10月铁矿市场或将偏弱运行

9月份进口铁矿石市场震荡偏强，Mysteel62%进口矿月均指数57.25美元/干吨，环比下降3.6美元/干吨，整月市场偏弱运行，铁矿需求有所萎缩，钢厂利润空间减小。三季度中期开始，外矿供应量增速加快，三季度初的钢材下游成交量提前消耗了“金九银十”的强劲需求。九月底政府出台关于大型载重车辆限重政策更是给钢厂的利润空间施加了进一步的压力。

下面我们将从以下几点来回顾一下本月市场：

一、供应方面

1、外矿供应

截止到9月25日，力拓西澳皮尔巴拉地区2016年发运总量为2.3亿吨，如要完成2016年力拓西澳地区发运目标，力拓在本年度余下的时间内还需发货1亿吨。BHPB2016年发运总量为1.76亿吨，BHPB为完成今年目标，后期的供应压力较大，但从9月份的BHPB发运情况来看，供应增速明显加快。FMG2016年已发运的总量为1.2亿吨，完成今年运量目标不成问题。VALE2016年已发运的总量为2.3亿吨，今年上半年的供应量同比下降也把VALE的供应压力集中在了Q4。

“四大矿山”2015年与2016年产量情况

 

结合去年的产量与发运量节奏以及今年“四大矿山”的产量目标，Mysteel预计“四大矿山”的产量将在三季度末达到年内峰值，发运量多在四季度达到年内峰值。

2、国产矿供应

国产矿9月份开工情况比较平稳，钢厂暂未调整烧结矿与球团比例，国内精粉的需求没有明显减弱。2016年全年球团进口量的同比下降也给了国内精粉更多的生存空间，但唐山迁西地区露天矿山继续维持关闭状态。历年国庆后，受四季度北方寒冷天气影响，国内矿山利用率与精粉库存均属于双双下滑状态。全国266座矿山利用率维持在65%已久，但由于今年进口球团量减少40%，钢厂大部分时间处在盈利状态，因此对国内精粉的需求较好。目前钢厂采购精粉生产球团较进口球团仍有成本优势，短期需求及矿山开工情况不会出现大幅变化。

二、铁矿石库存变化特点

历年国庆节后港口库存大概率出现上涨趋势，同时贸易矿库存也随之增加。目前进口矿到港情况增加明显，同时主流贸易商国庆节期间均有新资源到港，而疏港量却因运输新政影响减少10%，节后港库增加也成大概率趋势。

三、需求方面

历年四季度是钢市传统的需求淡季，钢厂产能利用率均会较三季度出现下滑。目前高炉利用率已达高位，钢材库存持续上涨、近两月出口压力增加，钢厂利润收窄等因素也符合开工率下降的预期，且供给侧改革中，绝大部分涉及在生产的产能均计划于10月底前完成淘汰，因此预计10月中下旬后的开工率将开始下跌。

四、后市预测

铁矿石价格短期仍将以震荡为主，10月中旬后供应量持续增加与“金九银十”结束后下游需求放缓，同时在供给侧改革的推动下，矿价或将开始加速下跌。通常国庆节后钢厂有刚性补库需求，加之车队运输和港口作业均未恢复正常水平，会造成资源偏紧的现象，对价格有一定的支撑作用，但随后到港资源增加与金九银十旺季结束又会利空铁矿石价格。钢厂盈利水平较低等因素，较为符合历史走势。

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