概述：11月全国涂镀市场价格明显大涨。据统计，11月30日国内镀锌市场1.0mm平均价格较10月底上涨480元/吨至4490元/吨，彩涂市场0.476mm平均价格则上涨410元/吨至5255元/吨。整体了解，本月涂镀市场得益于钢市大环境理想，商家报价继续推高，环保督察、原料紧缺、钢厂成本陡增等是重要因素。目前走势而言，热卷C料丝毫没有下跌的趋势，钢厂售价与市场销售价格均有继续上冲的情形出现，外加12月份成本预期上升，这对于市场是存在利好的效应。当前镀锌彩涂的涨幅相对跟不上热轧节奏，利润空间被明显压缩。近期看，镀锌、彩涂市场需求明显较热轧、冷轧略低，因此价格话语权不明显，可能后期会有镀锌价格低于冷轧的局面。近期来看，民营工厂开工率相对维持稳定，但厂家对于后市仍有所谨慎，高位出货套现居多。出口方面看，国内价格继续维持，出口价格接受程度不高，部分刚性需求也在逐步观望。照此情况来看，短期内市场压力主要来自价格接受过程中，成本倒挂已经出现，对冲风险成为当前最为重要的事情。具体来看：
一、国际市场方面
本月国际钢市维持涨势。美国市场稳中趋强，受钢厂提价影响，本周美国薄板价格继续上涨，钢厂提价逐渐被市场吸收，不过受制于需求，市场人士对后市持谨慎乐观态度。欧洲市场稳中偏强，在钢厂不断提价的情况下，买主采购愈发谨慎，贸易商及服务中心的焦虑情绪有所增强，但短期内上涨趋势应该不会有太大变化。亚洲市场维持强势，在期货及原材料的带动下，中国出口报价重新上涨，海外买主认为价格较高，观望情绪较浓。总体上判断，短期内国际钢材市场稳中趋涨。
图一：国际市场镀锌出口价格（数据来源：我的钢铁网）
欧洲市场
欧洲市场稳中趋强。在欧洲钢厂持续提高报价之后，欧洲薄板市场需求趋于疲软，贸易商及服务中心对市场表示担忧。提价主要受原材料价格影响，另外反倾销案阻碍了进口资源进入欧洲市场，也给钢厂创造的提价的契机。虽然多数买主不否认原材料价格上涨导致钢厂必须提价，但认为钢厂报价并不合理。目前，550欧元/吨的热卷价格及650欧元/吨的冷卷价格高于合理价位50欧元/吨左右。另外，钢厂表示因产能问题，市场供应紧张，这也推动了近期的价格上涨，急需资源的用户只能接受高价。不过，有市场人士对钢厂表现抢眼的订单状况持疑态度。目前，安米在欧洲的热卷出厂价为555欧元/吨，冷卷为660欧元/吨，热镀锌为670欧元/吨；塔塔热卷报价为550欧元/吨，冷卷和热镀锌板为650欧元/吨，其他钢厂也基本在这个价格水平上。
北美市场
美国市场稳中趋强。美国钢厂维持薄板价格坚挺，目前价格较上月同期涨幅明显。上月，钢厂发起了3轮提价，提价总幅度为100-110美元/短吨。提价的支撑点是进口资源继续下滑及废钢成本持续攀升。有市场人士表示，目前钢厂纪律性强，买主议价空间小，特别是冷卷及热镀锌板市场，由于需求强劲，提价后劲更足。买主预计冷卷及热镀锌板价格仍将上涨，已着手补库。但也有市场人士认为，市场需求未显著优于往常，在买主的补库行为结束后，价格可能会出现回落。本周，美国中西部钢厂的热卷出厂价为550-560美元/短吨，冷卷出厂价为760-780美元/短吨，均环比上涨20美元/短吨。
亚洲市场
亚洲市场维持强势。亚洲板材市场连续上涨，中国普通商品卷出口价455-460美元/吨（FOB）左右，较上周上涨15美元/吨。鉴于中国国内市场坚挺，多数钢厂报价在470-480美元/吨（FOB），有钢厂报485美元/吨（FOB）。中国钢厂冷轧基料出口报价在490-495美元/吨（FOB），较上周涨10美元/吨。在韩国，因成本上升，韩国主要钢厂上调国内板卷价格。浦项和现代钢铁再次上调12月热卷售价，浦项12月热卷售价上调3万韩元/吨（25美元/吨），现代钢铁上调5万韩元/吨（42美元/吨）。这两家钢厂都是连续3个月上调了热卷售价，分别累计上调了7-8万韩元/吨和9万韩元/吨。