9月不锈钢或将震荡整理

一、不锈钢市场走势分析

1.1：8月钢价冲高回落整体表现略有改观

8月份不锈钢行情呈现冲高回落走势，月初受到钢厂停产检修影响及LME镍表现强势配合，不锈钢市场行情火热，钢价连续上涨；月中过后LME镍高位回落，下游需求疲软效应显现，钢价失去支撑，根据Mybxg跟踪指数显示：Mybxg不锈钢8月平均价格指数为70.90，环比上涨3.05%；现货价格方面，各系别不锈钢走势有所分化，但总体变化幅度不大；200系方面，6月份市场产量环比小幅下降，但成交情况普遍偏弱，本月上旬部分钢厂资源报价逼近7000大关，但钢厂挺价意味较足，锡佛两地钢价月累计下调幅度仅100元/吨左右；300系方面，总体成交情况也非常差，但得益于6月LME镍低位反弹，300系市场钢价随镍价小幅攀升，截止6月29日，LME镍累计上涨980美金，涨幅达11.57%，而300系不锈钢方面涨幅仅300-400元/吨左右，钢材明显弱于原料，主要也是受制于需求情况实在太差；400系方面，本月总体处在下行通道，下游用钢行业订单明显减少，加上价格方面相对偏高，本月钢价下调将近200-300元/吨。

图一：不锈钢绝对价格指数走势图

图二：不锈钢市场卷板价格走势图

【卷板】

•300系：

本月300系不锈钢延续上月涨势,但涨幅已明显缩减。其中304冷轧太钢方面累计上涨100元/吨左右，涨幅为0.79%；304热轧东特方面累计上涨500元/吨，涨幅为4.27%。316L冷轧太钢方面则累计上涨1000元/吨，涨幅为6.02%，316L热轧东特方面累计上涨800元/吨，涨幅为5.06%。从价格上看，本月300系热轧涨幅较大。本月300系钢价延续7月涨势主要有以下几个因素造成：第一，月初原料方面LME镍价震荡上行，对月初的不锈钢上涨有一定支撑！第二：8月中旬环保因素继续发酵，热轧钢厂方面出货偏少，加上G20期间钢厂暂停产，为月尾不锈钢挺价奠定基础！但近期市场成交瓶颈代理与钢厂提货价资金倒挂严重，另外伦镍中旬后惯性下跌，300系阴跌局势不改，但热轧方面市场资源供给紧俏，短期钢价有所支撑，9月钢厂库存压力释放后300系不锈钢可能仍会小幅回落。

2016年8月份300系市场钢价表现 单位：元/吨

•200系：

本月200系钢价涨势大增。8月201冷轧钢价联众方面累计上涨450元/吨，涨幅为6.08%。宏旺方面累计上涨250元/吨，涨幅为3.40%！热轧方面佛山地区涨势最高，涨幅为10.77%；总体来看，本月初200系钢价受环保因素影响，原材料采购供给不足，钢厂出货少市场借此涨价。月初抬价月尾涨势缓和。近期200系资源方面正恢复正常供给，8月钢市需求不振，贸易商走货意愿强烈，预计下月200系可能仍会有小幅补跌情况。

2016年8月份200系市场钢价表现  单位：元/吨

•400系：

8月400系不锈钢市场价格继续维持高位，部分品种小幅上扬，市场成交方面较7月份变化不大，各大贸易商出货量都维持常量，部分品种因库存偏紧销量稍受影响。本月太钢430冷轧指导价仅上调50元/吨，锡佛两地市场报价也随即涨50元/吨，目前市场资源较充足，仅2.0mm等部分厚料规格偏紧，但并不缺货；410方面，8月份无锡市场一直处于资源偏少态势，目前冷轧报价8900元/吨，热轧6400元/吨。8月份各家销售情况不差，基本与上月持平，预计短期400系继续稳中偏强态势。

2016年8月份400系市场钢价表现  单位：元/吨

【带材】

201方面：本月201热轧窄带平盘为主，本月钢厂封盘居多。出货较少，市场上资源总体偏少，近期201废料、硅锰合金等原料价格一直坚挺，虽然不锈钢市场整体偏疲软，冷轧价格也有所下跌，但因资源较少，热轧钢带价格一直维稳为主，目前市场上201半铜热轧钢带报价在7100元/吨，高铜资源较少，诚德几次盘价都维稳在7700元/吨左右，目前封盘后资源再度减少。

