截止28日，11月钢材经过短暂调整后仍呈现大幅上涨的态势，钢材综合价格指数月环比上涨17.67%。分品种看，长材价格指数上涨16.31%，扁平材价格指数上涨19.16%。铁矿石综合价格指数月环比上涨16.84%，其中进口矿价格指数上涨19.80%，国产矿价格指数上涨12.85%，符合预期。展望12月钢铁市场，在查处违规项目及环保检查影响，供需仍有可能保持良好的态势，但受地产调控及美国加息等影响，钢铁价格将震荡偏弱运行。
在价格再创新高的背景下，供需平衡关系虽然很好，但鉴于担心消费季节性回落，如果市场没有出现较明显缺货现象，价格持续拉升的压力是巨大的。这时候，期货盘面价格走势往往会成为现货价格跟随的风向标。其实，四季度以来，现货价格受期货带动还是比较明显。11月期货价格快速大幅调整了仅一周的时间，受煤焦供应偏紧、钢厂利润空间挤压以及环保影响限停产，期货又快速地在一周多的时间里再创新高,现货也是再创新高。在传统消费淡季、在钢厂和社会钢材库存开始增加，煤焦供应有所缓解的背景下，期货要持续高位向上运行，是面临巨大压力的。在部分省市房地产新的调控政策出台之下，叠加12月意大利公投、美国加息等事件扰动，市场避险情绪将会上升，期货随时有可能面临调整，只有等待违规调查及环保检查事件的持续发酵并确定了对基本面的影响后，才能重新选择方向。如果基本面没有好转或只是微弱的好转，或许市场调整的时间会延长，幅度会加大，如果基本面出现非常明显的好转，期货还有可能再次反弹，进而带动现货企稳。
12月原燃材料价格上涨受到抑制或拖累钢价。24日调研100家独立焦企，焦煤总库存813万吨，较上周增50万吨；焦煤可用天数15.44天，增1.41天，焦炭总库存62.2万吨，较上周增4.2万吨。50家样本钢库存，焦煤平均可用天数11.50天，焦炭平均可用天数8.79天，虽然钢厂库存仍处低位，但略有上升。但由于基本面有所缓解，短期继续上涨，受到压制。尤其铁矿石价格，已站上80美元的大关，钢厂接受意愿也有所减弱，价格可能松动。
11月23日，国务院会议听取了钢铁、煤炭行业去产能完成情况，并决定派出调查组严肃查处个别企业违法违规行为。随着调查组开展调查，江苏苏北地区中频炉全部停产并要求一周内拆除，每天减少3万吨左右的产量；而随着自12月1日在全省范围内开展检查，省内其它一些中频炉企业也开始减停产，估计全省日均减少产量达到5万吨左右；随着国家环保检查的进一步开展，多省市现关停潮，湖北6家钢厂停产，廊坊全市4家钢铁企业至年底全部停产检修，揭阳酸洗11月27日至2017年3月31日停产，等等。据此，我们初步估计，受此事件影响，12月全国粗钢产量将有可能日均减少5~10万吨。如果高炉产量不增的话，能比较好地缓解季节性消费下降带来的压力。截至11月25日，全国163家钢厂高炉产能利用率83.18%，仍处于一个相对较低的水平。受查处违规项目影响，估计高炉产出应该也有所回落。整个供给压力不大。需求方面，截至28日，钢联调查的建筑材11月日均成交量160445吨，同比上升了6.5%，随着PPI的转正以及工业企业利润的好转，预计12月的需求比去年同期还是要好。从供需平衡来看，截至25日的钢材社会库存851.54万吨，同比下降6.9%；钢厂库存515.39万吨，同比下降10%。结合12月对供给和需求的判断，12月供需平衡的压力不大，仍能维持较好的态势。从分品种看，热轧钢厂库存和社会库存同比分别下降15.2%和20%，冷轧钢厂库存和社会库存分别下降4.3%和20.9%。钢厂在资源没有压力、成本上升的背景下，价格难有深幅调整。估计12月1期钢厂价格以涨为主，12月上旬出台2017年1月的板材价格，也基本可能是以涨或平为主。或将对现货市场价格有一定支撑。
总之，12月钢铁市场，受当前价格相对较高，叠加地产调控，美国加息等，调整难免，但随着违规事件查处及环保检查的持续发力，基本面仍有支撑，整体表现为震荡偏弱运行。
风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（上海钢联汪建华，021-26093368）
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