目前，市场上浦项3.0mmSS400热卷和现代钢铁4.5mmSPHC热卷报价在57-62万韩元/吨（484-526美元/吨）。此外，现代钢铁还上调了冷卷和热镀锌板价格3万韩元/吨（25.3美元/吨），提价后，冷卷售价约为69-70万韩元/吨（583-592美元/吨），热镀锌板价格约79-80万韩元/吨（668-675美元/吨）。浦项和东国钢铁尚未跟随提价。在印度，一度国内热卷市场保持平稳，3mm热卷出厂价涨至31000-32000卢比/吨（465-480美元/吨），孟买以外地区热卷主流价格在33500-34500卢比/吨（503-519美元/吨，含运费）。印度政府11月8日晚宣布废除500卢比和1000卢比面值纸币，而钢铁现货市场大多数交易使用现金结算，因此成交降至最低水平。钢厂称，尽管目前国内需求疲弱，但9月预计结束后，建筑业活动趋活跃，需求预计将回升。在阿联酋，阿联酋钢材市场需求继续改善，钢材进口价格保持坚挺，涨幅在20-60美元/吨，中国热卷报价涨至500-530美元/吨（CFR），沙特阿拉伯报550美元/吨（CFR），买主出价在530-540美元/吨（CFR）。中国冷卷报600美元/吨（CFR），热镀锌板报660-680美元/吨（CFR），成交670-680美元/吨（CFR），当地热镀锌板出厂价也从之前的740美元/吨涨至800美元/吨。
二、涂镀卷板进出口数据
从进出口方面来看，据海关数据统计显示，镀锌板卷10月份进口量为11.31万吨，较上月下降2.88万吨，较去年同期增加2.22万吨；镀锌板卷10月份出口量为77.1万吨，较上月下降3.56万吨，较去年同期下降0.61万吨。
图二：热镀锌板卷进出口数据（数据来源：我的钢铁网）
据海关数据统计显示，彩涂板卷10月份进口量为1万吨，较上月增加0.16万吨，较去年同期下降0.48万吨；彩涂板卷10月份出口量为52.58万吨，较上月下降10.94万吨，较去年同期下降9.2万吨。
图三：彩涂板卷进出口数据对比（数据来源：我的钢铁网）
三、锌锭价格走势分析
近期沪锌强势不改，连续暴涨再创新高。锌价高位，贸易商出货不畅，现货升水报价小幅下调，市场交投趋于清淡。下旬现货市场主流0#锌锭均价运行区间21220-22780元/吨，均价21986元/吨。锌价上涨趋势不改，冶炼厂开足马力生产，逢高积极出货，直接对接下游大型钢企，成交尚可；锌锭社会库存低位，贸易商保值盘被套，可流通现货有限，市场交投清淡；进口沪伦比值上修，沪锌涨幅大于伦锌，进口亏损缩小，新签长单到货，市场进口锌品牌增加，西班牙，YP，SMC对沪1701合约贴水20~平水成交，整体成交一般。下游方面，锌价暴涨，挤压加工企业利润空间，部分小型镀锌加工厂，锌合金厂亏损减产甚至停产，市场需求趋弱，厂商购买力下降，整体成交减弱。后期持续关注国内外锌精矿复产情况，沪伦比值，锌锭社会库存及保税区库存。
图四：锌锭以及镀锌市场价格走势（数据来源：我的钢铁网）
四、11月份市场简要回顾
（一）Myspic价格指数变化情况
据Myspic价格指数（我的钢铁价格指数）显示，截至2016年11月30日，国内钢材价格的综合指数为122.45点，较上月上涨17.2%，较去年同期上涨71.45%。扁平材的价格指数为114.94点，较上月上涨18.29%，较去年同期上涨85.06%。镀锌卷板的价格指数为90.38点，较上月上涨12.13%，较去年同期上涨67%。
图五：Myspic价格指数走势图（数据来源：我的钢铁网）
（二）11月各地市场行情简要回顾及展望
1、华东地区
