结论:
库存处于高位，短期需求减弱，临近春节本周基本面多空交织市场将呈震荡格局。
理由：
1、期货再次大幅上冲带动了现货心态面的好转；
2、新春佳节临近，现货市场需求情况持续萎缩；
3、目前成本偏高，导致贸易商冬储心态较为纠结。
一、宏观方面
◆ 企业及居民中长期贷款一升一降
2016年12月末M2和M1增速分别回落至11.3%和21.4%，显示货币供应放缓，货币政策转向稳健中性。不过，12月信贷却出现上扬。
12月新增人民币贷款1.04万亿元，同比多增4466亿元。其中，去年12月企业中长期贷款大幅增加，单月新增6954亿元，同比多增3490亿元。随着实体经济效益好转，有补库需求也有投资需求，带动融资需求上升。
尽管12月居民中长期信贷仍处高位，不过12月增量降至4217亿元，较上月减少1475亿元，预示房地产调控措施显效，楼市销量开始降温。
◆ 2016年外贸前低后高，2017年外贸压力大
以人民币计价，2016年，我国货物出口同比下降2%，降幅较1-11月收窄0.2个百分点；进口同比增长0.6%，增速由负转正。2016年我国外贸呈现前低后高、稳中向好走势。同时，国内经济“缓中趋稳、稳中向好”带动大宗商品进口量持续增加。
2016年我国出口钢材1.08亿吨，下降3.5%；进口钢材1321万吨，增长3.4%；进口铁矿石10.24亿吨，增长7.5%。
不过，2017年，外贸形势依然复杂严峻，外需低迷，贸易保护主义加剧，不确定不稳定因素增多，外贸下行压力加大。
◆ 2016年CPI温和上涨，PPI大幅上涨
12月份CPI温和上涨，PPI涨幅扩大。其中，食品价格环比稳定，主要是工业品价格上涨，导致PPI同环比涨幅扩大。
一方面，受汇率波动等多因素影响，进口大宗商品价格上涨，推升了部分工业品出厂价格；另一方面，工业生产和市场需求稳定增长，去产能、去库存政策的效果显现，供需关系逐步改善。
◆ 2016年经济运行及2017年展望
2016年一季度、二季度、三季度GDP增速都是6.7%，预计全年在6.7%左右。经济运行在合理区间，呈现缓中趋稳、稳中向好的态势。“三去一降一补”取得初步成效；继续简政放权；创新驱动深入发展；“一带一路”建设、新型城镇化稳步推进；工业生产、需求好转、价格持续回升、盈利改善，
社科院预计2017年经济将增6.5%左右，经济增速略有回落。国信中心预测2017年工业增加值增速5.9%-6.1%，增速仍处于低位企稳。
2017年面临风险：全球经济增长疲软，贸易保护主义抬升，我国出口难有改观；民间固定资产投资增速持续回落；房地产市场面临调整；资本外流压力和人民币贬值预期可能上升。
二、原料各品种情况
1.铁矿石：本周进口矿市场或将继续走强，但上涨空间有限
◆ 上周回顾
上周进口矿市场止跌反弹，成交放量，经历过一周的弱势运行之后，现货价格回暖。远期现货方面，钢厂补库活跃，成交较好。
◆ 供应
外矿发货量
Mysteel运量统计显示上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2031.82万吨，环比减少431.72万吨。预计后期澳巴发运量将持续稳定在低位水平。
1月2日至1月8日中国北方六大港口到港总量为1010.3万吨，环比降114.4万吨,其中澳矿约773.5吨，巴西矿约为136.5万吨。
内矿供应量
上周Mysteel统计全国矿山产能利用率为65.4%，环比上涨0.1%；原口径产能利用率为46.6%，环比下降0.1%，库存47万吨，环比下降6万吨。
南方地区运力恢复，矿山出货较好，部分矿山产量有所增加。近期内矿价格维持高位，矿山出货积极性高，库存继续下降。
◆ 库存
上周Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存为11581万吨，较上一周五增138万吨，日均疏港总量262.2万吨。
上周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均库存消耗比为29.24，较上一周降3.51，高于今年的平均水平25.6。本次库存消费比(进口烧结粉矿库存/进口烧结粉矿日耗)降低的原因是上周64家钢厂调研样本中，库存总量微降，样本中钢厂烧结日耗微幅，故库存消费比降低。