304方面:本月304热轧钢带整体先涨后跌，月初由于伦镍不断冲高，再加上热轧钢厂因G20和环保影响减停产情况较多导致市场上热轧资源总体偏紧，中旬过后LME镍有明显回调，再加上下游成交情况差，贸易商也急于回笼资金有所下调价格。目前市场报价在12000元/吨左右，预计9月中上旬会有部分回调。

图三：不锈钢带材价格走势图

【管型材】

8月份不锈钢管型材市场整体变化不大，虽然价格受上游影响拉涨，但是整需求方面并未有明显的回暖。

圆钢：本月圆钢市场上升趋势明显。钢厂方面也是屡次刷新着今年以来的价格新高。8月份以来受到环保组检查等因素影响，原料成本直线上升。据了解，钢厂方面订单一直较为充裕，部分钢厂7月份产量出现明显增加，其他一些钢厂也有略微出现供不应求状况。

管材：本月无缝市场窄幅运行，受到上游青山管坯价格上调影响，不少管厂报价上调了500-800元/吨；焊管市场本月受到板卷影响小幅上调，需求端较为平稳。佛山装饰管市场受窄带大幅上调影响，大部分厂家也是上调了300-500元/吨。

2016年8月份管材市场钢价表现  单位：元/吨

品种	产地	304	涨跌	316L	涨跌
棒材 （65-130）	青山	11500	+700	15600	+1200
	永兴	12700	+500	17800	+600
	华新	12200	+400	16500	+400
	戴南	12400	+400	16300	+500
无缝管（76*4）	无锡	16700	+300	24400	+700
焊管（219*4）	山东	15400	+300	20400	+300

预计：目前受到G20方面影响，无缝管厂家受到影响较大，浙江地区多数商家都接到通知在峰会期间要求停产，短期内产量方面会受到一定的影响。而像东方特钢等钢厂的8月份检修导致的市场缺货也对焊管厂家造成了一定的影响。商家方面对于9月份市场还是相对看好，首先原料端价格一直居高不下，其次下游需求也会在9月初之后开始逐渐释放，价格方面依旧有所支撑，但是由于7,8月份涨幅已经过高，预计9月份管材市场还是会以稳中弱涨为主。

图四：不锈钢管型材价格走势图

1.2：钢厂盘价总体涨幅较大月末小幅回调

1、东方特钢8月盘价汇总  单位：元/吨

日期	304热轧	316热轧	321热轧
8.02-8.08	12400	16600	14000
8.09-8.15	12900	17100	14000
8.16-8.22	12900	17300	14000
8.23-8.29	12800	17200	14000
8.30-9.05	12800	17200	14000

2、鞍钢联众2016年8月盘价

具体为：304冷轧报至13700元/吨，环比上涨500元/吨，304热轧报至12850元/吨，环比上涨500元/吨；316L冷轧18800元/吨，环比上涨500元/吨，316L热轧17350元/吨，环比上涨500元/吨；L1冷轧9250元/吨，环比上涨650元/吨，LH/LJ冷轧四尺8550元/吨，环比上涨150元/吨，L4冷轧11450元/吨，环比上涨150元/吨。L1热轧五尺8800元/吨，LH热轧8050元/吨，环比上涨150元/吨；L4热轧10600元/吨，环比上涨150元/吨。430热轧6570元/吨，环比持平。

1.3：8月LME镍走势冲高回落

8月LME镍走势冲高回落，月初走势震荡向上，8月10日盘中一度突破11000美金大关，但并未站稳脚跟，尾盘收于10830，随后随着菲律宾镍矿炒作消息殆尽，LME镍呈震荡下行走势，最低下探至9750，截止8月30日，LME镍收于9820，月环比下降7.66%；MACD指标显示，LME镍当前处在弱势周期，9月或将延续当前相对疲弱走势，预计LME镍9月运行区间位于：9500-10000。

图五：LME镍价格及库存走势图

二、不锈钢市场供需基本面分析

2.1：7月各品种各系别不锈钢产量出现分化

【不锈钢粗钢】据Mysteel统计，7月份全国21家不锈钢厂粗钢总产量为194.52万吨，环比上升2.5%，其中200系产量为64.56万吨，环比大幅上升20.40%，增量主要方面是青山方面，300系产量96.02万吨，环比下降6.67%，400系产量为33.94万吨，环比小幅上升2.07%；

国内21家主流不锈钢厂粗钢产量统计  单位：万吨

时间	200系	300系	400系	合计
一季度	133.3	226.1	104.33	476.63
二季度	175.95	306.82	106.24	588.82
7月	64.56	96.02	33.94	194.52

