概述：截止11月30日Mysteel焦炭综合指数(MyCpic)报2072.1，较10月末上涨24.4%，涨幅较上月持平；11月政府环保方面发文较多，钢厂高炉开工有所下降，且钢材市场价格传统淡季有所松动，钢厂借机打压焦价心态起；运输方面，汽运运力紧张有所缓解，运输端利润有85-100的挤压空间；综上，在目前这个多空因素交织的背景下，12月焦炭市场博弈将加剧，价格有调整诉求但不具备大跌基础。
一、生产情况
（一）2016年10月份中国焦炭产量3993万吨，同比增加7.41%。
国家统计局最新公布信息显示，10月份中国焦炭产量3993万吨，同比增加7.41%，环比增加1.63%。1-10月中国焦炭产量3.71亿吨，同比下降2.24%。
10月份钢厂整体开工仍较高，数据显示10月份中国生铁产量5876万吨，同比上升4.4%，焦炭下游仍较全年旺盛。
10月份，焦煤结构性供应紧张仍在继续，发改委多次紧急会议稳定动力煤价格，焦煤市场供需格局虽无影响，但价格上涨受到压制；且外煤价格仍居高位，内煤有修复价差动能，焦企成本居高不下，均对11月焦炭价格形成支撑；12月焦煤松动有松动迹象，焦企利润在成本端下移后或将得到改善。
图1:2014年至今中国焦炭产量走势图
数据来源：国家统计局
（二）11月独立焦化企业平均产能利用率为83.9%，较上月下降1.8%
据我的钢铁网统计100家典型独立焦化企业样本数据显示，2016年11月独立焦化企业平均产能利用率为83.91%，较上月下降1.8%。受环保影响，河北、山西、河南等主要地区焦企开工有30-50%不等的降幅；焦化厂开工仍将受环保影响继续走低，主流焦价将得到支持。
表1:2016年11月份区域独立焦化企业产能利用率变化情况
表2：2016年11月份产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况
产能（万吨） 10月末产能利用率 11月末产能利用率 增幅 产能》200 88.44% 83.47% -4.96% 产能<100 77.50% 76.62% -0.88% 产能100-200 83.84% 80.10% -3.75%
数据来源：Mysteel煤焦部
二、出口情况
2016年10月份我国出口焦炭87万吨，环比增加41%
据海关总署发布最新数据显示，10月出口87万吨，环比增加41%；1-10月份我国出口焦炭839.4万吨，同比增加11%。价格方面，据海关总署数据显示，10月份中国焦炭出口吨焦离岸价均价约为157美金。具体流向市场分析：10月出口流向国前三名分别是印度、日本和南非，三个国家的数量占据出口总量的60%，东亚、东南亚市场仍是我国焦炭出口主要市场；欧州市场本月出口继续上榜，后期可重点关注。
图2：2016年10月份中国焦炭出口国及价格情况
数据来源：中国海关总署
三、库存情况
（一）焦企库存小幅增加钢厂焦炭可用天数增加缓慢
截至11月底统计数据显示，主要地区焦企焦炭库存较上月有所增加，部分地区增加明显，究其原因，环保限产钢厂降低采购速度、运输不畅等仍是主因。
钢厂方面焦炭可用天数虽然随着限产有所增加，但仍处历史低位，华北、华东地区钢厂11月平均可用天数较上月继续微增0.5-1天，运力短期得到释放；部分钢厂开始打压焦价，12月钢厂焦炭库存可用天数在此背景下可能会继续小幅增加。（表4、表5）
表3：11月份区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况
区域 10月末焦炭库存 11月末焦炭库存 增幅（万吨） 东北 0.9 3.0 2.15 华北 32.0 28.5 -3.5 华东 1.9 6.6 4.7 华中 4.0 2.0 -2 西北 19.9 21.1 1.2 西南 0.3 1.1 0.75
数据来源：Mysteel煤焦部
表4：11月份国内主要地区钢厂焦炭库存可用天数变化情况（天）