本月长三角涂镀市场价格大幅上涨，成交相对尚可。截止目前，上海市场1.0mm镀锌报价4750元/吨，杭州市场报4940元/吨；彩涂方面，上海市场宝钢0.5mm彩涂报7150元/吨，杭州市场民营0.476mm报4350元/吨。本月长三角地区价格强势拉涨，这与镀锌钢厂期货成本越发高位有较大关系，据悉，部分钢厂12月期货成本已经突破5100元/吨，此外，钢厂销售限价逐步抬升，镀锌现货从弱势再次大幅上涨；在钢市大幅上涨的行情下，彩涂价格亦呈现跟进上涨态势，但考虑冬季需求一般，彩涂整体涨幅较为理性。市场逐步进入12月，新货资源将真正抵达市场，期现价差倒逼贸易商继续抬价。但本地区考虑需求实质增长一般，部分下游采购积极性将受冬季淡季因素影响，有价无市特征或更加显著。预计市场价格高位震荡观望运行。
本月博兴涂镀市场价格上涨幅度较大，本月开市价格便开始出现大幅拉涨，但是出货情况并没有表现较好，可以说此次价格上涨一个较大的因素是由于原料成本的支撑，。截止发稿：镀锌方面，0.35mm彩基板主流报价为3890元/吨，较上月大幅上涨300元/吨，市场成交一般。彩涂方面，临清鸿基0.3mm彩涂报价5400元/吨；冠洲0.3mm彩涂报价5450元/吨；汇金0.3mm彩涂报价4800元/吨；科龙0.3mm彩涂报价4650元/吨。据悉，短期钢厂或将出现一定检修，市场成交量也望在价稳的局面下相对复苏。目前市场看法稍显分歧，钢厂库存的增加使得市场部分人士对后期走势看法偏空。现货市场今日虽然受到早盘期货的些许带动，但整体成交依旧不及预期，需求透支现象愈发严重，价格空拉现象也是非常明显。此轮行情发展至此，现货量价背离程度已经超越4月份，风险可见一斑，建议商家谨慎原材料价格的坚挺，钢厂生产利润微薄使得另一部分人士对价格持看涨态度，孰是孰非一时无法定论。但近期环保问题再度提上议程，各地出现了闷炉，停限产的现象，值得市场予以关注。后市预计，博兴涂镀或以震荡为主。
2、华北地区
本月华北地区镀锌价格整体大幅上涨，市场成交一般；彩涂价格则以高位震荡为主。受双焦、钢坯等原料不断上涨影响，在本月各大钢厂出台的12月期货价指导价均大幅上调，首钢12月期货价格，镀锌较上月上调400元/吨；鞍钢12月份镀锌基价也上调500元/吨。本月期货高位震荡，做多趋势并未改变的情况下，市场低价出货较少，其中也是助推镀锌大幅拉涨的重要原因。目前钢厂直供订单已基本饱和，以首钢为例，市场供应量将有所减少，目前市场主流规格较缺货，高价下也无资源可成交。虽然本月市场虽已有较大涨幅，且市场一直处于低库存高成本，但随着淡季来临，需求明显下滑，价格支撑作用进一步减弱。镀锌方面，截至发稿，天津市场首钢京唐1.0mm主流成交价格在4720元/吨左右，较上月价格上涨670元/吨；北京市场首钢有花资源报价4490元/吨左右，较上月价格上涨690元/吨。彩涂方面，截止发稿，天津市场新宇0.47mm主流报价在4400元/吨左右，较上月价格上涨250元/吨。综合来说，对于后市价格或将以高位盘整为主。
3、中部地区
本月中部涂镀市场价格整体以大幅走强为主，但接近月末黑色系期货表现可谓跌宕起伏，在创年内新高后，盘面突然出现全线飘绿，这也给现货市场当头棒喝，贸易商报价回归理性。当前冬季需求仍表现一般，高位资源成交受阻，终端采购拿货积极性不高。据贸易商反馈，黄石地区民营钢厂11月份结算价在3930元/吨左右，而预计订12月期货价在4400元/吨左右，相比之下12月份涨幅甚大。从钢厂结算价以及市场价来看，贸易商11月份整体处于盈利水平，但由于市场缺货现象严重，特别是武钢等国营大厂控制发货速度，压缩产能，因此，主流规格虽报价较高，但成交不畅。年底将至需求方面恐难有较大起色，价格空拉现象明显，目前现货市场价格已超过4月份涨价潮的最高点，高位风险可见一斑。价格方面，武汉市场镀锌武钢、宝钢黄石1.0mm*1000mm*C报价4450-4650元/吨，同规格鄂钢、山力、盛冶、同大4370-4380元/吨；彩涂方面，武钢0.5mm*1000mm*C报价6300元/吨、宝钢黄石6200元/吨，0.4mm*1000mm*C武汉汉科5500元/吨、0.45mm*1000mm山力5500元/吨，0.426mm*1000mm*C天津新宇4800元/吨。整体来看，中部市场镀锌价格与上月相比涨幅明显，黑色系期货走势大幅上涨，引领现货市场价格不断冲高，这无疑给市场高价格起到支撑。只不过，钢市传统淡季所带的需求不畅并未发生实质性改变，使得市场或将理性回归震荡。综上分析，12月份供应和需求平衡压力不大，仍旧维持较好态势，基本面有支撑，整体表现处于高位震荡运行。
