概述:9月以来冷镦钢价基本持续下跌，而受煤焦大涨影响冷镦钢企成本不降反升，多数冷镦钢贸易企业已经由盈转亏。加之汽运新规执行之后物流成本大幅攀升，成本对钢价的支撑趋强，针对此现象冷镦下游客户并未立即买单，市场采购呈消极态势，节前备货情况也不明显。此外，在国务院督查组分赴地方展开督查的同时，多地集中开工一批重大项目，央地PPP项目落地也呈加速趋势，将带动国内钢市需求维持在较高水平。历史旺季将累计到下月，预计国庆节后国内冷镦钢价将有望呈震荡偏强走势。
一、9月冷镦钢市场持续下跌
图1：9月1日—9月30冷镦钢主要牌号均价走势图
数据来源：上海钢联数据库
由上图可以看到，9月国内冷镦价格以下跌为主，本月钢价的表现依旧超过预期，经过前面的连续上涨，国内原料的拉动，原本应是持续上涨，但本月价格却反向下跌，加之汽运新规的限制，促使九月下游采购消极，历年的开工旺季有望延迟至十月。原料方面：由于煤、4供需平衡仍然偏紧，9月底部分焦煤企业甚至上调了150元/吨左右不等，部分企业焦炭厂价格价格甚至超过1500元/吨，10月仍将保持高位，即使回落，幅度也有限。基于此下月冷镦钢价有望重回高位，震荡偏强运行。
截至本月末，35K主流报2813元/吨，全月下跌81元/吨；08AL主流报价2827元/吨，全月下跌96元/吨；22A主流报价2802元/吨，全月下跌91元/吨。
二、市场供应相应少量增加
图2:2014年1月-2016年9月份冷镦钢钢厂的供给量
数据来源：上海钢联钢材事业部
从上图可以看到，9月冷镦钢样本企业供给量是呈上涨趋势的，截止月末Mysteel统计全国主要冷镦钢样本企业生产总量约为63.9万吨，环比上月上涨8.29%。本月供给量的增加，得益于9月份钢厂盈利减弱，但受生产惯性影响，产能释放继续维持在较高水平。，以及部分钢厂因处于消费旺季按计划本月加大冷镦钢生产力度。另一方面，从当前来看10月份制约冷镦钢厂生产的因素将有所增多，一是部分钢厂转为全面亏损，生产积极性会将有所减弱；二是焦煤、焦炭供应紧张，钢厂厂内库存普遍偏低，将制约钢厂生产；三是汽运新规执行后运输形势紧张，对部分钢厂原料到货将形成影响，10月冷镦钢产量或将小幅下跌。
三、市场库存缓慢上涨
图3:2014年6月30日—2016年9月30日国内冷镦钢主要市场库存量变化情况
数据来源：上海钢联云终端数据库
由上图可以看到，经过前面几个月库存的连续降低，目前的历史低库存持续得到缓解，9月虽然是紧固件下游市场需求旺季，但市场原有库存消化慢，是因为本月出台的新政及部分基建项目未能准时开工，加之前面的水灾、高温天气以及本月的台风天气。另一方面，冷镦钢产量回升出口下降，导致国内冷镦钢材市场库存连续增加，市场供应压力减少，本月主流钢厂的调价也并未紧跟市场，针对贸易商补差不到位，市场报价相对较乱，贸易商基本不愿低出，冷镦钢市场库存也相应得到增加，针对下月看好的贸易商较多，这在很大程度上将决定小长假后冷镦钢价格有望得到缓解，震荡偏强运行。
四、终端采购量持续下跌
图4：2014年1月-2016年9月紧固件样本企业对冷镦钢采购量的统计
数据来源：上海钢联钢材事业部
从宏观层面来看，本月PPP项目持续快速释放，落地也呈现加速趋势，对市场信心形成一定提振。从需求来看，9月本处于传统紧固件生产旺季，下游终端采购量较上月相应有所增加，但较去年同期28.05万吨相比，环比下跌46.9%，相比之下今年旺季不旺，节前采访，紧固件下游订单较9月也少量增加，10月或处于市场开工旺季，大部分下游表示，节前备货情况虽不明显，但大部分还是看好下月市场，订单会有所增加。
五、后市预期
图5：10月份走势预判抽样调查占比情况
数据来源：上海钢联钢材事业部
从上图可以看到，本月看涨客户依旧占据一半，九月虽处于需求旺季，但市场的整个成交情况不太好，下游采购量新增也不明显，固定的市场需求或将在10月得到释放。就此，预计10月钢价仍将或将持续上涨态势。
综上，国内冷镦钢材市场库存9月份持续累积，国庆长假后市场及钢厂库存将会进一步攀升，节后钢价或将面临一定的下行压力。但当前冷镦生产企业已经全面亏损，原料供应紧张及成本压力对钢厂生产的抑制影响已逐步显现。而当前财政政策维持积极，PPP项目落地加速，后期投资增速有望继续回升，对国内钢市需求将形成提振。基于此10月国内冷镦刚价格有望重回高位，震荡偏强运行。
资讯编辑：钢材事业部陈颍
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