◆ 需求
上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率72.38%环比增0.14%，产能利用率80.66%增0.31%，钢厂盈利率71.17%增0.61%。
上周部分钢厂节前例行检修但均以小高炉为主，同时华北地区因环保影响高炉恢复生产，产量小幅提升。上周全国预估生铁产量213.43万吨，环比增1.1%。由于前期环保政策影响，样本中不少高炉陆陆续续检修，现如今环保解禁，春节前夕，钢厂检修意愿不强，预计节前高炉开工会有小幅增长。
◆ 总结
供应方面，12月过后，澳巴铁矿石发货水平有所下滑，整体1月的发运将逐步走低，来应对即将到来的中国春节。北方港口到港船只有所减少，北方主港各个品种资源偏紧。反观钢厂库存水平各地区均不相同，但可以肯定钢厂将在下周开始进行春节的节前补库，补库时间段上来看，集中度或将减弱。
本周一政府公布今年上半年中频炉撤拆与彻查“地条钢”的计划，钢材供应下降的情况下，春节之后的下游需求变化将直接决定中频炉产量是否会转移至高炉，铁矿的需求会不会出现短期的大幅波动。
本周进口矿市场或将继续走强，但上涨空间有限。
2.煤焦
◆ 焦炭市场分歧大，焦煤挺价意愿强
焦炭:
上周国内焦炭现货市场继续下跌，普遍下调50-100元，现钢厂原料库存比较充足，下游需求疲软，补库积极性较低，市场分歧比较大。
焦煤：
上周国内主流地区焦煤价格高位震荡，现山西低硫主焦S0.4报1600，中硫S1.2-1.6报1300-1450。临近春节煤矿陆续放假，矿上库存仍处于低位，挺价意愿强。
◆ 焦企补库减缓
1月13日,Mysteel调研100家独立焦企，焦煤总库存934.84万吨，较上一周增31.16万吨；焦煤平均可用天数18.73天，下降0.33天。
1月13日,Mysteel调研100家独立焦企，焦炭总库存94.71万吨，较上一周减0.25万吨。
1月13日,Mysteel调研100家独立焦企，平均产能利用率77.99%，较上一周减2.34%。
◆ 钢厂采购暂缓，观望情绪浓
1月13日，Mysteel调研50家样本钢库存，焦煤平均可用天数14.81天，较上一周增0.56天。
1月13日，Mysteel调研50家样本钢库存，焦炭平均可用天数11.96天，较上一周增0.46天。
◆ 总结
焦炭：
钢厂焦炭补库良好，现平均库存在12天左右，继续加大补库的积极性较低，且焦企开工有所恢复厂内库存增加，焦企议价地位继续弱势。供需两弱情况下，焦炭现货市场分歧较大，但整体上对年前不看好，主流对春节后的市场也以看弱为主，主要关注钢厂开工需求情况。
焦煤：
近期煤矿库存有上升迹象，但与去年同期相对仍是偏低水平，且近期不少煤矿为保安全，降低产量并开始放假，供需矛盾仍不突出。受下游焦钢企业库存回升明显的影响，整体偏稳，进口煤市场需求弱势，下游采购意愿低，价格大幅走低，但在一线在180附近有小幅支撑。
3.废钢：本周持稳运行
◆ 废钢市场窄幅盘整
从上周全国主流城市废钢价格看，华东地区部分小涨，其他地区主流持稳运行。
◆ 库存
截至上周五，Mysteel废钢价格指数为1701.8，较上一周上涨5.0，涨幅为0.2%。
库存方面，上周我的钢铁45家钢厂废钢同口径统计，108.35万吨，环比增加7.2万吨，增幅为7.12%。
◆ 中频炉钢厂开工率
截至1月13日，Mysteel调查全国69家短流程钢厂（不含调坯轧材厂），平均开工率为19.79%，环比上一周下降8.16%；产能利用率为18.64%，环比上一周下降3.0%。
除个别区域外，受政策及邻近春节影响，大部分中频炉钢厂处于停产状态。
◆ 成材与废钢价差方面
上周，螺纹钢价格小幅上涨，废钢价格继续持稳，短流程钢厂盈利依旧可观。
◆ 本周观点
本周中频炉钢厂开工率继续下降，同时长流程钢厂补库基本完成，目前废钢库存处于高位，短期需求减弱。但原料成本中，废钢成本较铁水成本低500-600元/吨，市场中加入废钢采购的钢厂增多，加之临近春节，市场或供需两弹，本周持稳运行。