4、华南地区
本月华南涂镀市场价格大幅大涨，但涨幅不及其余主流区域市场，成交尚可。价格方面：高锌层镀锌方面，广州攀钢1.0mm180g镀锌主流报价在5450元/吨，较上月上涨380元/吨；常规锌层方面，无花镀锌鞍钢1.0mm主流报价4720元/吨，首钢1.0mm报价4720元/吨；有花镀锌鞍钢1.0mm主流报价4720元/吨；彩涂方面，0.476mm华冠6150元/吨，华美5850元/吨，东上5550元/吨，南翰4850元/吨，金利亚4750元/吨。据悉，本月市场价格明显上涨，主流镀锌价格涨至4600-4700元/吨之间。但对比全国市场而言，本地镀锌价格涨幅相对不及，此外，受困需求一般影响，其市场冷轧价格甚至已经赶超镀锌价格；彩涂方面，跟随镀锌价格走势，彩涂上涨必不可少，当然，前期厂商涨势较大，月底厂商主要在以消化前期涨幅情况下试探拉涨，当然，也不排除个别企业如深圳华美对彩涂大幅拉涨，其出厂价近6000元/吨。贸易商表示，当前建筑用镀锌彩涂需求相对一般，而家电、汽车等行业需求相对理想，因此，钢厂订单仍较正常。但由于原材料热卷C料价格不断拉涨，这对于生产企业采购带来较大影响，部分企业选择停止接单，以观望现货价格走势。总体来看，华南市场需求面相对一般，但伴随冬季来临，北材南下资源量增加或加大供给面压力，商家涨价操作仍需相对谨慎。
5、东北地区
本月东北涂镀市场价格震荡向上，涨幅达130-530元/吨，成交一般。纵观本月东北涂镀市场价格的变化曲线，呈现出较大的波动，曾多次逼近本年内高点，之后又有不同程度的回调，这反应市场对于价格具有较大的掌控力。特别是本月中上旬，由于“双焦”、铁矿石价格的大幅上涨，导致钢厂成本上升，由此引发钢厂挺价甚至涨价意愿极强。加之黑色系期货市场的唱凯，更成为了大型钢厂大幅上调12月期货价格的诱因，据了解，大型国营钢厂对于12月期货市场价格上调幅度普遍在500-1000元/吨，这极大了提振了市场信心，也侧面反映了钢厂对于价格拥有极大的制定权。钢厂价格的上调直接拉动现货市场价格的高涨，以唐山普方坯价格为例，本月单日上涨幅度高达130元/吨，市场一片哗然，纷纷跟涨。据市场反馈，本月东北涂镀市场出货情况并不理想，当价格处于上升通道时，出货尚可，但当价格达到一定的高点时，成交变得不顺畅甚至无成交。据了解，沈阳镀锌大户当前日成交量在100吨上下，而彩涂市场却相对惨淡，本月一直处于出货不畅的状态；哈尔滨市场由于大雪天气，出货渐差，一般商家当前出货量在20-50吨或更少。价格方面，截止发稿，沈阳市场1.0mm本钢无花镀锌报价为4730元/吨，较上月上涨530元/吨；大连市场1.0mm天津凤鸣镀锌报价为4020元/吨，较上月上涨260元/吨。彩涂方面，哈尔滨市场天津新宇0.47mm彩涂资源价格为4230元/吨，较上月上调130元/吨。近几日黑色系期货市场开始下跌，甚至不少品种触及跌停。另外现货市场亦有回落迹象，且跌幅为50-100元/吨，可见市场对于前期的高价并不认可。整体来看，12月份东北涂镀市场仍承压，或将面临成交更加不畅的局面，而价格或许会呈现出高位震荡的格局。
6、西北地区