【不锈钢钢材】据Mysteel统计，7月份不锈钢厂钢材总产量为164.21万吨，较上月增加2.41万吨，环比增长1.48%；其中200系总量43.82万吨，环比增加1.71%，200系冷轧产量上升明显；300系总量为88.54万吨，环比增加3.2万吨，增幅3.74%，热轧下降明显，降幅达8.38%，冷轧则相反，增量达11.32%；400方面总量31.85万吨，环比下降4.58%。

2016年7月份不锈钢钢材产量明细  单位：万吨

冷热轧	200系	环比	300系	环比	400系	环比	总计	环比
冷轧	4.67	24.20%	30.05	-8.38%	10.42	2.46%	45.14	-3.40%
热轧	39.15	-0.43%	58.49	11.32%	21.43	-7.67%	119.07	3.48%
总计	43.82	1.71%	88.54	3.74%	31.85	-4.58%	164.21	-7.71%

【8月份粗钢产量预测】根据钢厂的排产计划，预计8月份不锈钢粗钢产量189.05万吨，较7月份减少5.47万吨，降幅2.81%左右；预计8月份200系不锈钢粗钢产量58.3万吨，环比减少6.26万吨，回落9.69个百分点，300系小幅下降，预计为95.93万吨，400系小幅上升，预计8月份产量为34.82万吨，增幅2.59%。

2016年8月份不锈钢粗钢产量预测  单位：万吨

时间	200系	300系	400系	总计
产量预测	58.3	95.93	34.82	189.05
变化	-9.69%	-0.09%	+2.59%	-2.81%

2.2：8月不锈钢库存总量环比减少2.90%

2016年8月上旬锡佛两地不锈钢库存总量为30.77万吨，环比减少2.90%，同比增加12.42%；其中佛山不锈钢库存总量125928吨，环比上期增加1.48%，同比增加11.01%；无锡不锈钢库存总量181777吨，较上期减少5.75%，同比增加13.42%。

图六：国内不锈钢库存调查走势图

2.3：7月份不锈钢出口量继续稳步增长

海关数据显示，2016年7月份不锈钢进口总量为6.36万吨，较6月份减少0.18万吨，减幅为2.79%，同比减少0.43万吨，减幅6.4%。其中，以冷轧板卷降幅最多，较6月份减少了0.44万吨，降幅为17.1%！热轧卷板反而有所增加，增幅为10.71%。7月份不锈钢出口总量为37.26万吨，环比增3.57万吨，増幅为10.61%，同比增加9.49万吨，增幅34.17%；其中，以不锈钢卷板的增幅最为明显，相比6月份、不锈钢冷轧卷板增加了1.89万吨，增幅达17.64%！不锈钢热轧卷板增加了1.44万吨，增幅为8.8%！

图七：不锈钢进出口量走势图

2.4：8月钢厂当前盈利水平环比大幅改善

8月原料端、不锈钢现货市场价格继续上行表现，其中高碳铬铁月上涨25元/吨，高镍铁月上涨40元/镍，不锈钢304/NO.1现货价格整体上涨500元/吨左右，钢厂继续保持盈利；据我网跟踪，照8月不锈钢市场价格测算，钢厂盈利水平相较于7月有大幅提升，最低441元/吨，最高时候可达1112元/吨，平均吨钢盈利水平在720元/吨左右（不包括资金占用、人工及损耗等方面成本）。

图八：不锈钢成本及盈利空间变化图

备注：我网根据304废钢、镍价、高碳铬铁、炼钢生铁以及镍铁的占比与实时价格进行的理论计算，考虑到各生产企业原料采购周期的不同，此成本计算不代表现行钢厂生产成本，仅代表未来可能出现的趋势，不包括钢厂固定成本。

2.5：下游消费情况

汽车：1-7月，汽车产销保持稳定增长，增幅比上半年继续提升。7月，汽车产销比上月均呈下降，同比呈较快增长；汽车生产195.96万辆，环比下降4.38%，同比增长28.90%；销售185.19万辆，环比下降10.59%，同比增长23.03%。

房地产：1-7月商品房销售额57569亿元，同比增长39.8%，回落2.3%。销售面积75760万平方米，同比增长26.4%，较上月回落1.5%。7月单月商品房销售额与销售面积同比分别增长28.6%与18.7%，较6月的涨幅分别提升7.7%与4.1%。同时，6月商品房销售均价7756元/平方米，同比增长8.3%。