日期 东北地区 西北地区 华北地区 华中地区 华东地区 华南地区 西南地区 2016-10-28 4.7 3 8 10 9.4 9 3.3 2016-11-04 4.6 2 7.1 10 9.3 9 3.5 2016-11-11 6.4 2.4 6.8 10.8 9.6 10.5 3.5 2016-11-18 6.4 2.2 6.5 10.9 9.6 10.5 3 2016-11-25 4.2 2 6.7 10.8 11.1 7.5 3
数据来源：Mysteel煤焦部
（二）天津港焦炭现货库存继续走低
截止12/2日，Mysteel港口焦炭同口径库存统计显示：天津港198减4，连云港5减2，日照港42减2，青岛港33增4。（万吨）
天津港11月焦炭库存继续下降，主要受钢厂采购、转水、出口订单走货等因素影响。
图3:2014-2016年天津港焦炭库存走势
数据来源：天津港港务局
四、环保压制高炉开工焦价较10月继续大涨
11月钢厂焦炭价格虽然交10月继续上涨，但钢材市场成交有所转弱，钢厂利润较上月走低，高炉开工率受环保减产影响下降明显，对焦炭打压心态复起，焦企压力较大；若短期钢厂高炉开工继续走低、运力释放、部分焦煤煤种调降的情况下，12月部分高价焦炭资源或将迎来调整，主流价格在高炉没有明显下降的情况下将维持稳定。
表5:11月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况（截止12.2）
地区 企业名称 规格 12月2日 较上月涨跌 备注 华北 首钢 二级冶金焦 2000 330 河北钢铁 一级冶金焦 2200 400 邯郸文丰 二级冶金焦 2030 380 CSR50 唐山瑞丰 准一级冶金焦 2170 370 承德建龙 二级冶金焦 2170 390 河北邢钢 二级冶金焦 2070 380 天津钢铁 一级冶金焦 2200 400 CSR65 山西晋钢 准一级冶金焦 2000 400 二级冶金焦 1870 370 Mt10，自提 西北 陕西龙钢 一级冶金焦 2030 380 Mt4 东北 辽宁新抚钢 二级冶金焦 2040 330 Mt5 华东 山东日钢 二级冶金焦 2050 320 11月结算价 莱钢永锋 准一冶金焦 2160 380 莱芜钢铁 准一级冶金焦 2370 510 二级冶金焦 2140 370 东南钢铁 二级冶金焦 2200 550 江苏南钢 准一级冶金焦 2240 390 沙钢 二级冶金焦 1720 250 月度结算 江苏兴澄特钢 一级冶金焦 2013 279 江苏永钢 准一级冶金焦 2350 600 江苏中天 准一级冶金焦 2230 480 华中 安徽马钢 准一级冶金焦 2400 650 月度 济源钢铁 二级冶金焦 2000 420 华菱湘钢 准一级冶金焦 2200 450 冷水江钢 二级冶金焦 2300 600 萍钢（九江） 准一级冶金焦 2310 510 新余钢铁 准一级冶金焦 2300 500 三明钢铁 二级冶金焦 2200 280 西南 广西贵港 准一级冶金焦 2050 300 S0.6,CSR65 昆明钢铁 准二级冶金焦 2610 600
数据来源：Mysteel煤焦部
五、环保限产、运力释放扰动12月焦炭市场
11月钢厂高炉受环保影响开工下降，部分钢厂放缓采购速度施压焦企，焦钢企业博弈加剧。运输方面，汽运运力紧张情况得到部分缓解。11月部分地区汽运运力得到释放，市场长距运费有30-80元/吨的降幅，运输利润端挤压将被焦钢企业分润，表现为焦炭到厂价格下降。焦煤方面，价格结构性分化开始显现，低硫焦煤价格继续稳中偏强，高硫资源价格开始走低，短期焦企原料端成本压力有所改善，焦企利润或将得到改善，焦炭议价空间出现，利空价格。值得注意的是，最近中频炉事件在发酵，钢材市场大幅拉涨，高利润下高炉检修不及预期；且焦化厂开工亦受环保影响，降幅明显大于钢厂，短期对焦价有支持。综上所述，在多空因素交织的背景下，12月焦炭市场博弈将加剧，价格有调整诉求但不具备大跌基础。
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