本月西北地区涂镀市场价格大幅走强，整体需求逐步偏弱。价格方面：截至发稿，镀锌酒钢资源1.0mm*1250mm*C上涨410元/吨，报价4360元/吨；天津凤鸣同规格镀锌上调400元/吨，当前报价4150元/吨；彩涂方面，市场主流下调220—300元/吨，0.476*1000*C新宇报价4580元/吨，0.42mm华鲁4600元/吨。月初受期货强势拉涨的影响，本地涂镀商家报价亦连续上行，但贸易商反馈价格大涨的背后成交没有明显变化。据了解，本地市场冷轧板卷大涨，各商家报价在4250—4300元/吨之间，与镀锌板卷价格出现小幅倒挂，究其原因主要是成交疲惫，商家跟涨速度慢。中旬电子盘价格出现下行，天津、博兴等主导市场价格下跌，本地镀锌卷板价格出现趋弱迹象，市场清淡。据悉，受冷空气的影响，部分工地已经停工，需求量少。资源方面，本地主导钢厂资源相对紧缺，市场整体库存偏低，仅维持在千吨左右。近期国务院派调查组奔赴河北和江苏，就钢铁去产能问题展开调查，此等讯息无疑引爆了市场，期货强势拉涨，本地涂镀价格大幅上调，累计涨幅达100元/吨。但商家反馈此轮价格的上调并没有带动市场需求的变化，大户日成交在百吨左右，依旧清淡。综合来看，预计后市本地涂镀价格或将盘整观望运行，变化或将不大。
7、西南地区
本月西南涂镀价格大幅上涨，市场需求持续清淡。目前西南市场镀锌1.0mm主流报价4410-4500元/吨，彩涂0.4mm主流报价在5700-5750元/吨。整体来看，在焦煤价格继续走高带动下，钢厂成本不断抬升，成品材出厂价格亦水涨船高。重庆万达本月对价格多次调整，整体相对上月上调720元/吨，现镀锌1.0mm出厂报4350元/吨。诚实大港月初彩涂价格与月末价格差价在700元/吨，现0.4mm彩涂报5700元/吨。攀钢在本月下旬出台的12月期货价格，较上月上调450元/吨（不含税），出厂报4190元/吨（不含税）。资源方面，酒钢资源受车皮运力不足影响甚大，抵市资源仅在预计到货总量七成左右，市场现货流通相对较少。攀钢集团仍保持稳定供给终端为主，已现货市场资源投放几近为零，据了解本月仅有几百吨资源为前期未交付完成订单。另一方面，成都凯西祥荣正式复产，本月投放资源量在6000吨左右，对成都地区镀锌资源紧张局面略有缓解，但暂为对重庆地区投放资源，在价格定位上基本参考重庆万达为主。在本月黑色期货整体走强，焦煤供应持续紧张带动下，现货价格节节攀升。但下游求受淡季影响巨大，市场出货较为清淡，“买涨不买跌”并未如期而至。据贸易商表示，本月价格上涨行情中销售量稀少，日均高价位出货仅有少数几件，多数仍以交付前期已锁价订单为主。综合来看，短期西南涂镀成本不断攀升，对价格支撑明显，而需求的疲弱也将限制价格上行动力，后市西南涂镀或以高位盘整震荡为主。
图六：三大市场镀锌卷板价格走势图（数据来源：我的钢铁网）
图七：三大市场彩涂卷板价格走势图（数据来源：我的钢铁网）
五、总结及后市预测
本月国内涂镀市场得到明显上涨，但从整体涨幅而言，品种不及热轧、冷轧涨势，不过，这也基本符合预期。首先，冬季来临，需求不佳将遏制涂镀特别以建材需求增长，这波推涨更多原因来自于钢厂成本推涨，据悉，主流钢厂涨幅多数不含税300-500元/吨之间，此外，钢厂限价政策也使得贸易商低价销售相对谨慎；其次，供给侧改革导致原料供应相对偏紧，整体涂镀工厂开工率保持相对低位水平，在汽车、家电用钢订单较为饱满的情况下，其余普材产量释放明显不及预期，流通资源及库存相对较低，供应形成较强支撑；再者，期货合约市场受炒作因素影响，资金面较为活跃，极大程度抬升了现货涨价的信心。对于后市而言，涂镀资源期现倒挂仍将存在，这对于价格仍会形成支撑；钢厂产量释放仍将保持中等水平，供应压力不大；市场最大的压力来自于冬季需求不佳以及资金面的高位“空头”回调。因此，涂镀市场将面临实际价格涨跌两难境地，但跟随钢市大环境随波逐流而动，其空间及幅度也将有限，高位震荡格局或是12月主基调，出货也将进入年底明显淡季，回暖难度扩大。（Mysteel.com钢材部编辑/未经许可，请勿转载）
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