
1月份市场特点总结：1月刊矿价整体下降趋势明显，尤其体现在中高品位镍矿，低镍高铁矿价格小幅下滑。市场利空消息不断，印尼继2014年禁矿实施之后，本月宣布重新放开出口限制，引发市场担忧；同时因华东某钢厂产能结构调整，高镍铁市场现货供应增加，高镍铁价格回落引发矿价下滑。菲律宾雨季出货量减幅明显，工厂自备库存基本维持2个月左右，供需双方价格博弈；市场可流通资源有限，工厂采购较为谨慎，成交较差。
三、可流通数量小幅增长
图9：2016年12月国内镍铁开工率明细（数据来源：Mymetal）
地区 12月份总量 高镍铁产量 低镍铁产量 12月开工率 环比 镍金属量 环比 可流通 12.35 10.8 1.55 36.23% ↓7.45% 0.998 ↓3.11% 0.998 内蒙 5.13 5.13 0.00 31.1% ↑1.4% 0.47 ↓6% 0.45 6.97 2.27 4.7 39.83% ↓7.3% 0.28 ↓28.2% 0.28 山东 11.6 6.6 5 25.64% ↑3.3% 0.7 ↑2.9% 0.60 闽粤 19.7 7.3 12.4 61.55% ↑3.37% 0.87 ↑4.8% 0.06 其他 19.68 0.3 19.38 0.32 0.12 总计 77.43 32.4 43.03 3.64 2.51
图10：2014-2016年12月国内镍铁产量走势图（数据来源：Mymetal）
1、1月国内高镍铁产量（含自用）32.4吨
我网按月统计的镍铁开工率及产量明细如下：
辽宁地区1月份高镍铁生产概述：纳入统计范围高镍铁总产能9.1万吨，从当前了解的市场信息来看，1月份在产企业数量为6家，3家RKEF企业产量生产稳定，普通矿热炉生产企业为3家，因设备检修，2月份在产企业总数降至5家，综合来看，1月份高镍铁产量为2.27万吨，环比减少1.13万吨，折合镍金属量0.2万吨。开工率24.95%，环比减少12%。1月份低镍铁产量为4.7万吨，产能为8.4万吨，但受多种因素影响，截止到2月7日，辽宁地区低镍铁企业只1家在产，其余企业复产日期待定。综上所述1月份辽宁地区镍铁产量，折合镍金属量为0.28万吨。
江苏地区：1月份江苏地区在产企业7家，高镍铁企业6家，低镍铁企业1家，镍铁总产量12.350万吨，环比减少2.515万吨，镍金属量0.998万吨，环比下降0.022万吨。分品种看：高镍铁10.800万吨，低镍铁1.550万吨，其中可流通镍金属量0.998万吨，环比增加0.018万吨。综上：1月份江苏地区镍铁产能释放率为36.23%，环比下降7.45%。本月江苏地区华乐合金有限公司进行常规检修，部分企业因设备问题产能释放不充分导致本月江苏地区开工率减幅明显。
山东地区：1月份山东地区高镍铁产量6.6万，环比增加0.3万吨。低镍铁方面：目前山东地区在产低镍铁厂家为3家，产量为5万吨，环比增加0.4万吨。
此次统计样本企业为22家，总产能45.25万吨，1月份总产量11.6万吨，折合镍金属量0.68万吨，整体开工率25.64%，环比增加3.3%。
福建、广东地区：纳入统计范围高镍铁总产能11.86万吨。截止到2月初，该两个地区1月高镍铁总产量为7.3万实物吨（可流通0.7万吨），折合镍金属量为0.65万吨，开工率为61.55%，环比增加3.37%。低镍铁产量12.4万吨，折合镍金属量0.22万吨，总计金属量0.87万吨。从当前了解的市场信息来看，12月份在产为7家企业，主要以钢厂自用为主。
图11：2012-2016年12月镍铁进口走势图（数据来源：Mysteel）
2、中国12月镍铁进口量环比减少17.23%
2016年12月国内镍铁进口量12.02万吨，环比减少17.23%，同比增加262.1%，分明细看：印尼6.48吨、巴西0.43万吨、日本0.22万吨、缅甸1.37万吨、新喀里多尼亚0.94万吨。2016年1-12月累计进口数量104.21万吨，2015年1-11月累计进口数量65.41万吨。
解读：12月份镍铁进口量减幅明显，主要因印尼市场减幅明显，同时缅甸进口量小幅增加。随着印尼镍铁项目的逐渐投产，预计后期进口镍铁将有明显增加。
图12：2015年-2016年12月国内镍铁库存走势图（数据来源：Mymetal）
3、中国国内1月镍铁库存大幅增加
2016年12月我国主产区镍铁库存总量为18万吨。主要新增集中于江苏某钢厂，原本自产自用镍铁量，且有部分外采库存，因停产原因，转为库存量，导致镍铁库存大幅增加。
图13：2013年-2017年11月国内镍铁价格走势图（数据来源：Mymetal）
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