一、期镍、金属镍市场综述
图1：2015-2016年11月沪镍、LME镍价格走势图（数据整理：MysteelData）
1、12月两市镍价高位回落
12月LME镍价高位回落，月初开始，江苏某不锈钢厂停产，虽导致不锈钢价格大幅拉涨，但随后因需求疲弱，不锈钢价格回落，而该钢厂停产导致镍铁需求下降，且其镍铁生产依旧持续，并对外销售，镍价承压，目前受支撑于10000美元/吨整数位震荡运行。
技术面：本月镍价破位下行，MACD线进入弱势周期，月底弱势行情似有所好转，但仍未形成金叉上涨，镍价紧贴BOLL线下线运行，周K线亦突破BOLL线中线，向下线靠近，短期或有回调。
消息面：12月6日江苏某钢厂停产，不锈钢价格短期受刺激拉涨；美国联邦储备委员会14日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平，符合市场普遍预期，这是美联储时隔一年后再度加息；12月19日社科院召开中国经济形势报告会，预计2017年第一季度至第四季度，我国GDP增速分别为6.5%、6.5%、6.4%、6.4%。预计2017年全年GDP增长6.5%左右，比上年略为减少0.2个百分点。宏观消息面偏弱，产业链消息面亦偏弱，镍价短期依旧承压。
综上所述：随着临近春节，资金依旧偏紧，不锈钢消费进入弱势期间，钢厂前期采购备货充足，工厂及贸易商以抛售回款为主，并承压于美元加息及2017年国内GDP增速下降等因素，镍价1月整体价格弱势为主，区间9500-10800美元/吨。
图2：2014-2016年电解镍产量走势图（数据来源：Mymetal）
2、中国电解镍主要厂家12月份产量环比减少2%
2016年12月国内电解镍产量13246吨，较上月小幅下降2%，基本上维持不变，吉恩镍业依旧停产，浙江华友因镍价回落、原料偏紧且临近春节而停产，金川亦有减产发生，预计1月份继续减产，而广西银亿因两广地区需求较好，产量小幅增加，但依旧存在原料供应压力，预计1月份国内产量仍将保持下降。
图3：2014-2016年11月中国未锻轧镍进、出口走势图（数据整理：MysteelData）
3、11月未锻轧非合金镍进口大幅下降
2016年10月国内未锻轧非合金镍进口总计1.43万吨，环比减少50%，1-10月份进口总计32.92万吨，同比增加39.37%，增幅大幅下降。分国别，俄镍进口0.57万吨，环比减少57.11%，大部分国家进口均出现不同幅度的下降，分贸易方式，一般贸易进口0.77万吨，环比减少51.42%。
2016年11月国内未锻轧非合金镍进口总计1.62万吨，环比增加13%，1-11月份进口总计34.54万吨，同比增加33.62%。分国别，俄镍进口0.79万吨，环比增加38.78%，加拿大进口大幅增加300%，澳大利亚、南非、日本等国进口依旧维持下降；分贸易方式，一般贸易进口1.26万吨，环比增加63.81%，11月整体依旧处于进口倒挂，但进口倒挂持续收窄，进口主要以长单以及终端使用进口为主，预计12月份因进口敞口逐步打开，进口量或有所增加，但因年底资金偏紧，实际贸易进口依旧偏少。
图4：2014-2016年12月中国镍供应量走势图（数据整理：MysteelData）
4、11月电解镍总供应量环比大幅下降
数据显示2016年11月中国电解镍总供应量（进口量+国产量）为2.97万吨，环比小幅增加6.8%，表观消费量约3.6万吨，环比大幅下降29%。
二、镍矿库存环比减少181万吨，价格持稳
图5：2011-2016年12月镍矿月度库存量走势图（数据来源：Mymetal）
1、镍矿库存月降幅12.85%
2016年12月30日据我网统计，国内12个主要港口镍矿库存1222万吨，环比上月减少12.85%，同比亦大幅下降18.53%。菲律宾1060万吨。印尼镍矿库存162万吨。
分品位来看，1.4%以下镍矿库存约为513万吨。1.5%-1.7%镍矿库存507万吨。1.8%以上镍矿库存202万吨。
图6：2014-2016年11月镍矿进口量对比图（数据整理：Mymetal）
2、11月镍矿进口量环比减少13.5%
2016年11月国内镍矿进口量289.38万吨，环比减少13.5%，同比增加4.27%，分明细看：菲律宾269.33万吨、印尼2.2万吨、危地马拉9.8万吨、新喀里多尼亚4.3万吨、津巴布韦1.4万吨。2016年1-11月累计进口数量2989.6万吨，2015年1-11月累计进口数量3343.3万吨。
解读：11月镍矿进口数量基本符合市场预期，12月份因雨季持续影响，预估仍呈递减趋势。据悉：菲律宾镍矿山装卸点大约6处，同时装载数量较为一般，预计12月份镍矿进口量环比降幅超六成。
图7：2013-2016年11月镍矿表观消费量走势图（数据来源：Mymetal）
3、11月镍矿消耗量环比小幅下降
据我网统计：2016年11月国内镍矿消耗量为450万吨，1-11月份累计消耗超过3900万吨大关。12月份国内镍铁产量折合镍金属量3.7万吨，预计12月镍矿消耗量环比有所收窄。
图8：2013-2016年12月镍矿价格走势图（数据来源：Mysteel）
4、12月中品味镍矿价格涨幅超15%
