概述：国庆小长假后，冷镦钢价格基本呈单边上涨趋势，近期煤焦价格持续大幅上涨趋势，钢厂检修、减产逐步增多，钢厂成本增加，冷镦钢主流钢厂出厂价步步逼近。此外，受亏损及原料供应紧张影响，以及房地产、基建投资增速维持高位，国内冷镦钢市供需改善，连续几周冷镦钢市场库存持续减少，都为钢价的上涨提供有力的支撑，不过随着房地产调控的影响逐步显现，以及传统消费淡季来临，钢材后期需求也或将出现小幅回落。预计11月份国内冷镦钢市或将价格围绕成本、库存变化震荡偏强运行。
一、10月冷镦钢市场持续上涨
图1：10月8日—10月31冷镦钢主要牌号均价走势图
数据来源：上海钢联数据库
由上图可以看到，10月国内冷镦价格以单边上涨趋势为主，本月钢价的表现依旧超过预期，大部分贸易商预测小长假后，经过前面的连续上涨，价格或将小幅回落，但国内原料的拉动，加之10月紧固件下游采购消极，价格持续呈持续上涨态势，消费旺季也望延迟至十一月。十月国内“疯焦“表现十分抢眼，本月价格涨幅达280元/吨左右，钢厂的生产成本增加，成为推动本月冷镦钢价格上涨的主要原因。
截至本月末，35K主流报2974元/吨，全月上涨163元/吨；08AL主流报价2984元/吨，全月上涨160元/吨；22A主流报价2977元/吨，全月上涨180元/吨。
二、市场供应相应减少
图2:2014年1月-2016年10月份冷镦钢钢厂的供给量
数据来源：上海钢联钢材事业部
从上图可以看到，10月冷镦钢样本企业供给量是呈下降趋势的，截止月末Mysteel统计全国主要冷镦钢样本企业生产总量约为62.1万吨，环比上月下跌2.9%。本月供给量的减少综合来看，当前环保治理成为常态、本月煤焦价格的一路疯涨、冷镦钢钢厂成本相应增加，另一方面，国内高炉开工率自10月下旬以来明显下降，近期国内钢价走势明显强于国际市场，钢材出口报价与国内价格已变成倒挂，后期钢材出口量继续回落的可能性也较大。在此基础上，国内冷墩钢市场有望延续十月上涨趋势。
三、市场库存持续下跌
图3:2014年6月30日—2016年10月31日国内冷镦钢主要市场库存量变化情况
数据来源：上海钢联云终端数据库
由上图可以看到，库存又开始呈下跌趋势，市场逐渐开始处于低库存模式，据了解10月紧固件下游市场订单并未得到大量的增加，终端客户反映，截至今年，下游盈利时间集中在3、4月，后期基本处于亏损阶段，目前的利润成本逐渐缩减，基本只保持在50-100元/吨之间，原本9-10应该是年度消费旺季，但旺季不旺，目前市场订单的个数虽然有所增加，但量却并未增加，本月采购量相对较少，11月的订单量已经开始增加，之前累积的量有望在11月得到释放。另一方面，本月主流钢厂的调价大幅超过市场预期，针对下月看好的贸易商较多，这在很大程度上将决定本月冷镦钢价格有望延续十月趋势，持续震荡偏强运行。
四、终端采购量持续小幅上涨
图4：2014年1月-2016年10月紧固件样本企业对冷镦钢采购量的统计
数据来源：上海钢联钢材事业部
从宏观层面来看，在去产能政策影响下，9月规模以上工业增加值同比增速略有回落。以及制造业PMI维持在50.4%的荣枯线上方来看，我国经济阶段性筑底的迹象较为明显。
从需求来看，10月依旧处于传统紧固件生产旺季，加之11月紧固件下游订单目前已经较10月有所增加，大部分下游表示，本月市场涨价氛围较浓，大部分处于观望态势，之前累积的库存已基本消耗，临近年关本月订单有所增加，预计下月采购量会在10月基础上得到实质性的改善。在一定程度上将对11月的价格形成有力的支撑。
五、后市预期
图5：10月份走势预判抽样调查占比情况
数据来源：上海钢联钢材事业部
从上图可以看到，本月看涨客户占据大半，主要得益于整个钢市大环境的拉涨，疯焦及库存的持续减少，很大程度支持着冷镦钢的价格。就此，预计11月钢价或将持续上涨态势。
综上，国内冷镦钢材市场库存10月份逐步减少，临近年末，今年市场的消费旺季并未出现，累积的市场消耗量或将在11月得到释放。当前冷镦生产企业面临原料供应紧张及成本压力，冷镦钢主流钢厂的出厂价格节节攀升，下游需求成为价格上涨的主要因素已逐渐减少，基于此11月国内冷镦钢价格有望持续10月上涨态势，持续震荡偏强运行。
资讯编辑：钢材事业部陈颍021-26093372
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