春节前，1月24日，央行开展中期借贷便利（MLF）操作。出人意料的是此次MLF操作利率均较前次同期限品种上调10bp。这是2014年MLF创设以来，央行首次上调该操作利率。MLF已成为央行释放基础货币的主要渠道之一，调高MLF操作利率会产生类似“加息”的效果，是一次对市场利率的“加息”。
央行调整利率的政策信号是明确的，去杠杆远未到头。
春节后，央行又把各期限逆回购利率较节前上调了10个基点。同时，自2月3日起上调常备借贷便利（SLF）利率。
货币政策稳健中性，资金向收紧方向调整将是毫无疑问的。特别是近来央行去杠杆的态度坚决，所以回笼资金是主旋律。
央行近来连续净回笼资金，2月3日央行公开市场有1200亿元逆回购到期，单日净回笼700亿元，连续第5个交易日实现资金净回笼。
未来回笼幅度恐将更大，未来两周将有15250亿逆回购和1515亿MLF到期，此外还有约6000亿TLF到期。
央行给市场利率适度“加息”，可以有助于金融去杠杆释放风险，也有助于稳定内外利差，为人民币汇率托底，近来人民币兑美元汇率已趋向于稳定。
但是，持续的回笼资金造成资金面紧张，也将造成信贷困难的加大，甚至一连串的反应。对于大宗商品来说，央行举措极可能是压垮骆驼的最后一根稻草。
春节后开市第一天螺纹钢期货早盘跳空下跌3%，收报3113元/吨，日跌幅6.77%。热卷期货同样跳空低开，日内跌幅高达7.16%，领跌商品期货市场。铁矿石期货完全回吐节前一周涨幅，重挫5.41%。焦煤焦炭期货跌幅同样在5%左右。
现货市场，因为基本上还没有开门开工，所以一切都还沉浸在欢乐假期里，价格基本上与节前保持不变，不过下周开市恐怕会被期货市场拉下水，要独善其身那是难、难、难。
