概述：1月份带钢市场由于临近春节，市场波动幅度收窄，尤其是中旬以后基本上呈现出有价无市的状态。据Mysteel跟踪，截止月末，全国窄带均价月度环比上涨12至3398元/吨，中宽带均价月度环比下降15至3583元/吨。从两者的表现来看，波动幅度明显收窄，虽然中宽带处于小幅回落状态，但是并不影响市场整体价格保持高位运行的格局。而2月份依然会面临着“节后综合征”的影响，那么，2月份能不能延续市场强势的节奏呢?下面首先回顾一下12月份带钢市场面临的问题，看看能否从中得到1月份行情发展参考。
一、带钢出口形式分析
国内带钢市场虽然主要消费地为国内市场，但是出口的形式的好坏也对国内现货市场产生着一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。
1、热轧窄带钢出口变化
2016年12月份热轧窄带钢出口量为2.27万吨，环比下降了20.8%，同比下降了6.4%。而全年出口量为23.65万吨，同比略微下降了0.8%。基本上可以说与2015年持平。从数据来看，数量没有增，反而小幅下降，表明了出口市场并不强劲，而且随着国内价格的持续走高，明年的出口压力必然还会加大。
图1：2009-2016.12月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
2、冷窄带钢出口变化
2016年12月全国冷轧窄带钢出口1.84万吨，环比下降了16.86%，同比也下降了17.98。全年累计出口23.88万吨，同比上涨12%。从数据上看，冷带的出口明显要好于热轧带钢，也体现国外市场对产品质量要求的提升。也是未来国内众多带钢企业需要对产品升级改造的方向。
图2：2011-2016.11轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、1份国内热轧带钢市场回顾
1月份带钢市场冲高回落的反复调整成为了主基调。不过多数时间受到春节长假效应的影响，市场价格处于有价无市的状态。这也给商家调整提供了主动的机会。具体来看，窄带方面：12月底时候全国窄带均价在3386元/吨，同时唐山窄带价格在3150元/吨，两者相差236元/吨；而到了1月底，全国窄带均价上涨至3398元/吨，月环比上涨了12元/吨，同时唐山窄带价格在3110元/吨，月环比下降了40元/吨。两者相差288元/吨，价差拉大。中宽带方面：12月底的时候，全国中宽带均价3583元/吨，同时天津中宽带价格在3500元/吨，两者只相差83元/吨。而截止1月底，全国中宽带均价上涨至3568元/吨，月环比下降了15元/吨，同时天津中宽带价格在3420元/吨，下降了80元/吨，两者价差扩大至148元/吨。窄带上涨中宽带下跌，与两者持续的高价差不无关系，但是两者价差水平依然去年同期水平很多。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2009-2017.1月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：钢联数据
（带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图3来看，1月份145带钢和钢坯价格双双呈现出了冲高小幅回落的态势。不过可喜的是，两者价差上依然保持着250元以上，这就为带钢生产企业提供了相对充裕的生存空间，不过由于节日的影响，多数时间是有价无市的状态。春节后消耗产量的能力将决定价格能否继续走强。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
从1月份“华北带钢会议”结算价格来看，依然保持着规格细化的调整节奏，不过宽窄规格间的价差依旧很大。具体结算为355以下3120；360-420结3150；420-500结3240；500以上355规格加3300-3430，现金含税；2月指导价格：窄带3200，宽带3450现金含税，承兑加60。从结算价格来看，较上月下跌了130-160元/吨，结算价格的下跌，反映了现货市场弱势。而2月份的指导价下跌了200-300元/吨，同样也反引出了钢厂对于春季后市场的一种忧虑。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2012-2017年1月热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
图6：2012-2017年1月热轧中宽带价格走势数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格各地走势相同，都呈现出了冲高回落的走势，而从南北价差来看，基本上都处于200元/吨以上的空间，也就是说目前价差效应相对合理，资源流通暂不存在困难。由于1月份春季效应影响深远，各地价格虽然变化不大，但是供需关系实际发生了较大的变化，尤其是春节后，各地市场都将面临着来自库存方面的压力。
4、从下游市场看带钢市场
图7：2011-2017.1月145带钢与脚手管走势图数据来源：钢联数据
从图7来看，以唐山市场为例，1月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格涨跌依旧同步，不过两者价差缺在缩小，显示出了下游动力衰退更加明显，整个1月份，多数时间下游脚手架管厂处于了倒挂状态，因此，2月份能够扭转这种尴尬的局面较为关键，俗话说“赔钱的不是买卖”，合理回归是两个品种间需要博弈的。而截止1月末，唐山25家145带钢厂30条带钢线中，21条检修或停产，影响产量26.92万吨，产能利用率为33.12%，较上月末上升了1.49%，
图8：2012-2017.1热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：云终端
通过图8可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。而1月份的两者价差恢复到了200元/吨以上，表明了焊管企业盈利能力的增强。对带钢价格有着价格支撑。而截止月末，唐山20家232系列带钢厂28条带钢生产线中，9条带钢线检修或停产，影响产量16.66万吨，产能利用率为69.95%，较上月末上升3.16%。资源供给的增多及春节库存增大的压力，对后期市场价格将形成施压。
三、1月份带钢市场或震荡运行
1月份钢价处于了高位震荡回落调整的格局，据Mysteel跟踪，钢材价格月环比出现了小幅下跌。截止26日钢材综合价格指数月环比下跌1.77%。分品种看，长材价格指数下跌1.78%，扁平材价格指数下跌1.76%。不过与之形成鲜明对比的是铁矿石价格的上涨。铁矿石综合价格指数月环比上涨8.28%，其中进口矿价格指数上涨14.39%，国产矿价格指数下跌0.40%。成材回落原料走高，无疑钢铁生产企业利润在萎缩，那么接下来2月份的市场，中国农历鸡年的第一个月，能否顶住压力，继续创造辉煌呢？还是让大家先挨上一棒？下面笔者做一下几点分享，供大家参考。
第一、国内钢铁总体供给压力增大。1月钢铁行业生产指数反弹至48.6%，环比上升3.7个百分点，说明钢厂在较高的盈利水平下，生产的积极性明显增强。根据钢联的调查，尽管短流程企业开工率在节前快速回落，但占总全国产量85%左右的163家长流程企业高炉产能利用率达到82.05%，环比增1.39个百分点，同比也高出2.87个百分点，节后增幅更高。
第二、社会库存增加明显。随着春节长假的结束，各品种事成库存都出现了大幅的增长，而唐山带钢库存更是成倍上升，这将极其考验下游需求的释放能力。这种高库存将对市场心态产生较大的压力。
第三、成本上升，支撑底部价格。进口矿价格持续创新高，截止月末，进口矿价格持续保持在80美金以上，这对国内钢企的生产成本有着直接的影响，很大程度上将助推钢厂挺价的意愿。
综合来看，2月份带钢市场面临压力显而易见，库存，供给，需求都考验着人们脆弱的心态。而收到假期效应的影响，2月份有三分之一甚至以上的时间都是“无效时间”，这也将积累更多的库存等待下游的消化。因此，在看不到需求爆发式条件的前提下，估计2月份市场震荡走弱的概率较大。
资讯编辑：张志永010-57930598
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