三、钢材各品种情况
1.建筑钢材：窄幅震荡，部分无量冲高
◆ 上周价格小幅上涨
上周国内市场建筑钢材价格小幅上涨。各地区价格涨跌互现，其中东北、西北由于需求停滞，价格小幅下跌，其余地区则在期盘带动下出现不同程度拉涨。
◆ 钢厂产量、库存双降
上周钢厂产量、库存均小幅下降。主要环保、违规产能治理因素叠加，后期钢厂还面临例行检修；同时，厂库向市场转移，节前减轻压力。
◆ 成交逐步萎缩
假期临近，市场需求逐步萎缩，本周商家将陆续离市。
◆ 本周建筑钢材价格走势
（1）在违规产能治理的利好预期下，期螺大幅上涨，市场心态也较为乐观；
（2）市场精力主要集中于钢厂的冬储政策以及计划量的分配；
（3）由于市场陆续休市，需求将趋于冰点，预期面影响增加；
综合来看，预计本周国内建筑钢材价格窄幅震荡运行，部分或无量冲高。
2.中厚板：盘整概率大，上涨也存在部分契机
◆ 价格：价格整体跌势收缓，部分区域价格回暖
上周国内中板市场价格涨跌互现，合肥涨幅最大，上涨100元/吨，兰州跌幅最大。下跌100元/吨。截止上周五收盘，从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为3873元/吨，与1月6日相比增加7元/吨；20mm普板平均价格为3560元/吨，与1月6日相比持平；20mm低合金板平均价格为3697元/吨，与1月6日相比减少6元/吨。
◆ 指数：近期走势稳健
◆ 库存：继续小幅增加，集中性压力尚未凸显
上周全国中板库存总量为93.29万吨，较上期增加1.49万吨。从城市来看，库存明显增加的城市天津、乐从增加0.60万吨。从区域来看，华东和西南市场分别减少0.62万吨和0.12万吨，华中、华南、华北、西北和东北市场分别增加0.65万吨、0.60万吨、0.84万吨、0.05万吨、0.09万吨。
◆ 品种差价变化：中厚板从年初的相对强势逐步恢复正常
处于板材品种的低价区，短期抗跌能力较强，冷系、热轧价格相对偏高。
◆ 钢厂：开工率微降，产量小幅回落
Mysteel上周监测的37家中厚板生产企业总计65条产线，实际开工条数53条，12条产线停产，整体开工率为81.54%，较上一周减1.54%。上周钢厂实际产量为113.85万吨，较上一周减1.70万吨，降幅1.47%；钢厂达产率上周为70.01%，较上一周降1.05%；上周钢厂厂内库存为68.39万吨，较上一周增0.01万吨，增幅0.01%。
◆ 总结
（1）期货再次大幅上冲带动了现货心态面的好转
（2）新春佳节临近，现货市场需求情况持续萎缩
（3）目前成本偏高，导致贸易商冬储心态较为纠结
（4）短期年底钢厂产能方面预计受冷系下游走弱的影响也会倾斜部分产能往中板层面
（5）钢厂目前依然是挺价主力，钢厂期货价格也持续高位存在明显的倒挂现象
结论：短期市场多空交织，短期或维持盘整趋强走势。
3.冷热轧：本周市场可能会透支部分后期需求，需求减弱后震荡格局存在
◆ 价格连续上涨，“强弩之末”再现
（1）当前冷轧与热轧已经连续上涨8个月，整体涨幅已经超过1倍；
（2）库存下降走势结束，出现大幅上升走势。
◆ 北材南下迫不得已，厂库、现货大幅增加
（1）北方市场价格库存均在上升，钢厂资金紧张不得不南下；
（2）华南成为南下第一目标，因为价差最大。
◆ 钢厂情况
（1）钢厂成本继续上升，钢厂厂库与产能利用率依然偏低；
（2）出口价格热卷与冷轧相折算RMB依然偏低，钢厂出口热情偏低，后期价格仍有上升空间。
◆ 总结
（1）库存陆续到货，北方、华东、南方压力极其明显，所有商家手中资源均有，分散度略高；
（2）钢厂顶价意愿尚存，市场不愿接受，现期走势略有分歧，套保操作有所增加；
（3）对于北方市场的限产与炒作，市场的压力显得较小，商家有意压低市价；
（4）出口情况继续转差，国外价格暂时与国内价格有较大差距，外贸倾向不明显。
◆ 本周市场预测
市场资源增加，期市与现货有所分歧，钢厂因2月订单尚可而不愿降价，本周市场可能会透支部分后期需求，需求减弱后震荡格局存在。
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