2016可谓“商品爆发之年”。钢材、煤炭、有色，甚至多个农产品品种价格一路狂飙。市场甚至想到用“绝代双焦”这个词儿来调侃扶摇直上的焦煤焦炭价格。至11月末，大商所焦煤、焦炭价格已同比分别上涨了2.5倍、2.8倍。
如此疯狂的上涨势必有其因。敦和资产管理有限公司宏观策略总监徐小庆把其归结于供给的收缩和财政的拓展，而非需求的增长。
徐小庆认为，2016年商品市场价格的上涨七、八成原因就是因为供应面的改变，需求面并非一成不变，但改善程度之微弱可忽略不计，难以解释价格的大涨。
2016年“两会”全面吹响了供给侧改革的号角，在改革五大任务“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”中，“去产能”居于首位，在“十三五”期间，钢铁、煤炭行业也是“去产能”的突破口。
在政府大力进行供给侧改革的大背景下，以钢铁、煤炭等“三高”行业为首的供应受到了极大的抑制。徐小庆坦言，国内宽松货币环境下过剩行业实际是紧信用，钢铁、煤炭、有色、建材这些行业今年产量同比增长是零，这是07年以来最低水平，说明这些行业的资产规模扩张已经停滞。
若要再进一步理顺影响商品市场价格的因素及其影响的大小，则需要结合更多宏观面、基本面的论据分析。徐小庆曾于今年11月在公开会议中全面阐述过他的观点：商品需求的延迟释放取决于住宅库存去化时间。房地产市场方面就目前情况而言，全国房地产库存只需一年就将全部售空，一线和二线城市库存消化时间仅在7-8个月之间，三线和四线城市库存去化程度70%左右。
就商品市场本身，煤炭价格已经涨至高位，2017年关注点可能转移至能源，供给收缩则转至需求释放。
财政政策上，积极财政政策仍会继续，基建投资在整个财政占比持续提高，对商品拉动是显而易见的。
供应方面，企业利润改善已经持续3-4个季度。历史经验告诉我们，利润改善如果能够超过一年，企业补库意愿将重启，半年内或进入小幅补库阶段。
出口方面，发达国家PMI显著上升，外需的拉升将改变商品市场基本面情况。
在徐小庆看来，流动性进入拐点已是事实，不过流动性紧张对商品价格影响并不大。当前商品价格上涨靠的是供给侧改革和财政政策而非货币政策，货币政策只是助力商品价格上涨。
综上所述，多为利好。今年商品市场价格预计上涨40%左右，而上一轮商品牛市早于09-12年，今年商品市场表现将为过去五年以来涨势最佳。
2016年12月16-18日，徐小庆将应邀出席“2017年大宗商品市场高峰论坛暨‘我的钢铁’年会”，商品市场历史行情评述、当前走势分析、未来机遇寻觅——且看徐小庆一一评点当下，展望未来，届时我们不见不散！
