概述：回顾12月份国内硬线市场，全国均价累计涨197元/吨，截止12月30日，45#Φ6.5mm全国均价收盘报3649元/吨。从具体城市看，主导城市南通、天津地区本月分别涨110元/吨、280元/吨，现市场价格3630元/吨和3580元/吨。钢厂方面普遍上涨，本月主导钢厂沙钢对硬线价格上调400元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3830元/吨；北方地区迁安九江本月价格上调40元/吨，现45#Φ6.5mm出厂价格3200元/吨。1月份下游需求陷入停滞，终端备货积极性不高，供需矛盾逐渐显现，钢价或承压调整。
一、12月硬线各地价格继续上涨、涨幅100-300元/吨不等
12月份国内硬线价格再度上涨，下游需求持续释放，钢厂持续拉高出厂价格。截止12月30日，45-70#Φ6.5mm全国均价报收3649元/吨，较上月上涨197元/吨。如图1所示：
图1:2015年1月至2016年12月全国45-70#Φ6.5mm均价走势
数据来源：钢联数据
截止月底，作为硬线品种两个主导市场，南通地区报价3630元/吨，天津地区报价3580元/吨，分别涨110元/吨、280元/吨。如图2所示：
图2:天津、南通硬线45-70#11月和12月份价格上涨对比
数据来源:钢联数据
南通市场：截止月底，现沙钢报价3750元/吨，中天3630元/吨，日照3500元/吨，九江3500元/吨左右。市场方面，临近月底南通地区下游需求较差，近期库存较高，价格出现松动。拒不完全统计，现南通地区沙钢、中天、永钢、九江、日照均有不少资源，其中九江、日照库存较高，市场卖价不高。对于后期市场价格，贸易商对下游需求并不看好且临近节假日，预计短期内硬线价格盘整运行。
天津市场：截止月底，迁安九江45-70#硬线出厂指导价3200元/吨，到津价3270元/吨，本次交货期在12-15天，从上周贸易商订货情况看，月末表现较差，下游终端部分停工放假，下游需求不佳，钢厂出货量下滑明显；荣钢硬线出厂价3600元/吨，送到3650元/吨，由于荣钢本月产量较少，钢厂挂牌价格较高；辛集澳森硬线送到价3580元/吨。
二、12月硬线生产企业涨幅不均、产量小幅增加、盈利继续扩大
表1：12月份各区域主导硬线钢厂出厂价格调整汇总
数据来源：我的钢铁钢材事业部
由图可知，12月份各区域主导硬线生产企业出厂价格均表现上涨。从涨幅来看，本月钢厂调幅差异较大，河钢由于上月结算价较低，本月整体上涨720元/吨，迁安九江出货为主，涨幅最小仅40元/吨，其余钢厂拉涨200-400元/吨。价格对比来看，华北地区主流出厂价3500-3600元/吨，迁安九江出厂价最低，华东与华南地区出厂价3800-4000元/吨，南北价差300-400元/吨，整体表现较大。由于北方地区多为钢厂直发价，能较好体现出下游需求的接受程度，预计南方地区钢厂下调价格的压力较大。
图3:2014年1月至2016年12月份抽样硬线生产企业产量
数据来源：我的钢铁钢材事业部
钢厂生产方面，相比11月份，12月份硬线产量环比小幅增加，但仍处年内产量低位。
成本估算，12月份进口矿澳粉62%价格指数均价80.44美金，较11月涨7.4美金，从矿石角度看，钢厂成本上涨，同期焦炭价格出现回落，拿山西地区焦化企业冶金焦挂牌价格对比看，本月跌幅100-110元/吨，两者结合，钢厂成本整体小幅下降。与此同时，12月硬线钢厂出厂价格大幅上调，硬线盈利继续扩大。（此测算方式仅供参考）
三、1月份硬线价格或高位回落
1、制造业PMI指数有下行压力
采购经理人指数(PurchasingManagersIndex,简称PMI)是衡量制造业活动的一个重要指标，PMI高于50表示经济扩张，低于50则反映经济萎缩。
图4：采购经理人指数(PMI)
数据来源:钢联数据
12月份官方制造业PMI为51.4%，比上月回落0.3个百分点，保持在扩张区间，为年内次高点；12月财新制造业PMI51.9，较11月提高1个百分点。分类指数来看，产出指数和新订单指数均达到多年高位，投入和产出价格指数仍保持高速增长。据我网对下游工业线材用户调研情况来看，样本企业冬储意愿明显偏低，大多数企业明确表示不进行冬储，由于今年成本奉贤明显加大，普遍谨慎观望，预计1月份下游采购较出现明显下降。
2、粗钢、硬线产量预期下降
Mysteel预估12月下旬粗钢产量小幅下降，全国粗钢预估产量2206.09万吨，日均产量200.55万吨，环比12月中旬下降1.55%。考虑到1月份传统春节即将来临，钢材需求进一步转淡，且现货价格下跌，钢企盈利空间收窄，生产积极性并不高涨，预估明年1月份全国粗钢产量低水平运行。就硬线来看，1月份硬线计划量较12月份实际产量下降3.9万吨，新年第一个月份钢厂硬线产量预期将回落。
3、原料整体弱势运行
Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存总量11165万吨，较上月末增加92万吨。月末钢厂高炉开工率74.31，产能利用率较上月同期降2.21%。钢厂开工率下降导致的1月份矿石行情保持弱势运行。焦炭、焦煤方面，焦钢企业开工有所上升，但需求增量有限，另外库存出现上涨，议价权向下游偏移，焦煤价格下行对焦价支撑弱化，整体来看，焦炭市场供求明显失衡，或有加速下跌风险。钢厂成本弱势下行压力较大。
综上，1月份硬线下游需求下降压力较大，供给端产量减少，或能一定程度上抑制下跌空间。不过原料1月份整体弱势运行，钢价缺乏足够支撑。综合来看，预计2017年1月份硬线价格高位回落的风险增加。
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