据我网统计：2016年12月份，国内1.5%镍矿期货报价多位于49美元CIF，资源报盘较少。国内工厂接矿心态偏稳健，在进入下旬之后，因镍期货价格下挫，成交氛围稍转淡。东北地区鲅鱼圈港镍矿库存持续降低，天津港库存降入200万吨以内。国内继续维持在去库存阶段，但因价格波动起伏，部分贸易商心态略起波澜，现货成交活跃度较11月份相比有所放缓。
12月份市场特点总结：首先，整体矿价表现涨势明显，尤其体现在中高品位镍矿，低镍高铁矿价格表现稳健。辽宁地区工厂采购陆续加入期货资源，因港口可售现货资源逐步减少；其次，据我网调研获悉，12月份市场到港仍以执行前期订单为主，因雨季影响，出货难度依然较大。镍矿贸易商在采购难度上也有所增加。大部分镍铁企业原料库存保持在2个月左右，虽然华东某钢企不锈钢粗钢冶炼项目处于停产状态，但高镍铁生产仍然保持正常，故镍矿采购照旧，并未出现多余资源流入市场的状况。
三、可流通数量小幅增长
地区 12月份总量 高镍铁产量 低镍铁产量 12月开工率 环比 镍金属量 环比 可流通 江苏 14.87 10.57 4.3 43.68% ↓6.2% 1.03 ↓8.85% 0.98 内蒙 4.9 4.9 0.00 29.70% ↓0.88% 0.44 ↓12% 0.42 辽宁 8.25 3.4 4.85 37% ↓1% 0.38 —— 0.38 10.9 6.3 4.6 22.30% ↓9.30% 0.7 ↓6.67% 0.55 闽粤 18.9 6.9 12 58.18% ↓8.4% 0.83 ↓3.79% 0.07 其他 19.68 0.3 19.38 0.32 0.12 总计 77.5 32.37 45.13 3.7 2.52
图9：2016年12月国内镍铁开工率明细（数据来源：Mymetal）
图10：2014-2016年12月国内镍铁产量走势图（数据来源：Mymetal）
1、12月国内高镍铁产量（含自用）32.37万吨
我网按月统计的镍铁开工率及产量明细如下：
辽宁地区12月份高镍铁生产概述：纳入统计范围高镍铁总产能9.1万吨。从当前了解的市场信息来看，12月份在产企业数量为8家，3家RKEF企业产量生产稳定，普通矿热炉生产企业为5家，大连某镍铁预计1月中旬开始生产。综上所述辽宁地区12月份高镍铁产量达3.4万吨，环比减少0.1万吨，折合镍金属量0.3万吨。开工率37%，环比减少1%。10月份低镍铁产量为4.85万吨，产能为8.4万吨，在产企业数量为4家。综上所述12月份辽宁地区镍铁产量，折合镍金属量为0.38万吨.
江苏地区：12月江苏地区在产企业8家，高镍铁企业6家，低镍铁企业2家，镍铁总产量14.865万吨，环比减少2.115万吨，镍金属量为1.02万吨.分品种来看：高镍铁10.565万吨，低镍铁4.3万吨，其中可流通高镍铁10.565万吨，可流通低镍铁1.7万吨.可流通镍金属量为0.98万吨，环比上月增加0.59万吨。综上：12月份江苏地区镍铁产能释放率为43.68%，环比下降6.2%。本月江苏地区镍铁企业因环保以及检修等因素影响，个别企业产能释放率受到较大干扰，同时由于后期生产结构转变，导致本月江苏地区可流通金属量大幅增加。
山东地区：12月份高镍铁产量为6.3万吨，产量较稳。鑫海科技预计1月份高镍铁产量增加。低镍铁生产情况，目前山东地区低镍铁生产厂家为两家，山东盛阳自产自用，常量生产。济南工厂12月份停产，搬迁临沂，后期低镍铁项目停止生产。12月份复产企业为冠县顺风。低镍铁产量4.6万吨，环比减少3.35万吨。此次统计样本企业为22家，总产能为45.25万吨。其中在产高镍铁企业2家，低镍铁企业为2家，总产量为10.09万吨，折合金属镍为0.7万吨，减少0.05万吨。整体开工率为22.3%，环比减少9.2%。
福建、广东地区：12月份纳入统计范围高镍铁总产能11.86万吨。12月高镍铁总产量为6.9万实物吨（可流通0.7万吨），折合镍金属量为0.62万吨，开工率为58.18%，环比下降8.4%。低镍铁产量12万吨，折合镍金属量0.21万吨，总计金属量0.83万吨。从当前了解的市场信息来看，12月份在产为7家企业，主要以钢厂自用为主。
图11：2012-2016年11月镍铁进口、出口、差值走势图（数据来源：Mysteel）
2、中国11月镍铁进口量环增加3.4%
2016年11月国内镍铁进口量12.02万吨，环比增加3.4%，同比增加92.07%，分明细看：印尼9.19万吨、巴西0.43万吨、日本0.16万吨、缅甸0.31万吨、新喀里多尼亚1.06万吨。2016年1-11月累计进口数量94.26万吨，2015年1-11月累计进口数量62.66万吨。
解读：随着进口窗口的打开，镍铁进口机会增加，且国内由于镍矿价格高企，镍铁成本偏高，随着印尼投产逐步增加，在印尼建厂的不锈钢厂更偏向于使用成本偏低的印尼镍铁，印尼进口镍铁量大幅增加。
图12：2015年-2016年12月国内镍铁库存走势图（数据来源：Mymetal）
3、中国国内12月镍铁库存大幅增加
2016年12月我国主产区镍铁库存总量为18万吨。主要新增集中于江苏某钢厂，原本自产自用镍铁量，且有部分外采库存，因停产原因，转为库存量，导致镍铁库存大幅增加。
图13：2013年-2016年10月国内镍铁价格走势图（数据来源：Mymetal）
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