概述：12月全月冷镦行情先扬后抑，1月市场仍旧有下跌风险。一是当前宏观环境已发生改变，高层淡化经济增速，房地产调控继续加强，中长期需求端趋弱；二是当前时间和天气都对销售不利，1月真正销售时间也就10天左右，然后需求将会进入一个多月的休眠期；三是社会库存出现上升，库存累积速度超出预期；因此，预计1月份国内冷镦钢市场整体将呈先跌后稳、弱势下行走势。
一、12月冷镦钢市场均价涨幅收窄
图1：12月1日—12月30日冷镦钢主要牌号均价走势图
数据来源：上海钢联数据库
由上图可以看到，12月冷镦钢均价整体涨幅收窄，上半月持续暴涨至近三年的价格新高，下半月市场风云突变，价格大幅杀跌，基本抹去上半月涨幅。上半月国内多地掀起中频炉生产线排产风暴、北方地区频繁发布重污染天气红色预警，导致市场供应出现强烈的收缩预期，钢价持续上涨。下半月随着美联储加息并上调明年加息预期次数、中央经济工作会议释放出淡化经济增速及加大房地产调控的预期、以及年末资金紧张等，国内债市、股市、商品普遍大幅回调，带动现货价格整体大幅下跌。
截至本月末，35K主流报3760元/吨，全月上涨143元/吨；08AL主流报价3844元/吨，全月上涨190元/吨；22A主流报价3780元/吨，全月上涨137元/吨。
二、市场供应微幅下降
图2:2014年1月-2016年12月份冷镦钢钢厂的供给量
数据来源：上海钢联钢材事业部
从上图可以看到，12月冷镦钢样本企业供给量微幅下降，截止月末Mysteel统计全国主要冷镦钢样本企业生产总量约为58.5万吨，环比上月减少1%；供给微幅减少，一是受到年底钢厂常规性检修的影响；而是因为华北区域限产，抑制了产量的上升，但是整体来看，产量与上月比较变化不大。北方环保状况尚未得到改善，预计限产、停产将继续延续，下月产量仍旧有减少趋势。
三、市场库存微幅上升
图3:2014年6月30日—2016年12月30日国内冷镦钢主要市场库存量变化情况
数据来源：上海钢联数据库
由上图可以看到，冷镦钢库存出现微幅上升趋势，主要还是受到价格下跌、需求减弱的影响；此外，受到价格下跌的影响，前期准备囤货的中间商，暂时放缓了囤货的部分，持币观望为主。在需求没有明显改善、下月可销售日减少的情况下，下月市场库存将继续上升。
四、终端采购量萎缩
图4：2014年1月-2016年12月紧固件样本企业对冷镦钢采购量的统计
数据来源：上海钢联钢材事业部
由上图可以看到，12月紧固件采购量降速明显，1-11月房地产、基建投资增速双双回落，同时房屋新开工面积、房地产企业到位资金增速也全面回落，国内钢市需求受到明显抑制。本月召开的中央经济工作会议及中央财经领导小组会议均明确提出要“抑制房地产泡沫”，显示2017年国家对房地产的态度仍将延续2016年10月以来的加强对重点城市进行收紧的总思路，后期房地产销售和投资都将面临继续下行压力。而1月份受元旦和春节假期影响，市场实际销售的时间将相当有限，1月中旬以后市场就将基本处于交易停滞局面，预计下月市场整体需求将大幅萎缩。
五、后市预期
图5：12月份走势预判抽样调查占比情况
数据来源：上海钢联钢材事业部
从上图可以看到，对于1月份的行情走势，看稳和看跌客户占据多数，主要还是因为春节临近，1月份可销售行情只有10个工作日，市场大涨大跌行情不可能出现，预计震荡持稳、小幅下跌的可能性大。
综上，虽然1月冷镦市场供给压力不是太大，但在需求下降、实际销售日减少的情况下，预计1月份冷镦行情整体将呈先跌后稳、弱势下行走势。
资讯编辑：钢材事业部温晓娟 021-26093319
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