空调：7月进入“烧烤”模式，致使东北、华东、华南、华中、西北、西南地区空调销售量同比均有增长;一二级市场和三四级市场销售量分别同比增长，其中三级市场和四级市场增长更加明显，分别为9.53%和19.27%，高温天气进一步刺激了三四级市场的放量。今年6、7月份空调销售分别实现了528万台和582万台，两个月销量之和几乎占到全年销量的三分之一。

2.6：钢厂动态方面

1、北海诚德：八月初对其一台36000kva矿热炉设备启动检修，影响高镍铁产量1万吨，八月份诚德304将减少25000吨，同时相应增加201产量维持八月总产量不变。8月25日起，北海诚德对其冷酸设备生产线进行改造，时长12-15天，将影响产量1.6万吨。

2、东方特钢：8月10日传出热轧生产线出现故障的消息，预估将影响一周左右的生产时间，随后转代工生产，影响产量有限。随着九月杭州G20峰会的临近，东方特钢于8月25日开始炼钢与轧钢生产线全面停机，时间或至峰会结束。据悉，预计受此影响而减少的产量或在2万吨以上。

3、西南不锈：西南不锈在8月初称本月将减少304产量10000吨，8月10日由于轧机设备调整，将在上周304减产10000吨的基础上，再减产5000吨，本月西南不锈钢将共减产304产量3.5万吨。

4、河南鑫金汇：金汇在建的30万吨850mm六连轧项目目前已经进行到土地平整及基础建设，力争9月份开始安装，年内安装完成，预计明年4-5月份就能上线投产。据透露，在窄带项目完成后，金汇还规划了宽幅五连轧项目，以提升金汇的产品附加值。

5、太钢不锈：上半年实现营业收入251.19亿元，同比减少29.13%。净利润方面则为3.02亿元，同比增长371.75%。太钢不锈在报告中指出，2016年该公司不锈钢产量目标是不锈钢420万吨，2016年上半年实际生产不锈钢204.73万吨，完成预算的48.75%。

6、永兴特钢：2016年上半年实现营业收入14.95亿元，同比下降17.01%；实现净利润1.32亿元，同比增长8.36%；实现产品销量11.97万吨，同比增长8.23%。

7、印尼广青：印度尼西亚广青镍业有限公司220mm×1600mm板坯连铸机一次热试成功，并已连续生产11个浇次、100炉、约1.25万吨不锈钢铸坯，铸机运行平稳可靠，正式投入生产。据悉，该项目是广青镍业为调整产品结构，开发新品种，在位于印度尼西亚中苏拉威西省莫罗瓦利县(morowali)建设的1台1机1流，年产90万吨板坯连铸生产线。

8、宁波昊阳：（原宁波全兴公司）年产100万吨850mm全连轧不锈钢带钢生产线，正在紧张的设备安装中。据悉，该生产线计划于2016年底投入生产，或是国内第一条投产的全连轧不锈钢带钢生产线。

9、海安远东：海安远东更名“海安建昌”，8月19日正式投产，海安远东公司股权发生转让之后，海安远东正式更名：海安建昌。从6月中旬开始的检修也告一段落，所有设备检修完毕，海安建昌8月19正式点火投产，后期产品将会陆续到达市场。据悉，海安远东新材料有限公司成立于2011年3月,公司致力于高档精密不锈钢薄板带的生产和加工领域，主要产品为304/304J1/316L/304L冷轧不锈钢，产品厚度为0.15～1.5mm,产品宽度1000～1250mm,月产量约为1万吨左右。

三、不锈钢后期预测：九月不锈钢价震荡整理概率大

8月初，不锈钢行情受钢厂停产检修影响及LME镍表现强势配合，钢价得以连续上涨，但月中过后钢价随LME镍高位回落。8月不锈钢厂停产检修增多，我网预计粗钢产量为189.05万吨，较7月份减少5.47万吨，降幅2.81%左右，不锈钢下游消费行业汽车、家电、房地产等行业继续保持正向增速，出口继续表现超预期，不锈钢市场供需平衡关系偏向紧平衡；

9月份不锈钢厂停产检修情况或将减少，加上江苏德龙方面9月或将有复产可能，不锈钢产量预计较8月份环比上涨，市场短期供应紧张造成价格上涨发生的事件在减少；其次，LME镍当前处在弱势周期，9月或将延续当前相对疲弱走势，钢价大幅上涨的可能性不大，但整个8月份不锈钢原料现货表现较为紧缺，钢厂采购难度加大，高镍铁、低镍铁、高碳铬铁、电解锰等不锈钢原料价格都不同程度在上涨，钢厂生产成本上升对钢价造成一定支撑；总体来看，9月不锈钢价格震荡整理概率较大。